Zdaniem Kendricka, za poprzedzającą wyprzedażą stały trzy konkretne czynniki, które z natury miały charakter tymczasowy :
Ponieważ te naciski były jednorazowe lub cykliczne, Kendrick uznał wyprzedaż za „samoograniczającą się” . Postawił na to, że gdy wymuszeni sprzedawcy zakończą działalność, ścieżka najmniejszego oporu będzie prowadzić w górę.
To, co czyni tę prognozę niezwykłą, to nie jej optymizm, ale liczne pesymistyczne wydarzenia, które aktywnie pominął. Poniższa tabela podsumowuje kluczowe przeciwności, z jakimi mierzył się rynek w momencie jego czerwcowej prognozy:
| Czynnik niedźwiedzi | Dowody, które zostały zignorowane |
|---|---|
| Pierwsza w historii duża sprzedaż Bitcoina przez Strategy – Największy na świecie korporacyjny posiadacz Bitcoina, znany wcześniej jako MicroStrategy, sprzedał 3 588 BTC za 216 mln USD w dniach 29 czerwca – 5 lipca 2026 r. Była to największa sprzedaż w jego historii, zrealizowana znacznie poniżej średniej ceny nabycia wynoszącej 75 476 USD . Transakcja złamała wieloletnią obietnicę Michaela Saylora „nigdy nie sprzedawaj” i została wyraźnie przeprowadzona w celu sfinansowania dywidend z akcji uprzywilejowanych . | Kendrick odnotował to zdarzenie, ale argumentował, że była to możliwa do opanowania korekta portfela, która nie zmienia długoterminowej tezy . |
| Bitcoin około 50% poniżej swojego historycznego maksimum wynoszącego 126 000 USD – W momencie prognozy Bitcoin stracił 53% od szczytu z października 2025 r. . | Potraktował to jako reset wyceny, który stworzył okazję do zakupu, a nie oznakę strukturalnego uszkodzenia. |
| Utrzymujące się odpływy z ETF-ów – Mechanizm, który Kendrick obwiniał za spadek, wciąż był aktywny . | Postawił na to, że te przepływy ustaną, ale jeszcze się to nie wydarzyło. |
| Wielokrotne obniżki własnych prognoz – Prognoza Standard Chartered na koniec 2026 roku została dwukrotnie obcięta w ciągu sześciu miesięcy: z 300 000 do 150 000 USD w grudniu 2025 r., a następnie do 100 000 USD w lutym 2026 r. – co stanowi redukcję o dwie trzecie w stosunku do pierwotnej prognozy . |
Prognoza Kendricka o „okazji” jest najlepiej rozumiana jako zakład, że znane katalizatory spadku wyczerpały się. Nie był to zakład na żaden nowy, pozytywny katalizator – żadna niespodziewana obniżka stóp, żadne zatwierdzenie ETF-u, żaden przełom regulacyjny. Dostrzegł wyraźne dno w okolicach 59 000 USD i argumentował, że z tego poziomu asymetria korzyści przemawia na korzyść byków .
„Prognoza jest kontrariańskim zakładem, że najgorsze już minęło – jak dotąd niepopartym odwróceniem któregokolwiek z podstawowych przeciwności”. To, czy teza się obroni, zależy od tego, czy odpływy z ETF-ów rzeczywiście ustaną, czy warunki makroekonomiczne się złagodzą i czy nowy reżim Strategy polegający na „sprzedaży w celu wypłaty dywidendy” okaże się jednorazową korektą, czy trwałą zmianą zachowania.
Na razie jest to jeden z najbardziej wyrazistych byczych zakładów na Wall Street na rynku, który już upokorzył wielu prognostyków.
| Kendrick szczerze przyznał się do cięć, mówiąc inwestorom w lutym, że spodziewa się „jeszcze większego bólu” przed ożywieniem . |