Eliminacje Brazylii i Meksyku druzgocą notowania browarów. Morgan Stanley ostrzega przed stratami

Odpadnięcie Brazylii i Meksyku z 1/8 finału Mistrzostw Świata FIFA 2026, które miało miejsce 5 lipca, wywołało trzęsienie ziemi na światowej giełdzie browarniczej. Morgan Stanley w notatce dla klientów ostrzegł, że sprzedaż piwa w Ameryce Łacińskiej w trzecim kwartale znacząco nie dosięgnie prognoz, a największym przegranym jest gigant AB InBev .

Uderzenie w notowania

Reakcja rynku była natychmiastowa i dotkliwa. W poniedziałek 6 lipca:

• AB InBev stracił 2,4% podczas notowań w Brukseli, a według innych doniesień spadek przekroczył nawet 4%.
• Heineken zanotował spadek o 1,39% w Amsterdamie .
• Constellation Brands (dystrybutor Corony i Modelo w USA) zniżkował o 4,94% w Nowym Jorku .
• Ambev, brazylijska spółka-córka AB InBev, straciła 0,15% na giełdzie Bovespa w São Paulo, aczkolwiek inne źródła podają spadek aż o 3,5%.

Wyprzedaż akcji odzwierciedla gwałtowne wyparowanie kluczowego czynnika popytowego, który inwestorzy już wcześniej zdyskontowali w cenach.

Co mówi Morgan Stanley

Analitycy Morgan Stanley pod kierownictwem Sarah Simon wydali notatkę, w której stwierdzili, że wcześniejsze odpadnięcie obu drużyn stanowi „znaczące ryzyko” dla prognoz sprzedaży piwa w trzecim kwartale 2026 roku . Raport, cytowany przez wiele serwisów finansowych, wskazuje na kilka kluczowych zależności.

Główny wniosek jest taki, że największe przyrosty sprzedaży piwa są skoncentrowane w meczach "fazy pucharowej" – czyli tych, których Brazylia i Meksyk już nie rozegrają . To tam, gdy emocje sięgają zenitu, a całe narody kibicują, następuje prawdziwy wysyp konsumpcji.

Morgan Stanley wskazuje AB InBev jako najbardziej narażonego gracza – produkuje on Coronę i Skola, a jego pozycja rynkowa w Brazylii i Meksyku jest dominująca . Heineken również ma znaczącą ekspozycję na oba te rynki .

Kluczowe jest jednak to, że – zdaniem analityków – eliminacja Brazylii boli bardziej. Brazylia to największy rynek piwa na świecie, a oczekiwania co do jej głębokiego awansu były ogromne .

Co to oznacza dla browarniczych gigantów?

Morgan Stanley opisuje sytuację nie jako katastrofę samej bazy sprzedażowej, ale utratę przewidywanych wzrostów – „brak dodatkowego wzrostu, który wystąpiłby, gdyby któraś z drużyn awansowała dalej” . To ważne – konsumpcja nie załamuje się, tylko nie osiąga oczekiwanego poziomu.

Reprezentacja USA jako koło ratunkowe. Około 20% przychodów AB InBev pochodzi z rynku amerykańskiego . Ewentualny głęboki awans USA mógłby po części zniwelować straty z Ameryki Łacińskiej. Jednak Morgan Stanley studzi entuzjazm – „biorąc pod uwagę krótszą historię piłkarską tego kraju, korzyści z głębokiego awansu w USA są znacznie mniej sprawdzone” . Dane historyczne na temat amerykańskiego fanatyzmu piłkarskiego i picia piwa są ograniczone.

Wszystko dzieje się na tle trudnej sytuacji całej branży – CNN określiło MŚ 2026 jako moment „być albo nie być” dla przemysłu alkoholowego, który boryka się ze spadkiem konsumpcji i zmianą przyzwyczajeń klientów .

Jeszcze przed mundialem analitycy Jefferies szacowali, że piłkarskie święto zwiększy globalną sprzedaż piwa o miliard pint, co stanowiłoby wzrost o 0,3% wolumenu . Bernstein typował AB InBev jako głównego beneficjenta . Morgan Stanley szacował historycznie, że w krajach-gospodarzach wolumeny piwa rosną o 2-3% w roku mistrzostw .

Przypadek Brazylii 2014 jest wymowny – AB InBev sprzedał tam dodatkowe 140 milionów litrów piwa, co przełożyło się na 7,2-procentowy wzrost w kraju .

Podsumowanie

Morgan Stanley ocenia, że podwójna eliminacja w znaczący sposób podważa spodziewane zyski ze sprzedaży piwa podczas mundialu, które inwestorzy już zdążyli zdyskontować w notowaniach AB InBev i Heinekena. Straty są skoncentrowane w utraconej dodatkowej sprzedaży z meczów pucharowych, które Brazylia i Meksyk miały rozegrać. Brazylia boli bardziej niż Meksyk. Rezultat USA – jeśli ten awansuje – może być dla rynku jedyną nadzieją na częściowe odrobienie strat.