Bhutan wyprzedaje Bitcoina: kulisy likwidacji 70–75% rezerw przez himalajskie królestwo

Szerszy schemat likwidacji

Bhutan zaczął metodycznie sprzedawać Bitcoina w październiku 2024 r., stosując schemat regularnych transferów na giełdy (głównie Binance) oraz do kontrahentów OTC, takich jak singapurska QCP Capital . Kluczowe transze:

Pod koniec kwietnia 2026 r. Bhutan sprzedał w samym 2026 r. Bitcoiny o wartości około 198 mln USD . Na początku maja 2026 r. rezerwy spadły o około 75% w stosunku do szczytu .

Jak Bhutan zbudował rezerwę 13 000 BTC

Bhutan rozpoczął państwowe wydobycie Bitcoina około 2019 r. za pośrednictwem Druk Holding & Investments, wykorzystując nadwyżki energii hydroelektrycznej .

• Szczytowe zasoby: około 13 000 BTC (dokładnie ok. 13 295 BTC) osiągnięte pod koniec października 2024 r., warte wówczas około 1,2–1,4 mld USD .
• Metoda pozyskania: praktycznie wszystkie monety zostały wydobyte w kraju, a nie zakupione na wolnym rynku. Niski koszt energii hydroelektrycznej dał Bhutanowi jeden z najniższych kosztów wydobycia na świecie – niektórzy analitycy określali to jako „wydobywanie monet za darmo” .
• Podmiot zarządzający: Druk Holding & Investments (DHI), państwowe ramię inwestycyjne, zarządzało całością operacji wydobywczych i skarbowych .
• Ramy regulacyjne: bank centralny Bhutanu (Royal Monetary Authority) wprowadził w styczniu 2019 r. ramy regulacyjne (Regulatory Sandbox Framework) dla wydobycia kryptowalut .
• Status wydobycia: dane on-chain wskazują, że od ponad roku (stan na kwiecień 2026) nie ma nowych wpływów z wydobycia, co sugeruje wstrzymanie lub zmianę przeznaczenia operacji .

W szczytowym momencie Bhutan był jednym z największych znanych państwowych posiadaczy Bitcoina, obok USA, Chin, Ukrainy i Salwadoru.

Warunki rynkowe podczas wyprzedaży

Transfer z czerwca 2026 r. (34,5 mln USD na Binance):

• Bitcoin handlowany był w przedziale 58 000–61 000 USD w ostatnim tygodniu czerwca i pierwszych dniach lipca 2026 r. .
• Było to daleko od rekordów wszech czasów powyżej 120 000 USD z połowy 2025 r. i poniżej poziomu 112 000 USD z początku 2026 r. .
• Na szerszym rynku kryptowalut panował „skrajny strach” – wskaźnik Fear & Greed Index wynosił 16 .
• Bitcoin stracił około 13,7% od początku roku do połowy 2026 r. .

Kontekst wcześniejszych sprzedaży:

• Sprzedaże Bhutanu w połowie 2025 r. (np. 74 mln USD w lipcu 2025 r.) miały miejsce w pobliżu rekordów wszech czasów Bitcoina powyżej 120 000 USD, co sugeruje oportunistyczne realizowanie zysków .
• W marcu–kwietniu 2026 r. rynek stał się niedźwiedzi, a Bhutan kontynuował sprzedaż w czasie dekoniunktury, co – zdaniem analityków – wywierało dodatkową presję na spadek cen .