Ethereum notuje pierwszą w historii serię trzech kwartałów spadkowych. Co doprowadziło do przeceny o 60%?

Ethereum właśnie zapisało się w historii w sposób, którego nikt nie chciał. Po raz pierwszy od początku notowań, ETH zaliczył trzy kolejne kwartały strat — bezprecedensową serię, która zatarła około 60% wartości ze szczytów z końca 2025 roku. Poniżej szczegółowo wyjaśniamy, jak duży był spadek, co go spowodowało, jakie sygnały techniczne i instytucjonalne zapalały czerwone światło oraz jakie kluczowe poziomy cenowe obserwują obecnie traderzy.

Jak duży był spadek Ethereum?

Trzykwartalna seria strat Ethereum była bezprecedensowa. Według danych CoinGlass, ETH spadło o 28,28% w Q4 2025, 29,26% w Q1 2026, a w Q2 2026 rysował się spadek o około -18,39% .

Rozpoczynając 2026 rok w okolicach ~$3 300, ETH straciło około połowy swojej wartości, schodząc do poziomu około $1 560–$1 580 pod koniec czerwca . To był drugi najgorszy pierwszy półrocze w historii Ethereum, gorsze było tylko dno bessy w 2022 roku .

Potrójny wiatr w oczy: Co spowodowało krach?

Spadek nie był spowodowany jednym czynnikiem. Zamiast tego, trzy potężne siły zadziałały jednocześnie:

1. Trudne otoczenie makro

Uporczywa inflacja — w tym odczyt CPI na poziomie 4,2% w maju 2026 — oraz jastrzębia polityka Fed obciążyły wszystkie aktywa ryzykowne . Ethereum wykazywało wyższą korelację z indeksem Nasdaq niż Bitcoin, co oznaczało, że gdy inwestorzy instytucjonalni ograniczali ekspozycję na akcje technologiczne, ETH było sprzedawane mocniej i szybciej .

2. Utrzymujące się instytucjonalne odpływy z ETF-ów

Sprzedaż rozpoczęła się od instytucji. Amerykańskie spotowe ETF-y Ethereum odnotowały 17 kolejnych dni odpływów netto zakończonych 3 czerwca 2026 — to najdłuższa taka seria w historii .

• Łączne odpływy w trakcie serii: Jeden raport podał, że w ciągu 17 dni wypłynęło ponad 1,2 miliarda dolarów . Inna analiza czterech kolejnych tygodni wypływów netto wskazała kwotę ponad 870 milionów dolarów . Szerszy wskaźnik mówił o 2,4 miliarda dolarów całkowitych odpływów z ETF-ów Ethereum w ciągu pięciu miesięcy .
• Dlaczego sprzedaż instytucjonalna przyspieszyła: Nierozstrzygnięta decyzja SEC w sprawie stakingu, słaby apetyt instytucjonalny w porównaniu do Bitcoina (który miał popyt ze strony skarbców korporacyjnych) oraz wyższa korelacja ETH z Nasdaq — wszystko to napędzało exodus .
• Posiadacze długoterminowi się wycofują: Długoterminowi posiadacze Etheru ograniczyli zakupy o około 80% między 1 a 3 czerwca .

Seria została chwilowo przerwana. 4 czerwca fundusz ETHA BlackRock odnotował 19,3 miliona dolarów wpływów netto, kończąc 17-dniową serię odpływów — ale to był tylko jednodniowy wytchnienia, a nie odwrócenie trendu .

3. Kanibalizm przychodów L2 i presja konkurencyjna

Własne sieci warstwy 2 Ethereum przejęły przychody z opłat po aktualizacji Dencun w 2024 roku, która znacznie zmniejszyła opłaty, które L2 płacą na główną sieć Ethereum . Tymczasem konkurencyjne blockchainy zyskiwały na znaczeniu .

Wskaźniki techniczne, które zapalały czerwone światło

Krzyż śmierci (średnie kroczące 50/200 dni)

Potwierdzony krzyż śmierci na wykresach dziennym i tygodniowym utrzymywał sprzedających mocno w ryzach poniżej $2 000. 50-dniowa średnia krocząca przecięła 200-dniową średnią kroczącą pod koniec maja, a ETH nigdy nie odzyskało tego poziomu .

Wielokrotne testowanie poziomu wsparcia $1 500

Psychologiczny poziom $1 500 był testowany wielokrotnie w czerwcu. Traderzy na Polymarket i Kalshi przypisali 73%–76% prawdopodobieństwo temu, że ETH osiągnie $1 500 przed końcem 2026 roku . Pod koniec czerwca ETH odbijało się od ~$1 500, ale było odrzucane przy $1 800 — wyraźny znak wyczerpania . Stary poziom $2 000 zmienił się ze wsparcia w silny opór .

Indeks Premii Coinbase spadł do -0,16

Indeks Premii Coinbase — który mierzy różnicę cenową między ETH na Coinbase i Binance — spadł do -0,16 na początku czerwca, osiągając najniższy poziom od lutego 2026, po czym wrócił do -0,14 . CryptoQuant podkreśliło to jako dowód silnej presji sprzedażowej ze strony amerykańskich inwestorów instytucjonalnych na Coinbase . Głęboko ujemna premia sygnalizuje, że amerykańscy kupujący są nieobecni lub sprzedają, co jest klasyczną niedźwiedzią dywergencją.

Kluczowe cele spadkowe i strefy popytu

Poziom / Strefa	Co obserwują analitycy	Źródło
$1 560	Osiągnięty — pierwszy cel spadkowy wskazany przez analityka Ali Charts
$1 400–$1 550	Kluczowa strefa popytu; powtarzające się struktury niedźwiedziej flagi utrzymują $1 400 w centrum uwagi jako kolejny etap spadkowy
$1 070	Głębszy cel w przypadku niedźwiedzia, jeśli $1 400 nie utrzyma się. Ali Martinez wskazał to jako kolejne główne wsparcie

Zakres $1 550–$1 600 jest obecnie postrzegany jako natychmiastowa strefa wsparcia . Jeśli zostanie przełamany, $1 400 jest kolejnym głównym punktem docelowym, a jego nieutrzymanie otwiera drogę do $1 070 .

Standard Chartered również zidentyfikował $1 400 jako potencjalne dno kapitulacji przed jakimkolwiek znaczącym odbiciem, choć bank utrzymał długoterminowy cel $4 000 na 2026 rok .

Podsumowanie

Pierwsza w historii trzykwartalna seria strat Ethereum była podręcznikowym przykładem zbiegu niekorzystnych warunków makro, rekordowych instytucjonalnych odpływów z ETF-ów, konkurencji ze strony L2 oraz kaskady technicznych załamań (krzyż śmierci, przełamane wsparcie $2K, głęboko ujemny Indeks Premii Coinbase). Kluczowe strefy popytu do obserwacji to $1 400–$1 550, z pesymistycznym celem na poziomie $1 070, jeśli sprzedaż się utrzyma. Aby mówić o znaczącym odwróceniu trendu, konieczne byłoby odbicie powyżej $2 000.