Chiński Zhipu AI z nowym narzędziem programistycznym ZCode w środku krachu na rynku półprzewodników

Niezależnie agencja Reuters doniosła 2 lipca, że GLM-5.2 zdobywa uwagę Doliny Krzemowej dzięki umiejętnościom w kodowaniu i działaniu agentowym, które "prawie dorównują wiodącym ofertom z USA" .

Kluczowe parametry produktu:

• Architektura: 744B parametrów ogółem, ~40B aktywnych (MoE)
• Okno kontekstowe: 1 mln tokenów (w pełni użytecznych, nie tylko deklarowanych)
• Licencja: MIT (otwarta, bez ograniczeń regionalnych)
• Wydajność: Na testach długodystansowych FrontierSWE ustępuje Claude Opus 4.8 o około 1%
• Plany cenowe ZCode: Trzy poziomy: Lite ¥16,2/miesiąc, Pro ¥64,8/miesiąc, Max ¥144/miesiąc

Korekta kursu akcji i globalna wyprzedaż półprzewodników

Wartość 16,6% nie pojawia się jako zdarzenie jednodniowe w dostępnych źródłach. Udokumentowane są jednak inne znaczące spadki:

• 23 czerwca 2026: Zhipu zanotowało spadek o 15,2% — największy jednodniowy spadek od debiutu giełdowego — podczas szerokiej wyprzedaży akcji AI w Hongkongu . Inne źródła podają, że w ciągu dnia przecena sięgnęła nawet 25%, zanim strata została nieco odrobiona; akcje otworzyły się około 14% niżej, na poziomie 2060 HKD .
• Koniec czerwca 2026: Zhipu i MiniMax straciły ponad 40% swojej wartości rynkowej w ciągu dwóch tygodni, gdy inwestorzy ponownie ocenili wyceny chińskich modeli językowych. Do 12 czerwca akcje Zhipu spadły do 1097 HKD, czyli 44,9% poniżej szczytu .
• 1–2 lipca 2026 (bieżący tydzień): Nadszedł nowy cios. 1 lipca informacja, że Meta wchodzi w biznes infrastruktury chmurowej AI (plan sprzedaży nadwyżek mocy obliczeniowej z centrów danych) wywołała globalną panikę w sektorze półprzewodników . Akcje producentów pamięci, takich jak Micron i SanDisk, spadły o około 10,6% w dniach 1-2 lipca . Indeks Philadelphia Semiconductor stracił w dwa dni nawet 6% — to najgorszy początek kwartału od miesięcy . Jak zauważa Axios, katalizatorem był właśnie plan Meta dotyczący chmury, który wzbudził obawy przed nadpodażą .

Bezpośredni wpływ na Zhipu w tym tygodniu: Konkretna wartość 16,6% nie została potwierdzona. Szerszy kontekst jest taki, że Zhipu znajdowało się już w ostrej korekcie od szczytu, gdy świeża wyprzedaż półprzewodników wywołana przez Meta dodatkowo zwiększyła presję na hongkońskie spółki AI.

Wyniki finansowe i giełdowe od debiutu w Hongkongu w styczniu 2026

IPO i początkowy rajd

Błyskawiczny wzrost i ostra korekta

• Do 13 lutego: Akcje wzrosły o 320% od ceny IPO, a Zhipu zatrudniło banki do drugiego notowania w Szanghaju .
• Do 2 czerwca: Prezes Liu Debing zgromadził majątek o wartości 22,4 mld USD, gdy akcje wystrzeliły o ~1000% od początku roku .
• Szczytowa kapitalizacja: Jedno ze źródeł podaje szczyt na poziomie ~1,07 bln HKD (około 137 mld USD) w połowie czerwca .
• Do 12 czerwca: Cena akcji spadła do 1097 HKD, czyli 44,9% poniżej szczytu .
• Do 23 czerwca: Caproasia (LinkedIn) wciąż odnotowywało +1717% od początku roku względem ceny IPO, z wyceną rynkową na poziomie ~119 mld USD .
• Obecna sytuacja: Akcje pozostają znacznie powyżej ceny IPO, ale są głęboko skorygowane względem szczytu z czerwca. Dodatkowo na spółkę oddziałuje globalna przecena chipów związana z planami Meta.

Podstawy finansowe

• Przychody FY2025: 724,3 mln RMB (ok. 100 mln USD), wzrost o 132% rok do roku .
• Straty H1 2025 (implikowane): W pierwszej połowie 2025 koszty B+R wzrosły o 86% do 228 mln USD — ponad ośmiokrotność przychodów w tym okresie .
• Strata netto FY2024: 2,96 mld RMB (ok. 410 mln USD), wzrost z 788 mln RMB w FY2023 .
• Rentowność: Firma wciąż głęboko nierentowna. Reuters zauważa, że Zhipu podąża "zdradziecką ścieżką do zysku", wydając ogromne środki na trenowanie modeli, podczas gdy przychody są wciąż niskie w porównaniu z kosztami . Spółka dwukrotnie w 2026 roku podnosiła ceny dostępu do modeli AI, dążąc do monetyzacji .

Podsumowanie

W tym tygodniu Zhipu posunęło naprzód swoją ofertę produktową, wypuszczając nowe narzędzie agentowe na bazie GLM-5.2 mierzące w konkurencję z Claude Code od Anthropicu . Jednocześnie firma mierzy się z utrzymującą się presją rynkową związaną z szerszą korektą wyceny spółek AI i technologicznych oraz ze świeżą wyprzedażą w sektorze półprzewodników, zapoczątkowaną planami Meta w zakresie chmury. Akcje są wciąż znacznie wyżej niż podczas debiutu w styczniu, ale spadły o 40–50% od szczytu w połowie czerwca. Finansowo Zhipu szybko rośnie (przychody +132% r/r), ale jednocześnie wydaje ogromne kwoty na B+R i jest dalekie od rentowności .