Dlaczego były dyrektor BlackRock uważa, że Ethereum – a nie Solana – będzie kręgosłupem Wall Street

Dyrektor generalny SharpLink, Joseph Chalom – który wcześniej kierował strategią aktywów cyfrowych w BlackRock – publicznie wskazał Ethereum jako silniejszą sieć dla instytucji niż Solana. Jego argumentacja opiera się na dużej różnicy w liczbie walidatorów, wielkości ekosystemu deweloperów oraz właściwościach, które dla Wall Street mają największe znaczenie: zaufaniu, bezpieczeństwie i infrastrukturze rozliczeniowej .

Poniżej przedstawiamy konkretne wskaźniki, argumentację instytucjonalną i kontekst szerszej debaty branżowej.

---

Wskaźniki decentralizacji według Chaloma: Ethereum vs. Solana

Chalom bezpośrednio porównał obie sieci, używając następujących danych:

• Walidatorzy: Liczba walidatorów Ethereum szacowana jest na od około 900 000 do ponad 1 miliona, podczas gdy Solana ma ich około 800 do 900 aktywnych – według porównań przypisywanych Chalomowi i powiązanym raportom .
• Deweloperzy: Liczba deweloperów, którzy kiedykolwiek pracowali w ekosystemie Ethereum, przekroczyła 1 012 824 w czerwcu 2026 r., z czego około 232 000 było aktywnych w ciągu ostatniego roku. Czyni to Ethereum największym ekosystemem deweloperskim w blockchainie .
• Ekosystem modułowy: Ekosystem Ethereum opiera się na architekturze modułowej, która umożliwia skalowanie poza warstwę bazową, w przeciwieństwie do monolitycznej konstrukcji Solany .

Różnica jest wyraźna: biorąc pod uwagę około 900 000 walidatorów Ethereum i około 800 walidatorów Solany przywoływanych w porównaniu, Ethereum ma około 1000 razy więcej walidatorów niż Solana .

---

Argument instytucjonalny: „Infrastruktura dla Wall Street”

Główna teza Chaloma zakłada, że rynki finansowe przechodzą „industrializację zaufania”, a Ethereum pozycjonuje się jako warstwa rozliczeniowa zaufania dla globalnych finansów . Argumentuje on, że:

• Wymagania instytucjonalne: Atrakcyjność Ethereum dla instytucji opiera się na zaufaniu, bezpieczeństwie, bezpieczeństwie ekonomicznym i głębokiej infrastrukturze rozliczeniowej .
• Ramy Wall Street: Relacje z wystąpień Chaloma opisują Ethereum jako stające się „infrastrukturą dla Wall Street”, szczególnie w kontekście tokenizacji i aktywności stablecoinów w sieci .
• Warstwa rozliczeniowa zaufania: Chalom argumentuje, że Ether jest mniej aktywem spekulacyjnym, a bardziej siecią do zabezpieczania i rozliczania transakcji finansowych .
• Skala deweloperów i walidatorów: Chalom łączy instytucjonalną wartość Ethereum bezpośrednio z liczbą walidatorów i kamieniem milowym 1 miliona deweloperów .

Postrzega on debatę Ethereum kontra Solana jako niedopasowanie narracji do rzeczywistych potrzeb instytucji: Solana jest często omawiana w kontekście szybkości, niskich kosztów i wysokiej przepustowości, podczas gdy teza Chaloma dotycząca Ethereum kładzie nacisk na zaufanie, bezpieczeństwo i infrastrukturę rozliczeniową dla przypadków użycia o wysokiej wartości .

---

Spadająca liczba walidatorów Solany i ryzyko koncentracji klientów

Dostępne dane potwierdzają niektóre obawy dotyczące centralizacji, które Chalom przeciwstawia skali walidatorów Ethereum:

• Spadek liczby walidatorów: Liczba aktywnych walidatorów Solany spadła ze szczytowego poziomu ponad 2500 do około 800 na początku 2026 r. – spadek o około 68% .
• Ryzyko koncentracji klientów: Solana wciąż boryka się z ryzykiem koncentracji klientów, choć Firedancer od Jump Crypto ma na celu dodanie niezależnego klienta walidatora i poprawę różnorodności .
• Bariery sprzętowe: Uruchomienie walidatora Solany wymaga stosunkowo dużych nakładów sprzętowych, kosztujących dziesiątki tysięcy dolarów, co stanowi barierę wejścia dla mniejszych operatorów .
• Mapa drogowa Firedancer i Alpenglow: Firedancer przeszedł od koncepcji do implementacji w 2025 r., a aktualizacja Alpenglow dla Solany została zatwierdzona, z celem osiągnięcia finalności poniżej 150 ms w 2026 r. .

Nie są to tylko krótkoterminowe punkty dyskusji – to powracające tematy w analizach ekonomii walidatorów Solany, wymagań sprzętowych i różnorodności klientów .

---

Szersza debata branżowa

Debata o tym, która platforma inteligentnych kontraktów stanie się kręgosłupem tokenizowanych finansów, skrystalizowała się wokół dwóch konkurencyjnych wizji:

Wymiar	Ethereum (stanowisko Chaloma)	Solana (stanowisko przeciwne)
Główna propozycja wartości	Zaufanie, bezpieczeństwo, infrastruktura rozliczeniowa i instytucjonalne bezpieczeństwo ekonomiczne	Szybkość, niski koszt i wysoka przepustowość
Liczba walidatorów	Około 900 000 do ponad 1 miliona walidatorów	Około 800–1300 walidatorów w podsumowaniach z lat 2025–2026
Ekosystem deweloperów	Ponad 1 milion deweloperów; ~232 000 aktywnych w ostatnim roku	Mniejszy niż ekosystem deweloperów Ethereum w przywołanych porównaniach
Model skalowania	Architektura modułowa z bezpieczeństwem warstwy bazowej i skalowaniem przez L2	Wysokowydajny monolityczny design, z Firedancer i Alpenglow mającymi na celu poprawę wydajności i odporności
Ramy instytucjonalne	Opisywane jako infrastruktura dla Wall Street i warstwa rozliczeniowa zaufania	Często opisywane w kontekście konsumenckich, detalicznych i wysokoprzepustowych przypadków użycia
Profil ryzyka	Ograniczenia skalowalności L1 rozwiązywane przez skalowanie modułowe	Obawy o centralizację walidatorów, wysokie koszty sprzętu i ryzyko koncentracji klientów

Argument Chaloma sprowadza się do tego, że kapitał instytucjonalny nie będzie optymalizował wyłącznie pod kątem szybkości – będzie optymalizował pod kątem sieci, która może zapewnić zaufanie, bezpieczeństwo i odporną infrastrukturę rozliczeniową dla tokenizowanych aktywów i aktywności stablecoinów . Przedstawia on Ethereum nie jako bezpośredniego konkurenta Solany pod względem surowej przepustowości, ale jako sieć, która lepiej pasuje do instytucjonalnej listy kontrolnej dotyczącej rozliczeń zaufania i bezpieczeństwa ekonomicznego .

Zwolennicy Solany kontrują, że Firedancer i aktualizacja Alpenglow mają na celu rozwiązanie problemów wydajności, finalności i różnorodności klientów. Alpenglow celuje w finalność poniżej 150 ms, a Firedancer dodaje niezależnego klienta walidatora . Jednak odpowiedź Chaloma jest taka, że modułowa architektura Ethereum – bezpieczne rozliczenia pod skalowalnymi środowiskami wykonawczymi – jest właśnie modelem, który może wspierać adopcję instytucjonalną na dużą skalę .