Goldman Sachs: boom na auta elektryczne może trwale obniżyć popyt na ropę o 320 tys. baryłek dziennie do końca 2027 roku

Co wywołało przyspieszenie: Bank przypisał wzrost popularności EV gwałtownemu wzrostowi cen paliw spowodowanemu zablokowaniem Cieśniny Ormuz. Wyższe ceny benzyny skłoniły konsumentów do szybszego niż wcześniej oczekiwano przejścia na pojazdy elektryczne .

Przytoczone dane o globalnym udziale EV w rynku:

• Udział sprzedaży samochodów elektrycznych w globalnym rynku nowych aut wzrósł o 3,4 punktu procentowego w okresie kryzysu .
• Łączny udział EV w rynku osiągnął 26,1% w ostatnim miesiącu, co jest drugim najwyższym wynikiem w historii .

Szacunki redukcji popytu:

• Bazowy scenariusz: Spadek popytu na ropę wywołany przez EV wyniesie około 320 000 bpd do końca 2027 roku .
• Dla porównania, w osobnym raporcie z 6 czerwca Goldman Sachs oszacował całkowity spadek globalnego popytu na ropę (ze wszystkich przyczyn, w tym wyprzedaży zapasów i szerszych skutków ekonomicznych) na 4–5 milionów bpd w kwietniu, co stanowiło 4–5% redukcji globalnego popytu .
• Bank zaznaczył, że odbicie popytu po kryzysie będzie „szybkie, ale niepełne”, a penetracja EV w Chinach będzie stanowić trwałe, strukturalne obciążenie dla popytu na ropę .

Prognozy ceny ropy Brent na 2027 rok: dwie kolejne obniżki

Goldman Sachs stopniowo obniżał prognozy ceny ropy Brent w czerwcu 2026 r.:

• 11–12 czerwca (pierwsza obniżka): Goldman obniżył średnią prognozę Brent na 2027 rok o 5 dolarów do 80 USD/bbl, powołując się na silniejszą podaż spoza OPEC (USA, Brazylia, Gujana, Wenezuela, ZEA) i słabszy popyt, zwłaszcza związany z chińskim przejściem na EV .
• 16 czerwca (po porozumieniu USA-Iran): Po ogłoszeniu tymczasowego porozumienia pokojowego Goldman ponownie obniżył prognozę – średnia dla 2027 roku spadła do 75 USD/bbl, a prognozę dla IV kwartału 2026 obcięto do 80 z 90 dolarów .
• 17 czerwca (podcast Goldman Research): Współszef działu badawczego Goldman Daan Struyven potwierdził prognozę 75 dolarów za baryłkę na 2027 rok, zauważając, że rynek już uwzględnił w cenach odbudowę podaży .

Kluczowe uzasadnienie drugiej obniżki: Tymczasowe porozumienie USA-Iran, ogłoszone przez prezydenta Trumpa, zniosło blokadę morską i rozpoczęło ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. Goldman przyspieszył zakładany harmonogram odbudowy eksportu z Zatoki Perskiej o jeden miesiąc – do końca lipca 2026 zamiast końca sierpnia – przyspieszając napływ wcześniej zablokowanej podaży . Bank zauważył, że w kwietniu 2026 roku, przed zawarciem porozumienia, ostrzegał, iż Brent może osiągnąć 130 USD/bbl, jeśli cieśnina nigdy nie zostanie w pełni otwarta; porozumienie pokojowe praktycznie wyeliminowało to ryzyko .

Strukturalne spowolnienie na rynku ropy

Goldman zidentyfikował dwa trwałe, strukturalne obciążenia, które utrzymają się nawet po całkowitym rozwiązaniu kryzysu w Cieśninie Ormuz:

1. Chińskie EV jako niszczyciel popytu: Bank zauważył, że przyspieszające przejście Chin na samochody elektryczne stworzyło „strukturalne obciążenie” dla popytu na ropę, szacowane na około pół miliona baryłek dziennie w bazie popytu do 2027 roku . Jeden z analityków napisał, że penetracja EV w Chinach „utrzymuje strukturalne obciążenie”, które nie ulega odwróceniu .

2. 'Nieco ponad 10%' uszkodzenia popytu pozostaje: Goldman założył, że nieco ponad 10% tymczasowego osłabienia popytu spowodowanego skokiem cen będzie trwałe – co oznacza, że zmiany w zachowaniach konsumentów (adopcja EV, wzrost efektywności, zmiany w transporcie) nie cofną się nawet po spadku cen .

Prognoza nadwyżki rynkowej: Bank prognozował nadwyżkę 3,2 miliona bpd na rynku ropy do 2027 roku, choć zaznaczył, że niskie zapasy i popyt na uzupełnienie strategicznych rezerw zapewnią pewne wsparcie dla cen .

Szerszy kontekst: Porozumienie pokojowe USA-Iran

Tymczasowe porozumienie pokojowe między USA a Iranem zawarte w połowie czerwca było kluczowym katalizatorem geopolitycznym dla obniżek prognoz:

• Porozumienie zakończyło działania wojenne i ponownie otworzyło Cieśninę Ormuz, przez którą przepływa około 20% światowej ropy .
• Goldman prognozował, że eksport z Zatoki Perskiej może powrócić do poziomu sprzed konfliktu do końca lipca 2026 roku, czyli o miesiąc szybciej niż wcześniej zakładano .
• W podcaście z 17 czerwca współszef Goldman Research Daan Struyven stwierdził, że ceny prawdopodobnie spadną dalej, ale nie powrócą natychmiast do poziomów sprzed wojny, ponieważ rynek już wyceniał „relatywnie optymistyczny scenariusz bazowy” .
• Nawet po cięciach Goldman zauważył, że ryzyko wciąż jest przesunięte na wzrost – jeśli Cieśnina Ormuz spotka się z nowymi zakłóceniami, Brent mógłby ponownie wzrosnąć powyżej 130 dolarów .

Podsumowanie

Badania Goldman Sachs z końca czerwca wykazały, że:

• Globalna adopcja aut elektrycznych, napędzana przez Chiny i wzmocniona cenami paliw z okresu kryzysu w Cieśninie Ormuz, obniży popyt na ropę o nawet 320 000 bpd do końca 2027 r. (scenariusz bazowy).
• Globalny udział aut elektrycznych w rynku wzrósł o 3,4 pkt. proc. w okresie kryzysu, osiągając 26,1%.
• Prognozy cen ropy Brent zostały obniżone dwuetapowo – najpierw do 80 USD/bbl (12 czerwca), a następnie do 75 USD/bbl na 2027 rok (16 czerwca) – co było spowodowane zarówno osłabieniem popytu z powodu EV, jak i porozumieniem pokojowym USA-Iran, które ponownie otworzyło Cieśninę Ormuz i przyspieszyło odbudowę podaży z Zatoki Perskiej.
• Bank widzi strukturalne, nieodwracalne obciążenie popytu na ropę na poziomie „nieco ponad 10%” osłabienia z okresu kryzysu, z penetracją EV w Chinach jako głównym długoterminowym hamulcem .