Bitcoin w bessie w 2026 roku. Czy rynek jest już blisko dna?

Co pokazują dane on-chain?

Bitcoin pozostaje poniżej kluczowych poziomów kosztowych

Według analiz opartych na danych Glassnode Bitcoin znajduje się poniżej True Market Mean, czyli modelu przybliżającego średnią cenę nabycia aktywnie obracających się monet. Poziom ten wynosi około 77 200 dolarów. Kurs pozostaje także poniżej średniej ceny nabycia krótkoterminowych posiadaczy, szacowanej na około 72 600 dolarów ^CT.

W praktyce oznacza to, że znaczna część inwestorów kupujących w ostatnim czasie nadal ponosi niezrealizowane straty. Dopóki Bitcoin nie odzyska tych poziomów, odbicia mogą być traktowane raczej jako nietrwałe ulgi w spadkach niż jako dowód rozpoczęcia nowej hossy ^CT.

Handel z około 15-procentowym dyskontem względem True Market Mean jest w przywoływanych analizach interpretowany jako potwierdzenie utrzymywania się reżimu bessy ^CT.

Straty długoterminowych posiadaczy przybierają na sile

Najmocniejszy sygnał kapitulacji płynie obecnie z zachowania inwestorów, którzy trzymali bitcoiny przez ponad 155 dni. Ich zrealizowane straty odpowiadają już za 43% wszystkich zrealizowanych strat w sieci, w porównaniu z 15% na początku lutego 2026 roku ^KH.

Dzienne straty tej grupy przejściowo sięgnęły niemal 280 milionów dolarów — najwięcej od grudnia 2022 roku ^KH. Taka dynamika wskazuje, że część doświadczonych inwestorów sprzedaje ze stratą, prawdopodobnie pod wpływem przedłużającej się presji rynkowej.

To zachowanie pasuje do scenariusza późniejszej fazy formowania dna. Nie oznacza jednak, że dno zostało już wyznaczone. W poprzednich cyklach po pierwszej fali kapitulacji rynek potrafił jeszcze przez dłuższy czas poruszać się bokiem lub ustanawiać nowe minima ^KH.

ETF-y pokazują słabnący popyt instytucjonalny

Negatywny obraz wzmacniają przepływy w amerykańskich spotowych ETF-ach na bitcoina, czyli funduszach giełdowych, które zapewniają inwestorom ekspozycję na cenę BTC bez konieczności bezpośredniego przechowywania monet.

W czerwcu 2026 roku z tych funduszy odpłynęło około 4,06 miliarda dolarów — był to największy miesięczny odpływ od ich debiutu w styczniu 2024 roku ^I. Dane zebrane przez Bloomberg wskazywały na odpływy przekraczające 4,1 miliarda dolarów ^B.

Spotowe ETF-y odnotowały również pięć kolejnych tygodni odpływów netto do połowy czerwca, co potwierdza, że popyt instytucjonalny pozostawał istotnym obciążeniem dla rynku, a nie stabilnym źródłem wsparcia ^G. Presja sprzedażowa sprowadziła cenę Bitcoina w przywoływanych danych w okolice 61 000 dolarów, a młodsze portfele wielorybów zaczęły realizować straty szacowane na około 2,5 miliarda dolarów ^B.

Najważniejsze wskaźniki i ich znaczenie

Czy kapitulacja oznacza, że dno jest blisko?

Najuczciwsza odpowiedź brzmi: rynek może znajdować się w procesie formowania dna, ale dno nie zostało jeszcze potwierdzone.

Po pierwsze, skala strat długoterminowych posiadaczy jest zgodna z tezą, że wyprzedaż weszła w późniejszą fazę ^KH. Gdy inwestorzy z długim stażem zaczynają masowo sprzedawać ze stratą, oznacza to zwykle silne wyczerpanie rynku i zmianę właścicieli monet.

Po drugie, Bitcoin znajduje się już wyraźnie poniżej kluczowych modeli kosztu nabycia. Taka sytuacja może występować w końcowych etapach bessy, ponieważ ogranicza rentowność szerokiej grupy uczestników rynku ^CT. Sama presja wyceny nie wystarcza jednak do wskazania konkretnego minimum.

Po trzecie, odpływy z ETF-ów pokazują, że wciąż brakuje stabilnego popytu, który mógłby wchłonąć podaż ze strony tracących inwestorów ^BIG. Bez poprawy przepływów i struktury ceny nawet gwałtowne odbicie może pozostać jedynie krótkotrwałą korektą wzrostową.

Poziom, którego rynek musi odzyskać

Najważniejszym punktem obserwacji pozostaje True Market Mean w pobliżu 77 200 dolarów. Utrzymywanie się poniżej tego poziomu przemawia za kontynuacją reżimu bessy ^CT. Jego odzyskanie byłoby natomiast pierwszym istotnym sygnałem, że rynek próbuje przejść od struktury spadkowej do bardziej konstruktywnej fazy ^CT.

Nie byłby to automatycznie sygnał rozpoczęcia hossy. Potrzebne byłyby także poprawa rentowności krótkoterminowych posiadaczy, wygasanie realizowanych strat długoterminowych inwestorów oraz odwrócenie odpływów z ETF-ów.

Wniosek: dane potwierdzają, że Bitcoin pozostaje w bessie, ale wskazują również na narastającą kapitulację. To może być etap poprzedzający dno, jednak dopóki kurs nie odzyska kluczowych poziomów on-chain, a popyt instytucjonalny nie zacznie wracać, scenariusz dalszej zmienności i ryzyka kolejnych spadków pozostaje aktualny.