Nagły zjazd chińskich akcji – co stało za najgorszym tygodniem od dwóch lat?

Okres subskrypcji (15-16 lipca) i zaplanowany na 27 lipca debiut wzbudziły natychmiastowe obawy, że ta gigantyczna oferta wyssie dostępną płynność z rynku. W tamtym czasie doniesienia wskazywały, że „obawy o płynność nasiliły się po planowanym IPO CXMT o wartości 8,6 mld dolarów” . Wydarzenie to przywołało wspomnienia z poprzednich szczytów rynkowych, a analitycy rysowali paralele do wcześniejszych mega-IPO, które zbiegły się z rynkowymi dołkami .

W piątek 17 lipca Shanghai Composite spadł o 3,05%, zamykając się na poziomie 3764,2 pkt – najniższym od 11 miesięcy – podczas gdy Shenzhen Component stracił 5,4%. W skali tygodnia Shanghai Composite był na minusie 5,81%, co stanowi jego najgorszy tygodniowy wynik od ponad dwóch lat .

2. Globalna wyprzedaż w sektorze technologicznym i półprzewodnikowym przelała się na Azję

Jeszcze przed IPO CXMT globalne rynki akcji znajdowały się pod presją. 7 lipca akcje spółek technologicznych spadały pomimo silnych wyników Samsung Electronics, ponieważ inwestorzy obawiali się „trwałości hossy napędzanej przez AI” . Sam sektor technologiczny indeksu S&P 500 stracił 2,57% już 1 lipca .

Do połowy lipca wyprzedaż przyspieszyła, przechodząc w to, co analitycy nazwali „pogłębiającą się wyprzedażą półprzewodników”, która przetoczyła się przez globalne rynki akcji, wywołując szeroki spadek w Azji . Wyprzedaż była tak dotkliwa, że odbiła się na popycie na akcje CXMT: IPO zostało subskrybowane przez instytucje ponad 500-krotnie, ale Reuters poinformował, że popyt był „mniej gorączkowy niż w przypadku ostatnich chińskich technologicznych IPO, co odzwierciedla ostrożność w obliczu globalnej wyprzedaży” .

3. Napięcia geopolityczne gwałtownie wzrosły

Napięcia na Bliskim Wschodzie znacznie wzrosły w połowie lipca. Według doniesień Stany Zjednoczone przeprowadziły nowe naloty na Iran, a Iran podobno planował otworzyć front w cieśninie Mandeb . Doprowadziło to do gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej i zmniejszyło apetyt na ryzyko na globalnych rynkach .

MFW w swojej aktualizacji Światowych Perspektyw Gospodarczych z lipca 2026 r., opublikowanej w tym samym tygodniu, wymienił „wojnę na Bliskim Wschodzie” jako czynnik spowalniający globalny wzrost .

4. Światowa Konferencja AI zbiegła się z wyprzedażą – i jej nie odwróciła

WAIC 2026 odbywało się w dniach 17-20 lipca w Szanghaju w rekordowej skali, gromadząc ponad 1100 firm i ponad 3000 eksponatów . Prezydent Xi Jinping miał przedstawić na tym wydarzeniu wizję chińskiej dyplomacji AI . W przeddzień konferencji 29 krajów podpisało porozumienie o utworzeniu Światowej Organizacji Współpracy w dziedzinie Sztucznej Inteligencji .

Chociaż koncepcyjne akcje związane z AI w Hongkongu początkowo rosły przed konferencją – MiniMax-W podskoczył o 12,52% 15 lipca – szersza wyprzedaż półprzewodników przytłoczyła wszelkie pozytywne nastroje konferencyjne. Wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych i AI na rynku chińskim była tak dotkliwa, że dzień otwarcia WAIC zbiegł się z najgorszym jednodniowym spadkiem tygodnia .

Efekty domina w Hongkongu, Tokio i na amerykańskich kontraktach terminowych

Wyprzedaż nie ograniczyła się do rynku chińskiego. Hongkong: koncepcyjne akcje AI początkowo korzystały na szumie wokół WAIC, ale szersze rynki zostały pociągnięte w dół przez spadek na rynku chińskim i globalną wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych . Tokio: Nikkei spadł, ponieważ inwestorzy ponownie ocenili trwałość hossy napędzanej przez AI . Indeks STAR 50, skoncentrowany na akcjach spółek półprzewodnikowych, spadł o 7% w ostatnim dniu tygodnia, pogłębiając spadek od końca czerwca do -22% . Koreański KOSPI zanurkował o ponad 6% po niespodziewanej podwyżce stóp procentowych . Tymczasem amerykańskie kontrakty terminowe również znajdowały się pod presją, ponieważ wyprzedaż z Azji spotęgowała istniejącą słabość sektora technologicznego .

Najważniejszy wniosek

Żaden pojedynczy czynnik nie spowodował wyprzedaży. IPO CXMT o wartości 8,6 mld dolarów było bezpośrednim szokiem płynnościowym na rynkach chińskich, ale trafiło w sam środek globalnej wyprzedaży półprzewodników, eskalacji ryzyka geopolitycznego związanego z Iranem oraz konferencji WAIC, która nie była w stanie zapewnić byczego katalizatora dla akcji spółek półprzewodnikowych. Ta kumulacja czynników zmiażdżyła indeks Shanghai Composite do najniższego poziomu od 10 miesięcy i przelała się na Hongkong, Tokio i amerykańskie kontrakty terminowe poprzez wzajemne powiązania globalnego sektora technologicznego.