Big Oil zarobił na wojnie. Pięć koncernów ma na koncie 35–40 mld dolarów zysku w II kwartale 2026 roku

ExxonMobil w dokumencie złożonym w SEC 7 lipca zasygnalizował, że zyski w Q2 będą o około 5 miliardów dolarów wyższe niż w Q1, a analitycy szacują skorygowany zysk netto na 15,7–15,9 miliarda dolarów . Oddzielny raport podał 7,1 miliarda dolarów zysku GAAP przy przychodach 84 miliardów dolarów . Różnica między tymi liczbami wynika z tego, że analitycy skupiają się na wynikach skorygowanych (non-GAAP), które nie uwzględniają jednorazowych pozycji i efektów terminowych.

Chevron – według UBS Securities – jest na dobrej drodze, by „pobić” prognozy zysków na Q2 dzięki rosnącym przychodom z ropy i poprawie marż rafineryjnych. UBS podniósł szacowany zysk na akcję do 5,70 dolarów z 3,82 . Chevron opublikuje wyniki 31 lipca .

Shell i BP w dostępnych źródłach nie podały jeszcze wyników za Q2. Również dane Equinoru nie zostały odnalezione w zebranych materiałach .

Co napędziło hossę: wojna, wąskie gardło i marże rafineryjne

Trzy powiązane ze sobą czynniki stały za skokiem zysków:

1. Wojna USA–Izrael z Iranem, która wybuchła 28 lutego 2026 roku. Do końca marca Brent zdrożał o ponad 50% od początku konfliktu – wynika z ankiety Reuters wśród analityków . Bank Światowy określił późniejsze zakłócenia na rynku ropy jako największe w historii .

2. Niemal całkowite zamknięcie Cieśniny Ormuz. Iran w czerwcu ogłosił cieśninę zamkniętą dla wszystkich statków, ostrzegając, że każdy, kto spróbuje przepłynąć, zostanie zaatakowany . Około 20% globalnej ropy i LNG przepływa tędy . J.P. Morgan ostrzegł, że wydobycie ropy w Iraku i Kuwejcie może zostać wstrzymane w ciągu kilku dni, szacując potencjalne straty podaży na 4,7 miliona baryłek dziennie .

3. Znacząca poprawa marż rafineryjnych. Zarówno Exxon, jak i TotalEnergies wymieniły to jako drugi główny motor zysków, obok wyższych cen ropy – rynki paliw zaostrzyły się na całym świecie .

Brent: od 100 do 126 i z powrotem do 72 dolarów

Zachowanie Brentu w Q2 2026 było wręcz niezwykłe:

• 8 marca: Brent po raz pierwszy od czterech lat przekroczył 100 dolarów za baryłkę .
• Koniec kwietnia: Benchmark osiągnął szczyt ponad 126 dolarów za baryłkę – najwyżej od 2022 roku .
• Marzec 2026: Zarejestrowano największy miesięczny wzrost cen ropy w historii – podaje artykuł Wikipedii poświęcony kryzysowi w Cieśninie Ormuz .
• Koniec czerwca: Gdy przepływy przez cieśninę zaczęły wracać do normy, Brent stracił premię wojenną i spadł do około 72 dolarów za baryłkę .

Taka spektakularna zmienność stworzyła idealne warunki dla działów handlu ropą, które zarabiają na dużych wahaniach cen.

Dlaczego europejskie koncerny z handlem ropą radziły sobie lepiej

Wyniki TotalEnergies pokazują przewagę, jaką mają europejskie koncerny z dużymi działami handlu ropą. Firma wprost wskazała „wyniki handlu ropą” jako kluczowy czynnik, obok wyższych cen ropy i silniejszych marż rafineryjnych . Wyniki downstream i przepływy pieniężne „znacząco wzrosły” w porównaniu z Q1 .

Szerszy trend był widoczny już w Q1 2026: pięć europejskich koncernów (BP, Repsol, TotalEnergies, Eni i Equinor) wykazało łączne zyski w wysokości 21,7 miliarda dolarów, co oznacza 43% wzrost rok do roku, napędzany tą samą wojenną zmiennością .

Brakujący element: polityczna presja

Dostępne źródła nie zawierają konkretnych artykułów opisujących reakcję administracji Trumpa na te zyski – np. potencjalnych podatków od nadzwyczajnych zysków czy działań politycznych wymierzonych w Big Oil przed wyborami śródokresowymi w listopadzie 2026 roku. Szerszy kontekst – że te gigantyczne zyski pojawiają się w czasie wojny, w którą zaangażowane są Stany Zjednoczone, i zaledwie kilka miesięcy przed ważnymi wyborami – mocno sugeruje wrażliwość polityczną, ale żadne konkretne deklaracje ani działania administracji nie zostały ujęte w zebranych danych.

Podsumowanie

Pięć zachodnich supermocarnych koncernów jest na dobrej drodze do łącznego zysku w Q2 2026 w wysokości szacowanych 35–40 miliardów dolarów lub więcej, z TotalEnergies (wzrost o 68%) i ExxonMobil (potencjalnie potrójne skorygowane zyski w porównaniu z Q1) na czele. Wojna USA–Izrael z Iranem i niemal całkowite zamknięcie Cieśniny Ormuz były głównymi motorami, tworząc szok na rynku ropy, który Bank Światowy nazwał „największym w historii”. Europejskie koncerny z dużymi działami handlowymi – szczególnie TotalEnergies – skorzystały nieproporcjonalnie na zmienności. Ale Shell, BP i Chevron nie opublikowały jeszcze ostatecznych danych na koniec lipca, więc pełny obraz jest nadal niekompletny. Polityczna presja ze strony administracji Trumpa – choć powszechnie oczekiwana ze względu na zbliżające się wybory – nie została udokumentowana w dostępnych źródłach.