Supercykl pamięci 2026: rekordowe zyski, niedobory napędzane AI i wyścig o moce produkcyjne wart 518 miliardów dolarów

Wyścig wielkiej trójki o 518 miliardów dolarów

Trzej główni gracze branży wydają na niespotykaną dotąd skalę, aby zamknąć lukę podażową:

• Samsung i SK Hynix łącznie inwestują 800 bilionów wonów (~518 mld USD) w budowę czterech nowych fabryk i centrum pakowania pamięci HBM w południowo-zachodnim regionie Korei . Samsung przyspiesza zwiększanie mocy DRAM w swojej fabryce P4 w Pyeongtaek .
• SK Hynix planuje podwoić swoją miesięczną wydajność wafli DRAM do 1 miliona do 2030 roku, przyspieszając ten cel o dekadę . W drugiej połowie 2026 r. zwiększyła miesięczny wkład wafli DRAM do około 600 000 .
• Micron jest najbardziej agresywny pod względem wzrostu nakładów inwestycyjnych: wydatki inwestycyjne w 2026 r. wyniosą 13,5 mld USD, co oznacza wzrost o 23% rok do roku, skoncentrowane na węźle 1-gamma i wyposażeniu TSV .
• Globalne nakłady inwestycyjne na DRAM mają wzrosnąć z 53,7 mld USD w 2025 r. do 61,3 mld USD w 2026 r. .

Większość nowych mocy produkcyjnych trafia do produkcji HBM (High Bandwidth Memory) – Samsung i SK Hynix przeznaczają na HBM 80–90% swoich zaawansowanych mocy, podczas gdy Micron przebranżawia około 70% swoich mocy .

CXMT: powstająca czwarta siła

Chińskie CXMT (ChangXin Memory Technologies) wyrasta na realną czwartą siłę na rynku DRAM:

• W połowie 2026 r. CXMT produkuje około 265 000 wafli miesięcznie (wspm), a prognozy zakładają osiągnięcie 350 000 wspm do końca roku – to już poziom zbliżony do szacowanych 385 000 wafli Microna .
• Firma SemiAnalysis prognozuje, że CXMT może osiągnąć około 420 000 wspm pod koniec 2028 r., co stanowić będzie około 17% globalnej mocy produkcyjnej DRAM .
• Udział CXMT w rynku pod względem wysyłek bitów ma wzrosnąć z 9% w 2025 r. do 12% w 2027 r. .
• CXMT podpisało z Tencentem długoterminową umowę dostaw o wartości 2,94 mld USD i planuje głośne IPO na szanghajskim rynku STAR Market .

Obawy, że CXMT może doprowadzić do nadpodaży, są według firmy SemiAnalysis na najbliższe dwa lata przesadzone, biorąc pod uwagę skalę ogólnego wzrostu popytu .

„Chipflacja” i ostrzeżenia Chey Tae-wona

Prezes SK Group, Chey Tae-won, jest najbardziej prominentnym głosem ostrzegającym przed ryzykiem cenowym:

• W marcu 2026 r. ostrzegł, że niedobór układów pamięci utrzyma się mniej więcej do 2030 r. z powodu endemicznych ograniczeń produkcyjnych, w tym niedoboru wafli, mocy przerobowych budowlanych, energii elektrycznej i wody .
• W lipcu 2026 r. nazwał obecne ceny pamięci „nienormalnie wysokimi” i ostrzegł przed „chipflacją” – inflacją cenową napędzaną niedoborem układów scalonych, która może zaszkodzić długoterminowemu wzrostowi ekosystemu AI .
• Prognozuje, że popyt na układy AI wzrośnie w przyszłym roku o 60–100%, podczas gdy podaż ledwo się zwiększy, co pogłębi lukę .
• Chey opisał sytuację jako „totalny chaos” i „pandemonium”, sugerując potrzebę inwestycji w fabryki w USA w celu stabilizacji dostaw .

Centralne napięcie: dzisiejszy niedobór kontra jutrzejsza potencjalna nadwyżka

Branża znajduje się między dwiema przeciwstawnymi siłami:

• Scenariusz byka (niedobór się utrzymuje): Popyt na AI rośnie szybciej, niż uruchamiane są nowe fabryki. Chey widzi niedobory do 2030 r. . Samsung ostrzega przed pogłębiającymi się niedoborami w 2027 r. . Prezes SK hynix nazwał 2027 rok najgorszym w historii niedoborem dostaw .
• Scenariusz niedźwiedzia (nadpodaż pod koniec 2027 r.): Doradca Samsunga, Kyung Kye-hyun, ostrzegł, że agresywna ekspansja mocy produkcyjnych w całym sektorze może doprowadzić do znacznej nadpodaży pod koniec 2027 r. . Jednoczesna rozbudowa mocy przez Samsunga, SK Hynix, Microna i CXMT przywodzi na myśl poprzednie cykle boomu i bessy na rynku pamięci.

Notowania akcji odzwierciedlają hossę: akcje spółek pamięciowych skoczyły o około 30% w ciągu jednego tygodnia maja 2026 r. , a akcje wszystkich trzech głównych producentów osiągnęły w połowie 2026 r. rekordowe poziomy . Choć nie udało się niezależnie zweryfikować dokładnych danych o procentowych wzrostach rok do roku dla Samsunga i SK Hynix w ramach wyników wyszukiwania, kierunkowy trend wzrostowy jest dobrze udokumentowany.

Dla inwestorów, nabywców technologii i analityków branżowych kluczowym pytaniem pozostaje, czy branża zdoła przeprowadzić ten supercykl bez powtarzania historycznego wzorca hossy i bessy, który od zawsze definiował rynki pamięci.