Kluczowy sygnał dotyczący AI: sprzedaż do klientów AI i cloud wzrosła ponad dwukrotnie rok do roku, osiągając 446 mln euro . Jednostka odpowiedzialna za sieci dla centrów danych zarejestrowała nowy portfel zamówień o wartości 2,8 mld euro, co wskazuje na utrzymujący się popyt .

Co wpłynęło na podwyższenie prognozy zysku na cały rok

Nokia podniosła prognozę na cały rok, wyrażając przekonanie, że wzrost utrzyma się do końca 2026 roku . Kluczowe czynniki to:

• Eksplozywny wzrost przychodów z AI/cloud — ponad dwukrotny wzrost rok do roku, napędzany wydatkami hiperskalowych dostawców usług chmurowych na sprzęt sieciowy do centrów danych .
• Poprawa marż — porównywalna marża operacyjna wzrosła do 9,0% z 8,3% rok wcześniej, dzięki zmianie miksu produktowego na korzyść bardziej dochodowego sprzętu sieciowego AI .
• Widoczność portfela zamówień — nowe zamówienia od klientów AI/cloud o wartości 2,8 mld euro zapewniają przewidywalność przychodów na wiele kwartałów .

Jak pozycja Nokii w infrastrukturze AI wypada na tle Alphabet, TSMC i ASML

Wszystkie cztery firmy korzystają z tego samego trendu wzrostowego w infrastrukturze AI, ale na różnych poziomach łańcucha wartości.

Alphabet reprezentuje stronę popytu hiperskalowych dostawców — klienta końcowego wydającego dziesiątki miliardów dolarów na centra danych do obsługi obciążeń AI. Przychody Google Cloud wzrosły o 82% do 24,8 mld dolarów, a firma podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na cały rok do nawet 205 mld dolarów .

TSMC to wąskie gardło w produkcji układów — jedyny producent akceleratorów AI Nvidii na masową skalę. Firma odnotowała rekordowe przychody w Q2 w wysokości 40,2 mld dolarów (wzrost o 36%), a zysk netto wzrósł o 77% do 706,6 mld TWD, co skłoniło do zobowiązania się do kolejnych 100 mld dolarów inwestycji w USA .

ASML to dostawca narzędzi dla producentów układów — jego maszyny do litografii w ultrafiolecie są niezbędne do produkcji najbardziej zaawansowanych układów AI. ASML podniósł prognozę przychodów na 2026 rok do 43–45 mld euro i planuje zwiększyć moce produkcyjne o 30% w każdym z lat 2027 i 2028 .

Nokia to dostawca infrastruktury sieciowej — sprzętu do transportu optycznego, routingu IP i dostępu stacjonarnego, który łączy centra danych. Jej transformacja z tradycyjnego dostawcy dla operatorów telekomunikacyjnych w dostawcę dla centrów danych AI spowodowała podwojenie sprzedaży do klientów AI/cloud i podwyższenie prognozy .

Wyraźne różnice

Choć 8,3% wzrost przychodów Nokii jest skromny w porównaniu z 36% wzrostem TSMC czy 24% wzrostem Alphabet, tempo zmian w segmencie AI/cloud Nokii (+100% r/r) jest równie spektakularne . Nokia skutecznie przesuwa się z płaskiego lub kurczącego się rynku telekomunikacyjnego do hiperdynamicznego segmentu centrów danych. TSMC i ASML są już w pełni skoncentrowane na popycie na półprzewodniki AI; Nokia jest na wcześniejszym etapie tej transformacji, dlatego wyższy od prognoz zysk i podniesiona prognoza miały duże znaczenie.

Akcje Alphabet spadły o około 3% po sesji pomimo świetnych wyników, ponieważ prognoza nakładów inwestycyjnych w wysokości 195–205 mld dolarów zwiększyła obawy Wall Street o to, czy wydatki na AI przyniosą odpowiednie zwroty . To ryzyko „pokaż mi” jest mniej dotkliwe dla Nokii, TSMC i ASML, które sprzedają narzędzia niezbędne do budowy infrastruktury, niezależnie od tego, czy zwrot z inwestycji hiperskalowych dostawców zmaterializuje się natychmiast.

Kluczowy sygnał dotyczący AI: sprzedaż do klientów AI i cloud wzrosła ponad dwukrotnie rok do roku, osiągając 446 mln euro . Jednostka odpowiedzialna za sieci dla centrów danych zarejestrowała nowy portfel zamówień o wartości 2,8 mld euro, co wskazuje na utrzymujący się popyt .

Co wpłynęło na podwyższenie prognozy zysku na cały rok

Nokia podniosła prognozę na cały rok, wyrażając przekonanie, że wzrost utrzyma się do końca 2026 roku . Kluczowe czynniki to:

• Eksplozywny wzrost przychodów z AI/cloud — ponad dwukrotny wzrost rok do roku, napędzany wydatkami hiperskalowych dostawców usług chmurowych na sprzęt sieciowy do centrów danych .
• Poprawa marż — porównywalna marża operacyjna wzrosła do 9,0% z 8,3% rok wcześniej, dzięki zmianie miksu produktowego na korzyść bardziej dochodowego sprzętu sieciowego AI .
• Widoczność portfela zamówień — nowe zamówienia od klientów AI/cloud o wartości 2,8 mld euro zapewniają przewidywalność przychodów na wiele kwartałów .

Jak pozycja Nokii w infrastrukturze AI wypada na tle Alphabet, TSMC i ASML

Wszystkie cztery firmy korzystają z tego samego trendu wzrostowego w infrastrukturze AI, ale na różnych poziomach łańcucha wartości.

Alphabet reprezentuje stronę popytu hiperskalowych dostawców — klienta końcowego wydającego dziesiątki miliardów dolarów na centra danych do obsługi obciążeń AI. Przychody Google Cloud wzrosły o 82% do 24,8 mld dolarów, a firma podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na cały rok do nawet 205 mld dolarów .

TSMC to wąskie gardło w produkcji układów — jedyny producent akceleratorów AI Nvidii na masową skalę. Firma odnotowała rekordowe przychody w Q2 w wysokości 40,2 mld dolarów (wzrost o 36%), a zysk netto wzrósł o 77% do 706,6 mld TWD, co skłoniło do zobowiązania się do kolejnych 100 mld dolarów inwestycji w USA .

ASML to dostawca narzędzi dla producentów układów — jego maszyny do litografii w ultrafiolecie są niezbędne do produkcji najbardziej zaawansowanych układów AI. ASML podniósł prognozę przychodów na 2026 rok do 43–45 mld euro i planuje zwiększyć moce produkcyjne o 30% w każdym z lat 2027 i 2028 .

Nokia to dostawca infrastruktury sieciowej — sprzętu do transportu optycznego, routingu IP i dostępu stacjonarnego, który łączy centra danych. Jej transformacja z tradycyjnego dostawcy dla operatorów telekomunikacyjnych w dostawcę dla centrów danych AI spowodowała podwojenie sprzedaży do klientów AI/cloud i podwyższenie prognozy .

Wyraźne różnice

Choć 8,3% wzrost przychodów Nokii jest skromny w porównaniu z 36% wzrostem TSMC czy 24% wzrostem Alphabet, tempo zmian w segmencie AI/cloud Nokii (+100% r/r) jest równie spektakularne . Nokia skutecznie przesuwa się z płaskiego lub kurczącego się rynku telekomunikacyjnego do hiperdynamicznego segmentu centrów danych. TSMC i ASML są już w pełni skoncentrowane na popycie na półprzewodniki AI; Nokia jest na wcześniejszym etapie tej transformacji, dlatego wyższy od prognoz zysk i podniesiona prognoza miały duże znaczenie.

Akcje Alphabet spadły o około 3% po sesji pomimo świetnych wyników, ponieważ prognoza nakładów inwestycyjnych w wysokości 195–205 mld dolarów zwiększyła obawy Wall Street o to, czy wydatki na AI przyniosą odpowiednie zwroty . To ryzyko „pokaż mi” jest mniej dotkliwe dla Nokii, TSMC i ASML, które sprzedają narzędzia niezbędne do budowy infrastruktury, niezależnie od tego, czy zwrot z inwestycji hiperskalowych dostawców zmaterializuje się natychmiast.