Wietnam mierzy w 10% wzrostu PKB w 2026 r., ale II połowa roku wymaga cudu gospodarczego

Gospodarka Wietnamu odnotowała solidny wzrost PKB o 8,18% rok do roku w pierwszej połowie 2026 r., przyspieszając z 7,63% odnotowanych w I połowie 2025 r. ^VEAE. Wynik ten był napędzany przez silną produkcję przemysłową, rekordowy wzrost bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) oraz rosnące wolumeny handlu. Jednak ambicja rządu, jaką jest osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu na poziomie co najmniej 10% w całym roku, zależy od ogromnego przyspieszenia w drugiej połowie – celu, który wielu analityków postrzega jako niezwykle trudny do zrealizowania. Niniejsze opracowanie przedstawia sprawdzony przegląd osiągnięć I połowy roku, planu działania rządu i kluczowych ryzyk na przyszłość.

I połowa 2026 r.: Silny PKB, rosnące BIZ i powiększająca się luka handlowa

Wzrost PKB: Gospodarka wzrosła o 8,18% w I połowie roku, z czego sam II kwartał osiągnął wzrost na poziomie 8,39%, w porównaniu do skorygowanych 7,94% w I kwartale ^VEAE.

Produkcja przemysłowa: Wskaźnik Produkcji Przemysłowej (IIP) wzrósł o 9,1% rdr w ciągu pierwszych pięciu miesięcy, napędzany przez sektor produkcyjny i przetwórczy ^TE. Szacuje się, że w całym I półroczu IIP wzrósł o 10,8%, co jest najwyższym wynikiem od 2019 r. ^ND.

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ): Ten sektor wyróżniał się szczególnie. Łączna zarejestrowana wartość BIZ osiągnęła 34,65 mld USD w I połowie 2026 r., co oznacza wzrost o 61% rdr, co potwierdzają Główny Urząd Statystyczny i Agencja Inwestycji Zagranicznych Ministerstwa Finansów ^VVV. Zrealizowane BIZ osiągnęły najwyższy poziom od pięciu lat w okresie pierwszego półrocza, wynosząc 13,03 mld USD (wzrost o 11,2% rdr) ^VT. Sektor produkcyjny i przetwórczy był głównym beneficjentem, przyciągając 61,9% nowo zarejestrowanego kapitału ^F.

Obrót handlowy: Całkowity obrót importowo-eksportowy osiągnął 549,69 mld USD w I połowie 2026 r., co oznacza wzrost o 27,1% rdr ^VVEV. Eksport wzrósł o 21%, podczas gdy import gwałtownie wzrósł o 33,4% ^D. Ten szybszy wzrost importu spowodował deficyt w handlu towarowym w wysokości 16,65 mld USD, co stanowi wyraźne odwrócenie sytuacji w porównaniu z nadwyżką handlową w wysokości 7,95 mld USD w analogicznym okresie 2025 r. ^TE. Wiceminister Finansów Nguyen Duc Chi przyznał, że rosnący deficyt jest kluczowym wyzwaniem ^R.

Uwaga: Twierdzenie o rekordowej liczbie przyjazdów turystów w I połowie 2026 r. nie mogło zostać zweryfikowane na podstawie dostarczonych źródeł.

Plan działania rządu: Cel 11,9% na II połowę roku

Oficjalny plan działania rządu, określony w Uchwale nr 168/NQ-CP wydanej 27 czerwca 2026 r., zakłada cel wzrostu PKB na poziomie 11,9% w drugiej połowie roku ^EE. Jest to tempo wymagane do osiągnięcia celu całorocznego Zgromadzenia Narodowego wynoszącego co najmniej 10% ^TE. Uchwała wymaga również od ministerstw przedłożenia planów dotyczących elastycznych dostosowań podatkowych i przyspieszenia wydatkowania inwestycji publicznych ^EA.

Kluczowe cele dla głównych miast obejmują 11% wzrost dla Hanoi i 10,2% dla Ho Chi Minh w 2026 r. ^VE. Zaangażowanie polityczne w ten dwucyfrowy wzrost jest głębokie i zostało ustanowione jako kluczowy priorytet na okres 2026–2030 przez XIV Narodowy Kongres Partii ^E.

Wytyczne polityczne: Koncentracja na inwestycjach publicznych

Uchwała nr 168/NQ-CP szczególnie podkreśla przyspieszenie wydatkowania inwestycji publicznych jako kluczowej dźwigni napędzającej wzrost w II połowie roku ^E. Dostarczone źródła nie zawierają jednak szczegółowych informacji na temat wytycznych polityki dotyczącej transformacji cyfrowej w perspektywie 2026 r.

Sceptycyzm analityków: Czy cel 10% jest możliwy do osiągnięcia?

Podczas gdy rząd naciska na realizację planu, istnieje znaczący sceptycyzm co do wykonalności celu 10%.

• Ograniczenia wydolności strukturalnej: East Asia Forum stwierdził, że dwucyfrowy cel jest „prawdopodobnie nieosiągalny”, ale użyteczny dla stymulowania reform strukturalnych, zauważając, że historyczny trend wzrostu Wietnamu utrzymuje się na poziomie 7,5–9,7% rocznie, a nie powyżej 10% ^E. Analiza VietnamNet określiła utrzymanie 10% wzrostu jako „przełomowe tempo, jakiego nigdy nie widzieliśmy” ^V.
• Ryzyko inflacji i cen ropy naftowej: Eksperci cytowani w wietnamskich mediach ostrzegają, że 10% wzrost cen ropy może obniżyć wzrost PKB o 0,4 punktu procentowego, jednocześnie podsycając inflację ^EE.
• Presja deficytu handlowego: Pogłębiający się deficyt handlowy stanowi realne ryzyko, a wiceminister Nguyen Duc Chi prognozuje, że do połowy 2026 r. osiągnie on 27,7 mld USD ^R. Deficyt był spowodowany wyższymi cenami importowanych paliw i surowców dla produkcji ^T.

Ocena podsumowująca: Wyniki I połowy roku (8,18%) są silne, ale znacząco odbiegają od wymaganego tempa 11,9% w II połowie, koniecznego do osiągnięcia całorocznego celu 10%. Połączenie pogłębiającego się deficytu handlowego, wrażliwości na ceny ropy i ograniczeń wydolności strukturalnej stanowi poważne wyzwanie, czyniąc ambitny cel rządu przedmiotem intensywnej debaty wśród analityków.