SK Hynix bije rekord Alibaby. Debiut na Nasdaq wart 26,5 mld dolarów i wizja kryzysu pamięci do 2030 roku

Rekordowy debiut SK Hynix na Nasdaq: 26,5 mld dolarów i ostrzeżenie prezesa o niedoborze pamięci

Południowokoreański gigant półprzewodników SK Hynix, dominujący dostawca pamięci HBM (High-Bandwidth Memory) dla akceleratorów AI Nvidii, przeszedł do historii 10 lipca 2026 roku. Jego debiut na Nasdaq przyniósł 26,5 mld dolarów – to największe w historii USA wejście na giełdę zagranicznej spółki. Oferta przebiła IPO Alibaby z 2014 roku (25 mld dolarów) i ustępuje jedynie rekordowemu debiutowi SpaceX, który miesiąc wcześniej zebrał 75 mld dolarów .

Amerykańskie kwity depozytowe (ADR), z których każdy odpowiada jednej dziesiątej akcji zwykłej, wyceniono na 149 dolarów za sztukę. Rozpoczęły one notowania na Nasdaq pod tickerem SKHY (początkowo SKHYV) . Kapitalizacja rynkowa spółki chwilowo przekroczyła 220 mld dolarów już pierwszego dnia handlu .

Debiut był znaczący nie tylko ze względu na swoją wielkość, ale także na ujawnione przez niego dynamiki rynkowe: globalny niedobór układów pamięci, który – według prezesa – może potrwać poza 2030 rok, agresywny plan ekspansji mocy produkcyjnych finansowany z wpływów z IPO oraz wyraźną zmienność po debiucie, która sprawiła, że akcje notowane w Seulu zanotowały najgorszy jednodniowy spadek od prawie dwóch dekad.

Rekordowy debiut na Nasdaq i pierwszy tydzień notowań

SK Hynix sprzedał 177,9 mln amerykańskich akcji depozytowych (ADS) po 149 dolarów każda, pozyskując około 26,5 mld dolarów . ADR-y rozpoczęły handel od 170 dolarów, co oznaczało wzrost o około 13–14% powyżej ceny ofertowej . Do wtorku akcje wspięły się na 193,92 dolara, co przełożyło się na zysk około 30% od ceny ofertowej i około 27% rajd w pierwszym tygodniu .

Według doniesień, oferta była siedmiokrotnie przebookowana przez inwestorów instytucjonalnych . Wśród gwarantów emisji znalazły się BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs i J.P. Morgan .

Ostrzeżenie prezesa: niedobór pamięci może potrwać poza 2030 rok

W dniu debiutu na Nasdaq prezes Kwak Noh-jung przedstawił w swoim pierwszym wywiadzie w języku angielskim ponurą prognozę: globalny niedobór układów pamięci „prawdopodobnie utrzyma się poza 2030 rokiem” . Szczególnie przewidział, że rok 2027 będzie „najgorszym rokiem w historii branży z perspektywy podaży” .

„Popyt naszych klientów stale rośnie, podczas gdy nasze moce produkcyjne… nie będą w stanie za nim nadążyć” – powiedział Kwak agencji Reuters 10 lipca . Klienci już podpisują długoterminowe kontrakty na dostawy, ponieważ „wierzą, że niedobór będzie trwał dłużej” .

Ostrzeżenie to jest zgodne z wcześniejszymi wypowiedziami przewodniczącego grupy SK, Chey Tae-wona, który w marcu i czerwcu 2026 roku mówił, że kryzys podaży pamięci – napędzany nienasyconym popytem AI – może utrzymać się do 2030 roku, a podaż wafli w całej branży pozostaje w tyle za popytem o ponad 20% .

Wykorzystanie wpływów: podwojenie mocy produkcyjnych i zamówienie za 8 mld dolarów w ASML

SK Hynix planuje wykorzystać wpływy z Nasdaq do sfinansowania agresywnej rozbudowy zakładów produkcyjnych. Firma zamierza w ciągu najbliższych pięciu lat podwoić całkowitą moc produkcyjną wafli, aby pomóc złagodzić niedobór układów pamięci .

W ruchu, który podkreśla skalę ambicji, SK Hynix złożył zamówienie o wartości około 8 mld dolarów w ASML na maszyny do litografii ekstremalnego ultrafioletu (EUV) – jedno z największych pojedynczych zamówień na sprzęt w historii pamięci. Transakcja obejmuje zakup co najmniej 20 skanerów EUV z dostawami do grudnia 2027 roku. Maszyny zostaną zainstalowane w fabryce Cheongju M15X oraz w klastrze półprzewodników Yongin .

Dominacja na rynku HBM i platforma Nvidii Vera Rubin

Siłą napędową gwałtownego wzrostu SK Hynix jest jego dominacja na rynku pamięci HBM, wyspecjalizowanego typu DRAM, który jest kluczowym komponentem akceleratorów AI Nvidii. Według Counterpoint Research i innych analityków, SK Hynix posiadał około 57–58% globalnego rynku HBM w pierwszym kwartale 2026 roku, podczas gdy Samsung i Micron kontrolowały po około 21% .

Przewaga firmy rozciąga się na technologie nowej generacji. SK Hynix zabezpieczył ponad 70% początkowych zamówień Nvidii na HBM4 dla nadchodzącej platformy AI „Vera Rubin”, umacniając swoją pozycję głównego dostawcy HBM dla Nvidii . Produkcję masową HBM4 firma rozpoczęła w lutym 2026 roku .

Wyniki finansowe odzwierciedlają tę strategiczną pozycję: w pierwszym kwartale 2026 roku SK Hynix odnotował zysk operacyjny w wysokości 37,61 biliona wonów (25 mld dolarów), co oznacza wzrost o 405% rok do roku, a marża operacyjna sięgnęła 72% .

Zmienność po debiucie: trzeźwiąca korekta

Euforię debiutu Nasdaq stłumiła gwałtowna korekta akcji notowanych w Seulu. W poniedziałek, 13 lipca, akcje SK Hynix na giełdzie w Seulu spadły o ponad 15% – to największy jednodniowy spadek od prawie dwóch dekad – gdy krajowi inwestorzy realizowali zyski z palącego rajdu, który w 2026 roku przyniósł akcjom potrojenie wartości . Notowane w USA ADR-y również spadły o 8,3% w handlu przedrynkowym w poniedziałek, schodząc do 154,10 dolarów .

Wcześniejszy spadek miał miejsce 12 lipca, kiedy akcje w Seulu spadły o 4,4%, a ADR-y rozpoczęły handel od spadku o 2,2% do 164,40 dolarów po piątkowym rajdzie . W połowie lipca ADR-y SK Hynix notowane były z premią przekraczającą 50% w stosunku do akcji notowanych w Seulu, napędzane silnym popytem instytucjonalnym w USA i strukturalnymi ograniczeniami konwersji .

Czego nie potwierdzono: niezweryfikowane informacje rynkowe

Dostępne źródła nie dostarczyły dowodów na kilka twierdzeń zawartych w oryginalnym zapytaniu. Nie udało się potwierdzić rekomendacji analityka Barclays dla ADR-ów SK Hynix, ostrzeżenia IBM o zmianie wydatków na AI, szczegółów IPO CXMT, uruchomienia funduszu ETF Roundhill Memory ani rekomendacji UBS dotyczącej ADR-ów.

Kluczowe wnioski

• Historyczny rozmiar: Debiut SK Hynix na Nasdaq z kwotą 26,5 mld dolarów to największe w historii USA wejście na giełdę zagranicznej spółki, które pobiło rekord Alibaby z 2014 roku (25 mld dolarów).
• Supercykl pamięci napędzany AI: Prezes Kwak Noh-jung prognozuje, że niedobór układów pamięci utrzyma się poza 2030 rokiem, a rok 2027 będzie najgorszy w historii z perspektywy podaży.
• Dominacja HBM: SK Hynix posiada około 57–58% rynku pamięci HBM i zabezpieczył ponad 70% zamówień Nvidii na HBM4 dla platformy AI Vera Rubin.
• Ekspansja mocy produkcyjnych: Firma podwaja moce produkcyjne wafli w ciągu pięciu lat i złożyła zamówienie o wartości około 8 mld dolarów w ASML na maszyny do litografii EUV.
• Zmienność po IPO: Mocnemu debiutowi na Nasdaq towarzyszył spadek akcji w Seulu o ponad 15% w ciągu jednego dnia, gdy inwestorzy realizowali zyski.