Dlaczego azjatyckie giełdy runęły w czwartek? Wyprzedaż chipów, wyniki TSMC i napięcia USA–Iran

Nowe wątpliwości co do trwałości boomu inwestycyjnego w AI podsyciły plany Meta Platforms dotyczące rozwijania działalności polegającej na sprzedaży dostępu do mocy obliczeniowej AI, co wywołało obawy o nadpodaż . Ten strach odbił się echem w całym sektorze, uderzając w producentów chipów mimo wciąż silnego popytu.

Rekordowe zyski TSMC nie zatrzymały fali wyprzedaży

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), największy na świecie kontraktowy producent chipów, odnotował 77-proc. wzrost zysku w drugim kwartale – znacznie powyżej oczekiwań analityków . Na papierze wyniki „znacznie przebiły oczekiwania”, ale inwestorzy mieli już tak wyśrubowane oczekiwania, że nie zostały one spełnione .

Akcje TSMC spadły nawet o 4,5% w Tajpej po tym, jak spółka podniosła swoje prognozy wydatków i przychodów na ten rok . Wyprzedaż przyspieszyła, gdy na pierwszy plan wysunęły się obawy o wysokie wydatki na infrastrukturę AI oraz słabsze perspektywy dla rentowności . Część analityków i inwestorów zwracała uwagę na rosnące koszty oraz zmęczenie trwającym od lat boomem na AI . Dobre wyniki nie były wystarczająco dobre, aby odwrócić szerszy negatywny sentyment .

Ryzyko geopolityczne USA–Iran – nowa warstwa niepewności

Eskalacja konfliktu w rejonie Cieśniny Ormuzd dodała nową warstwę niepewności. Wznowione ataki USA na Iran i koniec kruchego zawieszenia broni popchnęły ceny ropy naftowej w górę i skłoniły inwestorów do wycofywania się z ryzykownych aktywów . Prezydent Trump ogłosił koniec zawieszenia broni na szczycie NATO w Ankarze, co doprowadziło do skoku cen ropy Brent powyżej 80 dolarów za baryłkę . Amerykańskie wojsko zaatakowało dziesiątki celów wzdłuż wybrzeża Iranu w odpowiedzi na irańskie ataki na statki próbujące przepłynąć przez cieśninę .

Ryzyko geopolityczne obciążyło sentyment w całym regionie, szczególnie na rynkach wrażliwych na ceny energii i było wymieniane obok wyprzedaży w sektorze chipów jako kluczowa przyczyna czwartkowych spadków . Giełdy w krajach Zatoki Perskiej również pogłębiły straty w obliczu rosnących napięć .

Kłopoty w Korei i Japonii – koncentracja ryzyka

Korea Południowa (KOSPI): ekstremalne ryzyko koncentracji

Indeks KOSPI ucierpiał najbardziej spośród głównych azjatyckich indeksów – w lipcu wszedł w strefę bessy po serii „czarnych czwartków” . 16 lipca indeks ponownie gwałtownie spadł (o ok. 5% podczas różnych sesji) .

Straty skoncentrowały się na dwóch spółkach: Samsung Electronics i SK Hynix, które łącznie stanowią mniej więcej połowę kapitalizacji rynkowej KOSPI . Producent pamięci SK Hynix stracił 7,7%, a Samsung spadł o 6,4% w czwartek, co było kontynuacją wzorca z poprzednich sesji, gdy Samsung tracił ponad 7%, a SK Hynix ponad 9% .

Korea Południowa jako jeden z największych producentów półprzewodników na świecie poniosła główny ciężar regionalnej wyprzedaży – akcje SK Hynix spadły do najniższych poziomów, ponieważ inwestorzy kwestionują, jak długo boom chipowy może potrwać . Spadek KOSPI był tak gwałtowny, że wielokrotnie w lipcu uruchamiane były wyłączniki automatyczne .

Japonia (Nikkei 225): chipy ciągną indeks w dół

Nikkei 225 spadł o 2,7% w czwartek, a w piątek wszedł w strefę korekty, popychany w dół przez wyprzedaż w sektorze chipów i napięcia na Bliskim Wschodzie . Indeks spadł nawet o 1,5% do 69 443,16 pkt., a producenci sprzętu półprzewodnikowego przewodzili spadkom .

Japońscy dostawcy chipów i spółki technologiczne podążały za regionalnym trendem. „Samsung shock” z początku lipca – wywołany słabymi wstępnymi wynikami Samsung Electronics – zdążył już zainfekować japońskie akcje chipowe, prowadząc do drugiego z rzędu dnia głębokich spadków . Tokyo Electron stracił 5,6%, a inni producenci sprzętu dla półprzewodników należeli do największych obciążeń dla Nikkei .

Wyprzedaż przelała się na piątek: SoftBank zamknął się 9% niżej, Tokyo Electron stracił ponad 8%, a Advantest spadł o 7,2%, podążając za ostrymi stratami na Wall Street .

Podsumowanie – łańcuch przyczynowy

Szerszy kontekst – korekta w sektorze, który był wysoko wyceniany

Czwartkowa wyprzedaż nie wydarzyła się w próżni. Była częścią szerszego odwrotu od akcji technologicznych, który narastał od tygodni. KOSPI spadł już o ponad 20% od rekordowego poziomu z 19 czerwca, wchodząc w strefę bessy, gdy globalni inwestorzy zniechęcili się do spółek związanych z AI . Indeks Philadelphia SE Semiconductor stracił 4,3% w ciągu nocy, co było zwieńczeniem trwającego od tygodni spadku wywołanego obawami o nadpodaż w AI .

W tym tygodniu inwestorzy przenosili kapitał z sektora półprzewodników do innych branż, takich jak bankowość, po solidnych wynikach głównych pożyczkodawców, co sprawiło, że Azja – ze swoją dużą koncentracją akcji chipowych – była szczególnie podatna na wyprzedaż . Wyprzedaż rozlała się z Azji do USA, a indeksy giełdowe na całym świecie spadały w czwartek, gdy inwestorzy pozbywali się akcji największych producentów chipów .

Podsumowując: Czwartkowa wyprzedaż była przede wszystkim korektą w sektorze półprzewodników spotęgowaną przez ryzyko geopolityczne oraz ekstremalne ryzyko koncentracji na giełdach w Korei i Japonii, gdzie garstka spółek chipowych waży na całych indeksach. Nawet rekordowe wyniki TSMC nie były w stanie odwrócić negatywnego sentymentu wokół zrównoważenia wydatków na AI oraz awersji do ryzyka związanej z napięciami USA–Iran.