Nie oznacza to jednak, że Nvidia traci pozycję lidera rynku centrów danych. Firma nadal ma dominować w segmencie akceleratorów AI i pozostać największym klientem TSMC korzystającym z zaawansowanego pakowania CoWoS. Prognoza pokazuje raczej, że procesory stają się kolejnym ważnym polem konkurencji w infrastrukturze sztucznej inteligencji.

EPYC Venice kontra Vera — co przewiduje Morgan Stanley?

Najważniejsze liczby z prognozy wyglądają następująco:

Skala wzrostu w przypadku Venice ma być szczególnie duża. Morgan Stanley szacuje, że w 2026 roku dostawy tych procesorów wyniosą około 1,25 mln sztuk, a rok później wzrosną do 6,75 mln, gdy ograniczenia dotyczące produkcji w technologii 2 nm i pakowania CoWoS zaczną się zmniejszać .

AMD EPYC Venice

Venice to kolejna generacja procesorów serwerowych EPYC. Układ ma bazować na architekturze Zen 6 oraz procesie technologicznym TSMC klasy 2 nm. Według dostępnych informacji konstrukcja może skalować się do 256 rdzeni i 512 wątków, a jej zastosowania obejmą zarówno obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, jak i obliczenia wysokiej wydajności (HPC) .

Nvidia Vera

Vera jest nowszą propozycją Nvidii na rynku CPU. Procesory są oferowane jako elementy rozwiązań na poziomie całych szaf serwerowych i mają być szczególnie dobrze dopasowane do infrastruktury dla tzw. agentowej AI, czyli systemów zdolnych do samodzielnego planowania i wykonywania wieloetapowych zadań . Morgan Stanley zakłada szybki wzrost dostaw Vera, ale ostatecznie niższy wolumen niż w przypadku Venice w 2027 roku.

Czy AMD rzeczywiście odbierze Nvidii udział w rynku?

Prognozowana przewaga dotyczy przede wszystkim liczby dostarczonych procesorów w bezpośrednim porównaniu Venice i Vera. Nie jest to równoznaczne z przejęciem przez AMD kontroli nad całym rynkiem centrów danych.

AMD ma przewagę wynikającą z wieloletniego rozwoju platformy EPYC i istniejącego ekosystemu serwerowego. Venice będzie kolejną generacją dojrzałej rodziny procesorów, podczas gdy Nvidia dopiero umacnia swoją pozycję w segmencie CPU . Z drugiej strony tempo wejścia Nvidii na ten rynek pokazuje, że jej oferta jest realnym konkurentem dla tradycyjnych producentów procesorów.

W praktyce o sukcesie obu firm zdecydują nie tylko parametry pojedynczych układów. Znaczenie będą mieć także dostępność produkcji, zużycie energii, integracja z akceleratorami AI, koszty całych szaf serwerowych oraz gotowość klientów chmurowych do wdrażania nowych platform.

Nvidia nadal pozostaje potęgą centrów danych

Nvidia może przegrać z AMD w tym konkretnym zestawieniu liczby procesorów, ale nie oznacza to osłabienia jej pozycji w całym rynku AI. Morgan Stanley przewiduje, że Nvidia pozostanie w 2027 roku największym klientem TSMC w zakresie zaawansowanego pakowania CoWoS, przede wszystkim dzięki wysokowartościowym procesorom graficznym AI, takim jak Blackwell i Rubin .

Według raportu przychody Nvidii z centrów danych mogą wzrosnąć o około 52% rok do roku. Jednym z czynników ma być podwojenie dostaw procesorów Vera, a drugim utrzymujący się popyt na układy GPU .

Jednocześnie popyt na CoWoS przestaje być historią opartą wyłącznie na Nvidii. Coraz większą rolę mają odgrywać AMD, układy TPU Google oraz własne chipy projektowane przez dostawców usług chmurowych .

Analitycy pozytywnie oceniają perspektywy AMD

Dane z końca czerwca 2026 roku pokazują wyraźnie pozytywne nastawienie części Wall Street do AMD, zwłaszcza w kontekście procesorów serwerowych:

• UBS podniosło cenę docelową akcji AMD z 470 do 670 dolarów i utrzymało rekomendację „Kupuj”. Analitycy wskazali na rosnący optymizm dotyczący udziału AMD w rynku CPU dla serwerów oraz coraz większą popularność samodzielnych szaf CPU .
• TD Cowen podniosło cenę docelową z 500 do 600 dolarów, również utrzymując rekomendację „Kupuj”. Firma zwróciła uwagę na dobre perspektywy segmentu procesorów do centrów danych .
• Loop Capital podniosło ocenę AMD do „Strong Buy” w połowie czerwca .
• KeyCorp zwiększyło cenę docelową z 330 do 530 dolarów i utrzymało rekomendację „Overweight” .

Te decyzje analityków wzmacniają tezę, że inwestorzy oczekują od AMD dalszego zwiększania udziałów w rynku serwerowych CPU. Prognoza dostaw Venice przygotowana przez Morgan Stanley jest jednym z najważniejszych argumentów na rzecz tego scenariusza, ale pozostaje prognozą, a nie potwierdzonym wynikiem sprzedaży.

TSMC i CoWoS — infrastruktura, bez której AI nie przyspieszy

W raporcie Morgan Stanley TSMC pojawia się jako kluczowy beneficjent całej fali inwestycji w AI i serwery. Technologia CoWoS to zaawansowana metoda pakowania półprzewodników, która pozwala łączyć wiele układów — na przykład GPU, CPU i pamięć — w jeden wydajny moduł. Jej ograniczona dostępność stała się jednym z wąskich gardeł branży.

Morgan Stanley prognozuje, że globalny popyt na CoWoS wzrośnie z:

• 689 tys. wafli w 2025 roku,
• do 1,394 mln wafli w 2026 roku,
• a następnie do około 2,69 mln wafli w 2027 roku .

Jednocześnie miesięczna zdolność produkcyjna TSMC w zakresie CoWoS ma sięgnąć około 200 tys. wafli pod koniec 2027 roku . Według raportowanych szacunków luka między podażą a popytem na tę usługę może zmniejszyć się z około 20% obecnie do około 10% pod koniec 2026 roku, gdy TSMC i jego partnerzy zwiększą moce produkcyjne .

To ważna zmiana dla całego łańcucha dostaw. Nvidia nadal będzie największym odbiorcą CoWoS, ale dodatkowy popyt mają generować również procesory AMD, TPU Google oraz niestandardowe układy ASIC opracowywane przez firmy chmurowe, między innymi na potrzeby ich własnych centrów danych .

Najważniejszy wniosek

Morgan Stanley przewiduje, że w 2027 roku AMD EPYC Venice wyprzedzi Nvidię Vera pod względem liczby dostarczonych procesorów — 6,75 mln wobec 5,75 mln sztuk. To około 17% przewagi AMD i sygnał, że walka o rynek centrów danych obejmuje już nie tylko akceleratory GPU, lecz także CPU.

Nvidia pozostanie jednak największą siłą w obszarze infrastruktury AI oraz głównym klientem TSMC w segmencie CoWoS. Największym beneficjentem wzrostu popytu może okazać się właśnie TSMC, ponieważ jego zaawansowane pakowanie stało się kluczowym elementem produkcji nowoczesnych układów AI i serwerowych.

Nie oznacza to jednak, że Nvidia traci pozycję lidera rynku centrów danych. Firma nadal ma dominować w segmencie akceleratorów AI i pozostać największym klientem TSMC korzystającym z zaawansowanego pakowania CoWoS. Prognoza pokazuje raczej, że procesory stają się kolejnym ważnym polem konkurencji w infrastrukturze sztucznej inteligencji.

EPYC Venice kontra Vera — co przewiduje Morgan Stanley?

Najważniejsze liczby z prognozy wyglądają następująco:

Skala wzrostu w przypadku Venice ma być szczególnie duża. Morgan Stanley szacuje, że w 2026 roku dostawy tych procesorów wyniosą około 1,25 mln sztuk, a rok później wzrosną do 6,75 mln, gdy ograniczenia dotyczące produkcji w technologii 2 nm i pakowania CoWoS zaczną się zmniejszać .

AMD EPYC Venice

Venice to kolejna generacja procesorów serwerowych EPYC. Układ ma bazować na architekturze Zen 6 oraz procesie technologicznym TSMC klasy 2 nm. Według dostępnych informacji konstrukcja może skalować się do 256 rdzeni i 512 wątków, a jej zastosowania obejmą zarówno obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, jak i obliczenia wysokiej wydajności (HPC) .

Nvidia Vera

Vera jest nowszą propozycją Nvidii na rynku CPU. Procesory są oferowane jako elementy rozwiązań na poziomie całych szaf serwerowych i mają być szczególnie dobrze dopasowane do infrastruktury dla tzw. agentowej AI, czyli systemów zdolnych do samodzielnego planowania i wykonywania wieloetapowych zadań . Morgan Stanley zakłada szybki wzrost dostaw Vera, ale ostatecznie niższy wolumen niż w przypadku Venice w 2027 roku.

Czy AMD rzeczywiście odbierze Nvidii udział w rynku?

Prognozowana przewaga dotyczy przede wszystkim liczby dostarczonych procesorów w bezpośrednim porównaniu Venice i Vera. Nie jest to równoznaczne z przejęciem przez AMD kontroli nad całym rynkiem centrów danych.

AMD ma przewagę wynikającą z wieloletniego rozwoju platformy EPYC i istniejącego ekosystemu serwerowego. Venice będzie kolejną generacją dojrzałej rodziny procesorów, podczas gdy Nvidia dopiero umacnia swoją pozycję w segmencie CPU . Z drugiej strony tempo wejścia Nvidii na ten rynek pokazuje, że jej oferta jest realnym konkurentem dla tradycyjnych producentów procesorów.

W praktyce o sukcesie obu firm zdecydują nie tylko parametry pojedynczych układów. Znaczenie będą mieć także dostępność produkcji, zużycie energii, integracja z akceleratorami AI, koszty całych szaf serwerowych oraz gotowość klientów chmurowych do wdrażania nowych platform.

Nvidia nadal pozostaje potęgą centrów danych

Nvidia może przegrać z AMD w tym konkretnym zestawieniu liczby procesorów, ale nie oznacza to osłabienia jej pozycji w całym rynku AI. Morgan Stanley przewiduje, że Nvidia pozostanie w 2027 roku największym klientem TSMC w zakresie zaawansowanego pakowania CoWoS, przede wszystkim dzięki wysokowartościowym procesorom graficznym AI, takim jak Blackwell i Rubin .

Według raportu przychody Nvidii z centrów danych mogą wzrosnąć o około 52% rok do roku. Jednym z czynników ma być podwojenie dostaw procesorów Vera, a drugim utrzymujący się popyt na układy GPU .

Jednocześnie popyt na CoWoS przestaje być historią opartą wyłącznie na Nvidii. Coraz większą rolę mają odgrywać AMD, układy TPU Google oraz własne chipy projektowane przez dostawców usług chmurowych .

Analitycy pozytywnie oceniają perspektywy AMD

Dane z końca czerwca 2026 roku pokazują wyraźnie pozytywne nastawienie części Wall Street do AMD, zwłaszcza w kontekście procesorów serwerowych:

• UBS podniosło cenę docelową akcji AMD z 470 do 670 dolarów i utrzymało rekomendację „Kupuj”. Analitycy wskazali na rosnący optymizm dotyczący udziału AMD w rynku CPU dla serwerów oraz coraz większą popularność samodzielnych szaf CPU .
• TD Cowen podniosło cenę docelową z 500 do 600 dolarów, również utrzymując rekomendację „Kupuj”. Firma zwróciła uwagę na dobre perspektywy segmentu procesorów do centrów danych .
• Loop Capital podniosło ocenę AMD do „Strong Buy” w połowie czerwca .
• KeyCorp zwiększyło cenę docelową z 330 do 530 dolarów i utrzymało rekomendację „Overweight” .

Te decyzje analityków wzmacniają tezę, że inwestorzy oczekują od AMD dalszego zwiększania udziałów w rynku serwerowych CPU. Prognoza dostaw Venice przygotowana przez Morgan Stanley jest jednym z najważniejszych argumentów na rzecz tego scenariusza, ale pozostaje prognozą, a nie potwierdzonym wynikiem sprzedaży.

TSMC i CoWoS — infrastruktura, bez której AI nie przyspieszy

W raporcie Morgan Stanley TSMC pojawia się jako kluczowy beneficjent całej fali inwestycji w AI i serwery. Technologia CoWoS to zaawansowana metoda pakowania półprzewodników, która pozwala łączyć wiele układów — na przykład GPU, CPU i pamięć — w jeden wydajny moduł. Jej ograniczona dostępność stała się jednym z wąskich gardeł branży.

Morgan Stanley prognozuje, że globalny popyt na CoWoS wzrośnie z:

• 689 tys. wafli w 2025 roku,
• do 1,394 mln wafli w 2026 roku,
• a następnie do około 2,69 mln wafli w 2027 roku .

Jednocześnie miesięczna zdolność produkcyjna TSMC w zakresie CoWoS ma sięgnąć około 200 tys. wafli pod koniec 2027 roku . Według raportowanych szacunków luka między podażą a popytem na tę usługę może zmniejszyć się z około 20% obecnie do około 10% pod koniec 2026 roku, gdy TSMC i jego partnerzy zwiększą moce produkcyjne .

To ważna zmiana dla całego łańcucha dostaw. Nvidia nadal będzie największym odbiorcą CoWoS, ale dodatkowy popyt mają generować również procesory AMD, TPU Google oraz niestandardowe układy ASIC opracowywane przez firmy chmurowe, między innymi na potrzeby ich własnych centrów danych .

Najważniejszy wniosek

Morgan Stanley przewiduje, że w 2027 roku AMD EPYC Venice wyprzedzi Nvidię Vera pod względem liczby dostarczonych procesorów — 6,75 mln wobec 5,75 mln sztuk. To około 17% przewagi AMD i sygnał, że walka o rynek centrów danych obejmuje już nie tylko akceleratory GPU, lecz także CPU.

Nvidia pozostanie jednak największą siłą w obszarze infrastruktury AI oraz głównym klientem TSMC w segmencie CoWoS. Największym beneficjentem wzrostu popytu może okazać się właśnie TSMC, ponieważ jego zaawansowane pakowanie stało się kluczowym elementem produkcji nowoczesnych układów AI i serwerowych.