Stablecoin MIM runął do $0,49. Abracadabra ratuje się szokową podwyżką stóp procentowych

25 czerwca 2026 roku Magic Internet Money (MIM) – stablecoin powiązany z dolarem, będący sercem pożyczkowego ekosystemu DeFi Abracadabra.money – stracił ponad połowę swojej wartości, spadając do około $0,49. W odpowiedzi protokół ogłosił szereg nadzwyczajnych środków, aby zatrzymać panikę i przywrócić zaufanie. Poniżej przedstawiamy zweryfikowaną oś czasu, mechanizm oderwania od dolara (tzw. depeg) oraz szersze pytania, jakie ten epizod stawia przed stablecoinami zabezpieczonymi aktywami cyfrowymi.

Oś czasu kryzysu

12 czerwca: pierwszy depeg na Arbitrum

MIM zaczął tracić powiązanie z kursem $1, spadając do około $0,87 na kilku łańcuchach. Firma zajmująca się bezpieczeństwem blockchain, Blockaid, ostrzegła przed depegiem na Arbitrum, tłumacząc go zbyt płytką i niezrównoważoną płynnością w puli MIM . Spadek był następstwem zmian w strategii zachęt DeFi, które doprowadziły do niespodziewanego wycofania płynności .

15 czerwca: nieudany zastrzyk płynności za $100 tys.

Abracadabra wstrzyknął $100 000 w tokenach MIM, USDT i USDC do swojej głównej puli płynności na Curve Finance, próbując przywrócić równowagę . W tamtym momencie MIM handlowano po około $0,8232 – około 18% poniżej parytetu . Zastrzyk okazał się zbyt mały, by ustabilizować kurs. Protokół zapowiedział też wznowienie zachęt SPELL 18 czerwca, ale plany te zostały wkrótce przyćmione przez wydarzenia .

25 czerwca: gwałtowne załamanie do $0,49 i reakcja awaryjna

MIM runął do około $0,48–$0,50, tracąc ponad 50% wartości względem celu $1 . Firma analityczna PeckShield odnotowała jednodniowy spadek o 37,39% do $0,4942 .

Abracadabra Finance natychmiast ogłosił działania nadzwyczajne :

• Stopniowe podnoszenie stóp procentowych na wszystkich rynkach Cauldron, włącznie z tymi oznaczonymi jako wycofane, aby zachęcić pożyczkobiorców do spłaty kredytów w MIM i zmniejszyć podaż w obiegu .
• Zawieszenie wszystkich bezpośrednich zachęt płynnościowych – zarówno nagród Curve, jak i SPELL – do czasu powrotu MIM do zdrowego parytetu .
• Brak ustalonej daty zakończenia działań nadzwyczajnych; pozostaną one w mocy do momentu przywrócenia parytetu .

Mechanizm zachęt

Depeg stworzył naturalne pole do arbitrażu dla pożyczkobiorców. Ponieważ MIM handlowano po około $0,49 na otwartym rynku, każdy, kto miał pożyczkę w MIM z Cauldron, mógł go tanio kupić na giełdzie i spłacić swój dług o wartości 1:1, osiągając znaczący zysk . Podwyżka stóp miała przyspieszyć to zachowanie: wyższy koszt pożyczania sprawia, że utrzymywanie długu w MIM jest droższe, co skłania pożyczkobiorców do szybszego zamykania pozycji .

Szybkie odbicie

Do późnego wieczora w środę (25 czerwca) MIM odrobił straty i powrócił do około $0,95, znacznie zmniejszając skalę depegu po wprowadzeniu nadzwyczajnych środków . Wiele źródeł odnotowało szybkie odbicie jako dowód, że mechanizm podwyżki stóp zadziałał .

Szersze implikacje dla stablecoinów DeFi

Ten epizod ponownie rozbudził pytania o odporność algorytmicznych stablecoinów zabezpieczonych aktywami cyfrowymi, które działają przy ograniczonej głębokości rynkowej . W przeciwieństwie do w pełni zabezpieczonych fiducjarnie stablecoinów (np. USDC, USDT), MIM jest emitowany przeciwko oprocentowanym zabezpieczeniom kryptograficznym w skarbcach typu CDP, co czyni go podatnym na kryzysy płynnościowe, gdy zmieniają się zachęty lub gdy dochodzi do wycofywania dużych pozycji . Fakt, że bezpośredni zastrzyk płynności w wysokości $100 000 nie zdołał ustabilizować MIM przy kursie $0,82, podkreślił, jak płytka stała się pula MIM na Curve .

Jak zauważyła jedna z analiz, był to „najnowszy test wytrzymałości dla mniejszego stablecoina DeFi” – taki, w którym protokół postawił na to, że zmniejszenie podaży w obiegu przyciągnie token z powrotem do $1 .

Deklarowane priorytety protokołu

Abracadabra ogłosił, że jego cele to :

• Przywrócenie zaufania rynku do MIM.
• Poprawa struktury rynków Cauldron i głębokości płynności.
• Powrót MIM do zdrowego parytetu względem dolara.

Nadzwyczajne środki pozostają w mocy bezterminowo, do czasu osiągnięcia tych celów.