26 czerwca vs. 3 lipca 2026: Co dane o opcjach kryptowalutowych mówią o wygaśnięciu kwartalnym o wartości 11 mld USD

Wygaśnięcia opcji kryptowalutowych należą do wydarzeń o największym wpływie na rynki aktywów cyfrowych. Często wywołują krótkoterminową zmienność, gdy animatorzy rynku dokonują rebalansu, a traderzy rolowania lub zamykania pozycji. Dwa kolejne piątki w połowie 2026 r. – 26 czerwca i 3 lipca – przyciągnęły uwagę traderów, ale dostępne dane są mocno przesunięte w stronę rozliczenia kończącego kwartał. W tym artykule porównujemy dobrze udokumentowane wygaśnięcie z 26 czerwca z luką w danych dla 3 lipca, wyjaśniając, dlaczego wydarzenie kwartalne zdominowało analizę rynkową.

Wygaśnięcie kwartalne 26 czerwca: wydarzenie o wartości 11 mld USD

Wygaśnięcie opcji 26 czerwca 2026 r. było jednym z największych wydarzeń pochodnych w roku, określanym jako największe rozliczenie opcji w kwartale na giełdzie Deribit . Kilka źródeł podaje zbieżne dane:

• Łączna wartość nominalna: Około 10,6–11 mld USD w opcjach na Bitcoin i Ethereum .
• Udział Bitcoina: Około 9,06–10 mld USD wartości nominalnej w szacunkowo 153 500–162 000 kontraktów BTC .
• Udział Ethereum: Około 1,57–1,7 mld USD wartości nominalnej .
• Cena max pain BTC: W przedziale 70 000–72 000 USD, w zależności od źródła .
• Cena spot BTC w momencie wygaśnięcia: Około 59 648 USD – znacznie poniżej max pain, co – jak zauważono – mogło zwiększyć presję sprzedażową, gdy animatorzy rynku zamykali zabezpieczenia .
• Wskaźnik put/call BTC: Wyniósł 0,63–0,73, co wskazuje na przewagę opcji kupna (byczych) nad opcjami sprzedaży (niedźwiedzimi) pod względem otwartego zainteresowania .
• Znaczenie rynkowe: Wydarzenie uznano za jedno z największych wydarzeń pochodnych w kwartale, potęgowane przez rebalancing instytucjonalny na koniec miesiąca i kwartału, który mógł wyolbrzymić krótkoterminową zmienność niezależnie od popytu kasowego .

Duża różnica między ceną spot BTC (~59,6 tys. USD) a max pain (~72 tys. USD) była dominującym tematem. Ponieważ około 80% kontraktów Bitcoin po czerwcowej zniżce było poza ceną, analitycy na Deribit ostrzegali, że rozliczenie może zwiększyć presję na już osłabione rynki kasowe .

Wygaśnięcie 3 lipca 2026 r.: luka w danych

Żadne z dostarczonych źródeł nie podaje konkretnych danych dla wygaśnięcia opcji 3 lipca 2026 r. Wymagane wskaźniki – wolumeny kontraktów, wskaźniki put-call, ceny max pain i ekspozycja gamma w okolicach 60 000 USD – nie występują w żadnym z 32 przeanalizowanych źródeł.

Dla porównania, pobliskie, mniejsze wydarzenia w źródłach nie pokrywają się z żadną z tych dat, ale ilustrują typową skalę:

• 20 czerwca 2026 r.: Około 2,13 mld USD w opcjach BTC i ETH wygasło przed wydarzeniem kwartalnym .
• 17 kwietnia 2026 r.: Około 1,67 mld USD w opcjach Bitcoin wygasło przy wskaźniku put/call wynoszącym 1,03 i max pain na poziomie 71 500 USD .
• 6 marca 2026 r.: Około 2,6 mld USD w opcjach BTC i ETH wygasło, a max pain BTC wyniósł 69 000 USD .

Te przykłady były znacząco mniejsze niż wygaśnięcie kwartalne z 26 czerwca i żaden z nich nie odpowiada dacie 3 lipca.

Dlaczego wygaśnięcie 26 czerwca ma większe znaczenie

Wydarzenie z 26 czerwca było nie tylko większe pod względem wartości nominalnej – przypadło również na przecięcie przepływów rebalansingowych na koniec miesiąca, kwartału i półrocza, co może amplifikować ruchy cen niezależnie od organicznego popytu rynkowego . Cena spot Bitcoin wynosząca około 12 000 USD poniżej max pain oznaczała, że duża część otwartego zainteresowania opcjami kupna była poza ceną, co potencjalnie zmniejszało potrzebę zabezpieczania się sprzedawców (często animatorów rynku), ale także stwarzało ryzyko dynamiki rozliczenia przypiętej do niższych poziomów lub z tendencją spadkową .

Tygodniowe lub miesięczne wygaśnięcie 3 lipca byłoby typowo ułamkiem tej wielkości, ale bez bezpośrednich danych nie możemy potwierdzić dokładnych liczb, pozycjonowania ani profili ekspozycji gamma.

Kluczowe wnioski

• Wygaśnięcie kwartalne z 26 czerwca było dominującym wydarzeniem na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych pod koniec II kwartału 2026 r., z łączną wartością nominalną 10,6–11 mld USD, dużą różnicą między ceną spot BTC a max pain oraz ostrożno-byczymi wskaźnikami put/call.
• Brak danych dla wygaśnięcia z 3 lipca 2026 r. w obecnie dostępnych źródłach publicznych – jakakolwiek analiza tej daty wymagałaby bezpośredniego dostępu do danych Deribit lub Coinglass, które nie zostały opublikowane.
• Traderzy monitorujący wygaśnięcia tygodniowe powinni pamiętać, że wydarzenia pozakwartalne są zwykle o rząd wielkości mniejsze niż rozliczenia na koniec kwartału, ale konkretne wskaźniki dla 3 lipca pozostają nieznane.

Dla badaczy i traderów poszukujących pełnych serii danych, Coinglass udostępnia pulpit nawigacyjny otwartego zainteresowania opcjami według dat wygaśnięcia, choć historyczne snapshoty dla konkretnych dat mogą wymagać dostępu archiwalnego lub płatnych subskrypcji danych .