Kapitał wysokiego ryzyka bije rekordy w I połowie 2026 roku – megatransakcje AI zmieniają globalny rynek

Cztery firmy wzięły dwie trzecie wszystkich pieniędzy VC

Koncentracja kapitału była ekstremalna. Zaledwie cztery firmy – OpenAI, Anthropic, xAI i Waymo – zebrały łącznie około 188 miliardów dolarów w I kwartale 2026 roku, co stanowi około 65% każdego dolara venture capital wydanego na świecie w tym okresie . Forbes podał tę samą kwotę, zauważając, że pierwszy kwartał 2026 roku „pobił wszystkie dotychczasowe rekordy w świecie venture capital” .

Crunchbase opisała tę dynamikę jako bezprecedensową: „Nie chodzi tylko o to, że AI jako branża przechwyciła lwią część finansowania w zeszłym kwartale. Zaledwie cztery firmy wzięły prawie dwie trzecie całego tortu” . Firma danych odnotowała, że kapitał napływa do mniejszej liczby firm, a liczba transakcji nadal spada w większości regionów .

Rekordowa runda OpenAI o wartości 122 miliardów dolarów

OpenAI zamknęło rundę finansowania o wartości 122 miliardów dolarów przy wycenie na 852 miliardy dolarów 31 marca 2026 roku . The Wall Street Journal opisał ją jako największą rundę finansowania w historii Doliny Krzemowej , a Bloomberg nazwał ją zdecydowanie największą dotychczasową rundą OpenAI .

Większość finansowania pochodziła od trzech dużych firm technologicznych: Amazon zainwestował 50 miliardów dolarów, a Nvidia i SoftBank po 30 miliardów . Znaczna część inwestycji Amazona – 35 miliardów dolarów – jest uzależniona od wejścia OpenAI na giełdę lub osiągnięcia technologicznego kamienia milowego, jakim jest sztuczna inteligencja ogólna (AGI) . Rundę współprowadził SoftBank wraz z Andreessen Horowitz, D.E. Shaw Ventures, MGX, TPG oraz rachunkami zarządzanymi przez T. Rowe Price .

Anthropic z serią H o wartości 65 miliardów dolarów przebija OpenAI

28 maja 2026 roku Anthropic ogłosił, że zebrał 65 miliardów dolarów w rundzie serii H przy wycenie post-money na 965 miliardów dolarów, po raz pierwszy przewyższając wycenę OpenAI wynoszącą 852 miliardy dolarów . Bloomberg podał, że runda ta „przyćmiła wycenę rywala OpenAI po raz pierwszy” . Reuters zauważył, że finansowanie ma wspierać potrzeby obliczeniowe Anthropica i rozwój produktów wokół czatbota Claude .

Rundę współprowadziły Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks i Sequoia Capital . Prawie potroiła ona wycenę Anthropica z 380 miliardów dolarów w lutym 2026 roku . Przychody firmy w ujęciu rocznym (run-rate) wynoszące 47 miliardów dolarów dały mnożnik wyceny na poziomie około 20,5x ARR .

Łączna dominacja OpenAI i Anthropic

Razem dwa laboratoria AI zebrały łącznie potwierdzoną sumę 187 miliardów dolarów (122 miliardy dla OpenAI, 65 miliardów dla Anthropic) . To ekstremalna koncentracja rynku, a niektóre raporty sugerują, że same te dwie firmy odpowiadały za nieproporcjonalną część całego globalnego finansowania venture capital w I kwartale 2026 roku .

Rekordowe wydatki funduszy z Zatoki Perskiej

Fundusze majątkowe państw Zatoki Perskiej (Gulf sovereign wealth funds) przeznaczyły rekordowe 53,9 miliarda dolarów na 108 transakcji w pierwszej połowie 2026 roku, według danych Global SWF . To historyczny poziom dla inwestorów państwowych z tego regionu, pomimo zmienności spowodowanej wojną w Iranie . Prawie połowa tego kapitału popłynęła do Stanów Zjednoczonych, w tym do rund finansowania Anthropica i xAI . Abu Zabi's Mubadala po raz kolejny znalazł się na szczycie globalnego rankingu z kwotą 15,2 miliarda dolarów .

Technologia liderem globalnych fuzji i przejęć

Reuters podał, że technologia pozostała największym sektorem dla globalnych transakcji w pierwszej połowie 2026 roku, z 649 miliardami dolarów ogłoszonych transakcji według danych LSEG . Ta szersza aktywność M&A była częściowo napędzana przez megatransakcje i udział funduszy majątkowych .

Szerszy obraz: wąski, skoncentrowany rynek

Podsumowując I kwartał 2026 roku, Crunchbase ujmuje niuans: „Finansowanie venture capital właśnie osiągnęło rekordowy poziom, ale historia pod spodem jest znacznie bardziej złożona. Podobnie jak w fintechu, finansowanie w I kwartale 2026 roku ujawnia wyraźną zmianę: więcej kapitału napływa, ale do mniejszej liczby firm” . AI przechwyciło 80% globalnych dolarów venture capital, podczas gdy liczba transakcji nadal spadała w większości regionów .

Dostępne dowody zdecydowanie potwierdzają narrację o gwałtownym wzroście kapitału venture capital zdominowanym przez AI na początku 2026 roku, z ekstremalną koncentracją na szczycie. Jak ujął to jeden z analityków: „Ożywienie to teraz nowy, wąski cykl” .