Amazon może przenieść chipy Nvidii do spółki celowej i wynająć je z powrotem

Amazon prowadzi wstępne rozmowy z inwestorami na temat finansowania tysięcy chipów Nvidia Grace Blackwell o wartości około 8 mld dolarów. Według doniesień układy miałyby trafić do specjalnej spółki celowej, a Amazon wynajmowałby je od niej i nadal wykorzystywał w swoich centrach danych. Żadna transakcja nie została dotąd ogłoszona. 12

Jak miałby działać ten układ?

Spółka celowa, określana skrótem SPV, to odrębny podmiot powołany do posiadania konkretnych aktywów lub organizowania ich finansowania. W opisywanym wariancie przejęłaby tysiące chipów Grace Blackwell, które Amazon instaluje w ponad tuzinie centrów danych w USA. Następnie wynajmowałaby sprzęt Amazonowi. 14

Większość pieniędzy potrzebnych spółce miałaby pochodzić z długu pozyskanego od zewnętrznych inwestorów. Według doniesień inwestorzy mogliby też objąć do 10 proc. udziałów w SPV. Szczegółowe warunki nie są znane. 112

Po co Amazonowi taka konstrukcja?

Budowa infrastruktury AI wymaga dużych nakładów, a kosztowne układy scalone wiążą kapitał. Przeniesienie ich do osobnego podmiotu mogłoby uwolnić część środków i pomóc Amazonowi odciążyć bilans, bez rezygnowania z korzystania ze sprzętu. Doniesienia przedstawiają ten pomysł jako element szerszych działań firmy na rzecz wzmocnienia bilansu w czasie intensywnych inwestycji w infrastrukturę AI. 116

Nie oznaczałoby to jednak, że chipy nic Amazonu nie kosztują. Zamiast finansować ich posiadanie wyłącznie z góry, firma ponosiłaby opłaty za najem, a spółka celowa musiałaby obsługiwać pozyskane finansowanie. Zmieniłby się więc sposób finansowania sprzętu, nie sam koszt jego używania. 116

Co nadal pozostaje niewiadomą?

Rozmowy z inwestorami mają na razie charakter rozpoznawczy — nie potwierdzają, że Amazon zawarł umowę. Nie podano też ostatecznej wysokości długu, warunków ewentualnego udziału inwestorów, kosztów najmu ani zakresu aktywów, które objęłaby transakcja. 12