Tokenizowane akcje przekraczają 1,6 mld dolarów. Najważniejsze kamienie milowe i spór o infrastrukturę

Wcześniejszy, dobrze udokumentowany punkt odniesienia pochodzi ze stycznia 2026 r. Wtedy wartość rynku wynosiła 963,04 mln dolarów, wobec około 32 mln dolarów rok wcześniej. Oznacza to wzrost o około 2878 proc. rok do roku . Tę wartość i tempo wzrostu potwierdzają także inne publikacje .

Na przyspieszenie rynku wpłynęły m.in. sygnały regulacyjne z amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w styczniu 2026 r., wspólne stanowisko Rezerwy Federalnej, OCC i FDIC z marca oraz rozwój infrastruktury przeznaczonej dla instytucji . Już w marcu wartość tokenizowanych akcji on-chain przekroczyła 1 mld dolarów .

Rekordowy dzienny wolumen to osobna statystyka

20 maja 2026 r. tokenizowane akcje zanotowały najwyższy w historii jednodniowy obrót: 3,57 mld dolarów. Rekord napędzały przede wszystkim Binance i Hyperliquid, a także Kraken xStocks, Ondo i Bitget .

Ta liczba opisuje aktywność handlową w konkretnym dniu. Nie oznacza, że kapitalizacja rynku wynosiła 3,57 mld dolarów.

Kraken xStocks: ponad 25 mld dolarów transakcji

Platforma xStocks, uruchomiona przez Kraken w czerwcu 2025 r. we współpracy ze szwajcarską firmą fintech Backed Finance, przekroczyła 25 mld dolarów łącznego wolumenu transakcji w czasie krótszym niż osiem miesięcy . W statystyce uwzględniono handel na giełdach scentralizowanych i zdecentralizowanych, a także emisję oraz wykup tokenów .

Według oficjalnych danych Krakena kamień milowy oznaczał wzrost o 150 proc. względem 10 mld dolarów odnotowanych w listopadzie 2025 r.

Do marca 2026 r. xStocks raportował również:

• ponad 3,5 mld dolarów wolumenu transakcji on-chain ,
• około 225 mln dolarów tokenizowanych aktywów przechowywanych on-chain ,
• ponad 80 tys. unikalnych posiadaczy w blockchainie ,
• 68 proc. udziału wśród 25 tokenizowanych akcji o największej liczbie unikalnych posiadaczy ,
• 100 tokenizowanych amerykańskich akcji i ETF-ów, wobec ponad 60 aktywów przy starcie, oraz plan zwiększenia oferty do ponad 500 aktywów do końca 2026 r. .

Tokeny xStocks są emitowane na publicznych sieciach, przede wszystkim Ethereum i Solanie . Produkty nie są dostępne dla klientów w Stanach Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii i innych jurysdykcjach objętych ograniczeniami . Partnerstwo Krakena z Nasdaq ma ruszyć w pierwszej połowie 2027 r., o ile uzyska zgodę SEC .

Injective: 4,15 mld dolarów obrotu tokenizowanymi akcjami

Injective, blockchain warstwy pierwszej zaprojektowany z myślą o handlu i usługach finansowych, obsłużył ponad 4,15 mld dolarów obrotu związanego z tokenizowanymi akcjami — wynika z danych opublikowanych w czerwcu 2026 r.

Ważne zastrzeżenie: według dostępnego źródła kwota 4,15 mld dolarów dotyczy aktywności z 2026 r., a nie całego okresu działania platformy . Injective uruchomił zdecentralizowany handel tokenizowanymi akcjami już w 2020 r., oferując m.in. aktywa powiązane z Airbnb, Amazonem i Google’em .

Citi uruchamia Digital Depositary Receipts

11 czerwca 2026 r. Citigroup uruchomił Digital Depositary Receipts (DDR), czyli cyfrowe kwity depozytowe reprezentujące udziały w prywatnych spółkach. Bank podał, że po raz pierwszy globalna firma z sektora usług finansowych jednocześnie wyemitowała takie tokenizowane instrumenty i pełni dla nich funkcję depozytariusza .

Rozwiązanie działa na regulowanej infrastrukturze blockchain prowadzonej przez szwajcarską SIX Digital Exchange (SDX) i wykorzystuje dozwoloną, czyli dostępną wyłącznie uprawnionym uczestnikom, księgę rozproszoną R3 Corda .

Najważniejsze elementy projektu:

• pierwsza transakcja objęła Kaleido, platformę tokenizacyjną należącą do portfela inwestycyjnego Citi, oraz inwestorów z Citi Wealth ,
• dystrybucja początkowo odbywa się za pośrednictwem Sygnum w Szwajcarii i SBI Digital Markets w Singapurze,
• dostęp ograniczono do inwestorów spoza USA zgodnie z regulacją Reg S; Citi zapowiada udostępnienie rozwiązania w USA, gdy pozwolą na to warunki ,
• platforma jest kierowana do rynku prywatnych inwestycji pre-IPO o wartości szacowanej na 75 mld dolarów ,
• zastosowano dwuwarstwowy model przechowywania: Citi zatrzymuje bazowe udziały w swojej dotychczasowej infrastrukturze depozytowej, a na blockchainie emituje reprezentujące je tokenizowane kwity .

Projekt Citi jest konkretnym przykładem podejścia instytucjonalnego, w którym kontrola dostępu, zgodność regulacyjna i rozliczenia w zamkniętym środowisku mają pierwszeństwo przed otwartością publicznej sieci.

Publiczny czy dozwolony blockchain? Dwa modele rozwijają się jednocześnie

Spór o infrastrukturę należy dziś do najważniejszych strategicznych kwestii w tokenizacji akcji. Z jednej strony banki mogą wybierać dozwolone blockchainy, w których uczestnicy są znani, a dostęp i reguły rozliczeń podlegają kontroli. Z drugiej strony platformy takie jak Kraken xStocks stawiają na publiczne sieci, oferujące większą przejrzystość, płynność i możliwość łączenia aplikacji finansowych.

Dane dotyczące xStocks pokazują, że publiczna sieć może obsługiwać znaczny wolumen. W styczniu 2026 r. Solana odpowiadała za około 93 proc. całkowitej wartości zablokowanej w xStocks . Z kolei wybór infrastruktury SIX przez Citi wskazuje, że tradycyjne banki nadal preferują środowisko regulowane i zamknięte.

Nie ma jednak podstaw, by ogłaszać zwycięstwo któregoś z modeli. Publiczne blockchainy oferują composability, czyli możliwość łączenia tokenizowanych aktywów z innymi aplikacjami finansowymi, oraz potencjalnie szerszy dostęp do płynności. Sieci dozwolone ułatwiają natomiast kontrolę uczestników, prywatność danych i spełnianie wymogów compliance.

Dostępne materiały nie pozwoliły niezależnie potwierdzić konkretnych wypowiedzi analityka Anndy’ego Liana ani szczegółowych stanowisk JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform i HSBC Orion. Wnioski na temat tych podmiotów pozostają więc niezweryfikowane w ramach tego przeglądu. Potwierdzone przykłady Citi i Krakena pokazują jednak, że oba modele są już stosowane w praktyce.

Czego nie udało się potwierdzić?

Nie udało się zweryfikować przypisywanej Mattowi Houganowi, dyrektorowi inwestycyjnemu Bitwise, opinii, według której rynek tokenizowanych akcji jest zaledwie ułamkiem amerykańskiego rynku akcji wartego 68 bln dolarów i ma przed sobą ogromny potencjał wzrostu. Do potwierdzenia tego konkretnego cytatu potrzebne byłyby dodatkowe źródła.

Niepotwierdzone w tym przeglądzie pozostają także szczegółowe argumenty Anndy’ego Liana oraz stanowiska JPMorgan Onyx, Goldman Sachs Digital Asset Platform i HSBC Orion. Można natomiast potwierdzić fakty infrastrukturalne: Citi korzysta z dozwolonej sieci R3 Corda, a Kraken z publicznych blockchainów Ethereum i Solany.

Najważniejsze kamienie milowe do połowy 2026 r.

• Ponad 1,6 mld dolarów kapitalizacji w maju 2026 r. — potwierdzone; chodzi o łączną wartość rynku, a nie dzienny obrót .
• 963,04 mln dolarów i około 2878 proc. wzrostu rok do roku w styczniu 2026 r. — potwierdzone na podstawie raportu Sentora i DL Research oraz innych publikacji .
• Ponad 25 mld dolarów łącznego wolumenu xStocks w lutym 2026 r. — potwierdzone przez oficjalny blog Krakena i niezależne relacje .
• 4,15 mld dolarów obrotu na Injective w 2026 r. — potwierdzone .
• Uruchomienie Digital Depositary Receipts przez Citi 11 czerwca 2026 r. — potwierdzone komunikatem banku .
• Rekord jednodniowego obrotu na poziomie 3,57 mld dolarów 20 maja 2026 r. — potwierdzony; to wolumen, nie kapitalizacja .
• Spór o publiczne i dozwolone blockchainy — częściowo potwierdzony przez rzeczywiste wdrożenia Citi i Krakena, ale szczegółowe stanowiska wybranych analityków i banków pozostają niezweryfikowane.