Bitcoin balansuje na krawędzi: groźba squeeze'a na Hyperliquid i kluczowy poziom 59 000 USD

Sygnały on-chain wspierają tezę, że presja sprzedażowa może zbliżać się do wyczerpania: dzienny wskaźnik RSI jest skrajnie wyprzedany, likwidacje długich pozycji wzrosły, a długoterminowi posiadacze wznowili akumulację .

Zapaść otwartego zainteresowania kontraktami terminowymi: z 42 mld USD do ~25 mld USD

Rynek instrumentów pochodnych przeszedł dramatyczny proces redukcji dźwigni. Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoina gwałtownie spadło z poziomu około 42 miliardów dolarów na początku maja do około 25 miliardów dolarów pod koniec maja/początku czerwca – to najniższy odczyt od sześciu miesięcy . Do 21 czerwca otwarte zainteresowanie spadło o kolejne 19,5%, do 20,89 miliarda dolarów, co oznacza, że dźwignia została agresywnie usunięta z systemu .

To odlicowanie historycznie zmniejsza paliwo dla gwałtownych ruchów cenowych (squeeze'ów), ale także pozostawia rynek w stanie, który analitycy określają jako „bardzo wrażliwy”, w którym każdy ruch kierunkowy może zostać wzmocniony .

Debata o squeeze'u na Hyperliquid

Ostrzeżenie Glassnode: ryzyko wywindowania długich pozycji jest podwyższone

Firma analityczna Glassnode zwróciła uwagę, że otwarte zainteresowanie długimi pozycjami na giełdzie Hyperliquid gwałtownie wzrosło w miarę trwającej przeceny Bitcoina, tworząc podwyższone ryzyko „wywindowania długich pozycji” (long squeeze) . Logika jest taka: jeśli Bitcoin spadnie dalej, te skoncentrowane lewarowane długie pozycje będą podlegać kaskadowym likwidacjom, co przyspieszy spadek.

Dane z 23–25 czerwca potwierdzają tę podatność. Likwidacje Bitcoina osiągnęły 296,54 miliona dolarów w ciągu 24 godzin, z czego 80,5% (238,58 mln USD) pochodziło z długich pozycji, a tylko 57,96 mln USD z krótkich . To stosunek prawie 4:1 długich do krótkich likwidacji, co pokazuje, że lewarowani byki są znacznie bardziej narażeni.

Argumenty za wywindowaniem krótkich pozycji

Jednak obraz nie jest jednostronny. Wieloryby na Hyperliquid załadowały 256,92 miliona dolarów w długich pozycjach BTC wobec 126,46 miliona dolarów w krótkich według stanu na marzec (mniej więcej proporcja 2:1 na korzyść długich), a pod koniec kwietnia największe wieloryby przesunęły się na najbardziej agresywną długą pozycję netto od początku marca .

Na początku czerwca rodzimy token Hyperliquid, HYPE, wzrósł o 15,47% w tym, co opisano jako wywindowanie krótkich pozycji (short squeeze) na rynku instrumentów pochodnych, wzmocnione przez napływy do ETF-ów . Sugeruje to, że jeśli Bitcoin odbije się od poziomu wsparcia 59 000 USD, duża koncentracja krótkich pozycji na Hyperliquid również może zostać wywindowana.

Rynek z możliwością squeeze'a w obie strony

Oba scenariusze są prawdopodobne. Glassnode wyraźnie ostrzega, że wywindowanie długich pozycji jest bardziej prawdopodobnym ryzykiem w krótkim terminie , ale historyczne precedensy pokazują, że gdy długoterminowi posiadacze agresywnie akumulują, a otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi załamuje się, szybkie odwrócenia trendu stają się bardziej prawdopodobne .

Pułapka likwidacyjna wart 4 miliardy dolarów poniżej 59 000 USD

Analitycy ostrzegają, że ponad 4 miliardy dolarów w lewarowanych pozycjach znajduje się tuż poniżej 59 000 USD, skoncentrowane w strefie, która może wywołać szybką kaskadę wymuszonych likwidacji – klasyczną pułapkę likwidacyjną na spadkach . Jeśli Bitcoin straci strefę wsparcia 58 000–60 000 USD, niektórzy traderzy przewidują potencjalny spadek w kierunku 40 000 USD .

Z drugiej strony, stabilizacja powyżej 59 000 USD może wywołać rajd w kierunku 70 000–71 000 USD . Poziom 59 000 USD jest punktem zwrotnym.

Standard Chartered: „Prawie jesteśmy na dnie”

Geoff Kendrick, szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, stwierdził na początku czerwca, że rynek jest „prawie na dnie”, powołując się na odporność spotowych ETF-ów Bitcoin i prawdopodobny duży odkup akcji przez firmę Strategy (dawniej MicroStrategy) . Przyznał, że istnieje ryzyko spadku Bitcoina poniżej 60 000 USD, ale argumentował, że „akumulacja jest lepszą strategią niż czekanie na wyraźne wybicie.”

Podsumowanie: Poziomem zwrotnym jest 59 000 USD

Bitcoin znajduje się w niezwykle ważnej konsolidacji między dwiema potężnymi siłami:

• Po stronie wzrostów: Blok wsparcia spot wart 16 mld USD (59 000–67 000 USD) zbudowany przez długoterminowych posiadaczy, którzy kupili 125 000 BTC w czerwcu, co sugeruje, że dno może być blisko .
• Po stronie spadków: Pułapka likwidacyjna wart 4 mld USD poniżej 59 000 USD, która może wysłać Bitcoina w kierunku 40 000 USD, jeśli zostanie uruchomiona .

Rynek instrumentów pochodnych na Hyperliquid jest epicentrum debaty o squeeze'u. Rekordowe pozycje długie czynią go podatnym na wywindowanie przy dalszych spadkach, ale ta sama koncentracja długich pozycji wielorybów może napędzić potężne wywindowanie krótkich pozycji przy jakimkolwiek odbiciu.

Jak zauważył jeden z analityków: „rynek jest bardzo wrażliwy” . Katalizator kierunkowy pozostaje niejasny – prawdopodobnie będzie wymagał zmiany w przepływach ETF-ów, sentymentu wobec polityki Fed lub czystego utrzymania poziomu wsparcia 59 000 USD. Na razie wszystkie oczy zwrócone są na ten jeden poziom cenowy.