Strategy sprzedaje Bitcoiny za 216 mln dolarów. Koniec ery „nigdy nie sprzedawaj” i rekordowy spór na Polymarkecie

Była to największa sprzedaż Bitcoinów przez tę firmę od początku jej strategii akumulacji w 2020 roku – i dopiero trzecia tego typu transakcja w ogóle . Co ważniejsze, była to pierwsza materialna sprzedaż od grudnia 2022 roku (symboliczna sprzedaż 32 BTC w maju 2026 r. była pierwszą od tamtego czasu) .

Koniec mantry „nigdy nie sprzedawaj”

Posunięcie to oznaczało definitywne zerwanie z wielokrotnie powtarzaną przez Michaela Saylora zasadą „nigdy nie sprzedawaj swoich Bitcoinów”. Wiele źródeł określiło tę transakcję jako sygnał, że obowiązki dywidendowe zaczęły aktywnie kształtować zarządzanie skarbcem Strategy, przekształcając Bitcoina z czystego aktywa rezerwowego w narzędzie płynności .

Co więcej, sprzedaż przyniosła stratę. Średni koszt zakupu BTC przez Strategy wynosił około 70 982 USD za monetę (stan na połowę 2025 r.) . Cena sprzedaży na poziomie ok. 60 200 USD była od niego znacznie niższa, co oznacza, że firma zrealizowała stratę .

Dlaczego Strategy sprzedał Bitcoiny?

Presja wynikała z emisji wieczystych akcji uprzywilejowanych STRC w lipcu 2025 r. Instrument ten wypłaca roczną dywidendę, która pod koniec czerwca 2026 r. wzrosła do 12,00%, kosztując firmę szacunkowo 1,26 mld dolarów rocznie . Pod koniec czerwca 2026 r. Strategy zatwierdziła nowe ramy kapitałowe („Digital Credit Capital Framework”), które pozwalały na sprzedaż Bitcoinów o wartości do 1,25 mld dolarów w celu sfinansowania dywidend, wykupów akcji i zapewnienia płynności . Sprzedaż 3 588 BTC była pierwszą większą akcją w ramach tych ram. Po transakcji Strategy wciąż posiadała 843 775 BTC oraz 2,55 mld dolarów w rezerwach gotówkowych .

Spór na Polymarkecie – osobna sprawa

Kluczowe jest rozróżnienie: sprzedaż 3 588 BTC w lipcu 2026 r. to inna transakcja niż ta, która wywołała kontrowersje na Polymarkecie. Spór na platformie predykcyjnej wywołała znacznie mniejsza sprzedaż 32 BTC (ok. 2,5 mln USD), która miała miejsce między 26 a 31 maja 2026 roku – była to pierwsza jakakolwiek sprzedaż Bitcoinów przez Strategy od grudnia 2022 r. .

Rynek predykcyjny

Na Polymarkecie zawarto kontrakt z prostym, binarnym pytaniem: „Czy MicroStrategy sprzeda jakiekolwiek Bitcoiny do 31 maja 2026 r.?” . Gracze obstawiali zakłady na ogromną skalę. Szacunki całkowitego wolumenu obrotu różnią się znacząco w zależności od źródła: 60 mln dolarów , 80 mln dolarów , 300 mln dolarów , a nawet 400 mln dolarów . Niezależnie od dokładnej kwoty, był to jeden z największych rynków Polymarketu w tym roku i największy spór rozstrzygany przez wyrocznię UMA od czasu rynku dotyczącego Zełenskiego .

Spór: co się wydarzyło?

• Strategy sprzedała 32 BTC między 26 a 31 maja – co mieściło się w terminie ważności rynku (do 23:59 czasu wschodniego 31 maja) .
• Firma nie ujawniła jednak publicznie tej sprzedaży aż do złożenia formularza SEC 8-K 1 czerwca 2026 r. – już po upływie terminu .
• Wyrocznia Polymarketu początkowo rozstrzygnęła rynek jako „Nie” (brak sprzedaży w terminie), argumentując, że przed upływem terminu nie było żadnego publicznego potwierdzenia .
• Gracze obstawiający „Tak” zakwestionowali to rozstrzygnięcie, twierdząc, że zgodnie z literalnym brzmieniem kontraktu liczy się rzeczywista data transakcji, a nie data ujawnienia .
• Spór trafił do wyroczni UMA, gdzie posiadacze tokenów głosują w kontrowersyjnych sprawach. Po dwóch rundach sporów rozstrzygnięcie „Nie” zostało utrzymane przy 98,6% siły głosu .

Dlaczego to jest ważne?

Spór stał się testem wytrzymałości dla zdecentralizowanej infrastruktury rynków predykcyjnych. Krytycy argumentowali, że wyrocznie oparte na głosowaniu tokenami są strukturalnie nieodpowiednie do rozstrzygania zakładów o wysokiej stawce, ponieważ posiadacze tokenów mogą głosować w oparciu o bodźce finansowe lub zewnętrzną presję, a nie o reguły kontraktu . Sprawa uwypukliła również znaczenie momentu ujawnienia informacji w projektowaniu rynków predykcyjnych: czy o rozstrzygnięciu decyduje rzeczywiste zdarzenie, czy jego publiczne potwierdzenie? W tym przypadku system zarządzania Polymarketu stanął po stronie daty ujawnienia .

Straty graczy i ostateczne wyniki

Wielu graczy poniosło znaczne straty. Jeden z traderów, znany jako „willo2”, twierdził, że stracił około 500 000 dolarów w wyniku sporu i sposobu, w jaki Polymarket zastosował reguły . Inne źródło podało straty do 527 000 dolarów dla jednego tradera . Kontrakt majowy ostatecznie rozstrzygnięto jako „Nie”, podczas gdy osobny kontrakt czerwcowy (obejmujący okres od 1 do 30 czerwca) został później rozstrzygnięty jako „Tak” po potwierdzeniu kolejnych transakcji Strategy .

Wyjaśnienie: to nie był proces sądowy

Określenie „pozew” lub „proces” jest nieścisłe. Wiele źródeł opisuje to wydarzenie jako „spór” lub „wyzwanie”, które przeszło przez wewnętrzny system rozstrzygania oparty na wyroczni UMA – a nie formalną sprawę sądową . Był to prywatny spór kontraktowy rozstrzygnięty w drodze głosowania posiadaczy tokenów.

Kluczowe wnioski

• Sprzedaż 3 588 BTC za 216 mln USD była największą wyprzedażą Bitcoinów w historii Strategy, zrealizowaną ze stratą ok. 10 700 USD na BTC w stosunku do ceny zakupu, w celu sfinansowania rocznych dywidend w wys. 1,26 mld USD z akcji uprzywilejowanych.
• Transakcja oznaczała strategiczną zmianę dla firmy Michaela Saylora: Bitcoin zaczął funkcjonować jako narzędzie zarządzania płynnością, a nie stały rezerwa strategiczna.
• Spór na Polymarkecie (dotyczący oddzielnej sprzedaży 32 BTC) stał się największym wyzwaniem dla wyroczni UMA od czasu rynku Zełenskiego, testując, czy zdecentralizowane systemy głosowania tokenami mogą sprawiedliwie rozstrzygać wyniki rynków predykcyjnych, gdy timing informacji jest niejednoznaczny.
• Polymarket utrzymał rozstrzygnięcie „Nie” z 98,6% siły głosu UMA, uznając datę publicznego ujawnienia za decydującą dla rozliczenia, a nie datę faktycznej transakcji.