Zamieszanie wokół ceny docelowej TSMC: Dlaczego podwyżka Citi o 7,7% i wzrost Needham o 32% to sygnały byka na rynku AI

Dwa zdarzenia są więc często mylone:

• Citi: 2 600 NT$ → 2 800 NT$, napędzane rosnącym popytem na układy AI .
• Needham: 410 USD → 480 USD, czyli prawie 32% potencjalnego wzrostu, napędzane dobrymi wynikami Q1 i popytem na AI .

Wyniki finansowe TSMC za Q2 2025: Rekordy napędzane przez AI

Wyniki TSMC za drugi kwartał 2025 roku były wyjątkowo mocne – przychody, zysk netto, EPS i marże osiągnęły wysoki poziom .

Źródło:

Wyniki były wspierane silnym popytem na zaawansowane technologie, które stanowiły 74% całkowitych przychodów z waferów. Procesy 3nm, 5nm i 7nm odpowiadały odpowiednio za 24%, 36% i 14% przychodów z waferów . Prognoza na trzeci kwartał 2025 zakłada przychody w przedziale 31,8–33,0 miliarda USD, co oznacza wzrost o około 38% rok do roku w punkcie środkowym . Firma podniosła również prognozę wzrostu przychodów w USD na 2025 rok do 30% r/r .

Citi później zauważyło, że TSMC skorzystało z wysokiej wydajności i silnego popytu na zaawansowane węzły, a marża brutto utrzymała się na poziomie 58,6% pomimo presji kursowej . Bank dostrzegł również oczekiwany strukturalny wzrost popytu na zaawansowane węzły i AI jako kluczowe czynniki dalszych dobrych wyników TSMC .

Szeroki konsensus analityków: Przytłaczająco byczy

Konsensus Wall Street jest zdecydowanie byczy, napędzany tymi samymi wiatrami AI, które napędzały wyniki TSMC za Q2:

• Konsensus: Kupuj u 7 analityków w jednym zestawie danych oraz Silnie kupuj u 19 analityków w innym .
• Średnia 12-miesięczna cena docelowa: około 466–490 USD, w zależności od zestawu danych .
• Zakres prognoz: jeden zestaw danych pokazał górną granicę na poziomie 700 USD i dolną na poziomie 354 USD .
• Ostatnie bycze działania analityków to m.in. podtrzymanie rekomendacji „kupuj” i podniesienie ceny docelowej przez Citi do 2 800 NT$, a także podniesienie ceny przez Needham do 480 USD . Dodatkowo Barclays podniósł cenę do 275 USD , a Goldman Sachs ustanowił „najwyższą na rynku” cenę docelową dla akcji notowanych w Tajpej na poziomie 2 330 NT$ .

Kluczowy wniosek: Wspólny mianownik to AI

Perspektywy TSMC pozostają ściśle związane z popytem na infrastrukturę AI, zaawansowane węzły produkcyjne i konsekwentną realizację finansową . Najnowsza udokumentowana podwyżka ceny docelowej przez Citi jest jednym z elementów szerszego byczego nastawienia analityków, ale liczba ~32% wzrostu pochodzi konkretnie od Needham, a nie od Citi .

Obie podwyżki łączy jednak ta sama narracja: megacykl AI przyspiesza, a TSMC jest w unikalnej pozycji producenta najbardziej zaawansowanych układów scalonych na świecie. Po rekordowych wynikach kwartalnych, podwyższonej prognozie na cały rok i niemal jednomyślnym konsensusie „kupuj” z Wall Street, trajektoria spółki pozostaje uzależniona od ciągłej ekspansji infrastruktury AI.