Bernstein podnosi cenę docelową ASML o 33% do rekordowego poziomu 2623 USD – oto, co napędza hossę

Prognozy dostaw maszyn EUV: Dokładne, zrewidowane liczby dostaw z notatki z lipca 2026 nie zostały ujawnione w dostępnych źródłach, ale firma wcześniej prognozowała przyspieszenie ekspansji mocy DRAM, która miała „ponad dwukrotnie” zwiększyć dostawy EUV do klientów z sektora pamięci do 2028 roku ^S. Dla porównania, BofA prognozuje dostawy maszyn Low-NA EUV na poziomie 65 sztuk w 2026, 85 w 2027 i 87 w 2028 roku ^I. W marcu 2026 Bernstein szacował, że ASML wyśle 44 maszyny EUV do produkcji DRAM w 2028 roku, co stanowi 45% wszystkich dostaw EUV – w porównaniu do 18 maszyn w 2025 roku ^I.

Prognozy przychodów i zysku: Sam ASML prognozuje na 2026 rok przychody w przedziale 34–39 mld euro, a środek tego przedziału przekracza oczekiwania analityków wynoszące 35,1 mld euro ^F. W 2025 roku ASML odnotował sprzedaż netto w wysokości 32,7 mld euro i zysk na akcję (EPS) w wysokości 24,73 euro ^I. Bernstein określił podwyżki prognoz przychodów na 2026 rok i lata kolejne jako „znaczące”, jednak konkretne dane dotyczące EPS dla nowej ceny docelowej nie zostały ujawnione w publicznych notatkach ^C.

Wycena: Nowa cena docelowa 2623 USD implikuje około 48% wzrostu w stosunku do poprzedniego zamknięcia kursu ASML ^C. Dla kontekstu, na początku kwietnia 2026 roku ASML notowany był przy wskaźniku P/E na poziomie około 60x (co stanowiło 87% premię w stosunku do mediany sektora) ^CI, choć wskaźnik forward P/E w oparciu o zrewidowane szacunki Bernsteina nie został podany wprost. Nowa cena docelowa znacząco przewyższa średnią konsensusu (~1669 USD) i poprzedni najwyższy poziom (~2007 USD) ^I.

Reakcja rynku: Akcje ASML zyskały około 3% w handlu przedsesyjnym 6 lipca po ogłoszeniu podwyżki ceny docelowej ^C. W ciągu poprzedniego roku akcje zyskały już 123% w miarę poszerzania się adopcji AI ^C.

Szerszy kontekst rosnącego zaufania analityków

Podwyżka ceny docelowej przez Bernstein to najnowszy z serii optymistycznych raportów na temat ASML w 2026 roku. Poniższa oś czasu pokazuje, jak szybko narracja o napędzie AI przyspieszała:

• Styczeń 2026: Bernstein podniósł rekomendację dla ASML do „Przewyższaj” z ceną docelową 1528 USD, uznając spółkę za swój topowy wybór w europejskim sektorze półprzewodników na 2026 rok, powołując się na inwestycje w DRAM i popyt ze strony AI ^S.
• 29 stycznia 2026: Po wynikach ASML za IV kwartał 2025 roku, Dai podniósł cenę docelową do 1911 USD, zauważając, że silne wyniki zostały przyćmione przez realizację zysków, co stworzyło okazję do zakupu ^FF.
• 26 marca 2026: Cena docelowa wzrosła dalej do 1971 USD w związku z przyspieszeniem ekspansji mocy DRAM – firma oszacowała, że roczny przyrost mocy produkcyjnych DRAM wzrośnie ze 145 tys. dodatkowych wafli miesięcznie w 2025 roku do 435 tys. w 2028 roku ^II.
• Kwiecień 2026: UBS i Deutsche Bank również podniosły ceny docelowe do poziomu powyżej 1600 euro po tym, jak wyniki ASML za I kwartał 2026 roku przewyższyły oczekiwania ^P.
• Maj 2026: BofA podniósł cenę docelową do 1710 euro, powołując się na silniejsze dostawy Low-NA EUV i podnosząc prognozy EPS o maksymalnie 14,5% na 2028 rok ^I.

Konsensus wśród analityków jest teraz jednomyślnie optymistyczny – każdy analityk pokrywający spółkę zaleca jej kupno ^C. Motywem przewodnim jest infrastruktura AI – systemy litograficzne ASML są niezbędne do produkcji zaawansowanych układów logicznych i pamięci o wysokiej przepustowości, które zasilają modele AI, a tempo inwestycji w moce produkcyjne zarówno przez odlewnie logiki, jak i producentów pamięci, stale przyspiesza ^CS. Kluczowym katalizatorem było ujawnienie 24 marca przez SK Hynix zakupu maszyn EUV od ASML o wartości około 8 mld dolarów – największego pojedynczego zobowiązania do zakupu EUV publicznie ujawnionego przez jakiegokolwiek klienta ASML ².