Niższy koszt finansowania i dopłaty do kredytów mieszkaniowych. Chiny stawiają na celowane wsparcie

Pakiet ogłoszony w Chinach 29 września to największa od września 2024 r. próba pobudzenia gospodarki. Nie oznacza jednak szerokiego programu ratunkowego: chodzi przede wszystkim o tańsze finansowanie wybranych inwestycji, większe limity kredytowe dla priorytetowych sektorów i ograniczone dopłaty do kredytów mieszkaniowych. Zdaniem analityków działania mogą zwiększyć szanse na osiągnięcie celu wzrostu gospodarczego na 2026 r., czyli 4,5–5%, ale nie rozwiązują problemu słabego popytu ani długotrwałego spowolnienia na rynku nieruchomości. 21

Tańsze finansowanie infrastruktury

Ludowy Bank Chin obniżył roczną stopę instrumentu PSL — pożyczek wspierających finansowanie przez państwowe banki polityczne — o 0,25 pkt proc., z 1,75% do 1,5%. Rozszerzył też zakres projektów, które mogą korzystać z tego wsparcia, o tzw. „sześć sieci”: wodociągi, nowoczesne sieci energetyczne, infrastrukturę mocy obliczeniowej, sieci łączności nowej generacji, miejskie sieci podziemne oraz logistyczne. Niższy koszt finansowania ma zachęcić do realizacji inwestycji w tych obszarach. 116

Dodatkowe 700 mld juanów na wybrane sektory

Władze zwiększyły również limity refinansowania łącznie o 700 mld juanów. Z tej kwoty 200 mld juanów przeznaczono na wsparcie innowacji i technologii, a 500 mld — na rolnictwo oraz małe firmy. Celem jest ułatwienie bankom kierowania kredytów do uznanych za priorytetowe części gospodarki. Samo zwiększenie limitu nie oznacza jednak, że przedsiębiorstwa zaciągną kredyty ani że od razu przeznaczą je na inwestycje. 313

Dopłaty do odsetek dla części osób kupujących pierwsze mieszkanie

Od 1 października dopłaty mają przysługiwać uprawnionym nabywcom pierwszego mieszkania, jeśli jego powierzchnia nie przekracza 120 m², a cena — 1,5 mln juanów. Wsparcie odpowiada jednemu punktowi procentowemu rocznie odsetek od kwalifikującego się kredytu; dopłatą objęta jest kwota kredytu do 1 mln juanów na gospodarstwo domowe. 14211

Ważne jest rozróżnienie dwóch okresów: sam program ma być początkowo wdrażany w ramach rocznego pilotażu, ale osoby spełniające warunki mogą otrzymywać dopłatę przez maksymalnie pięć lat. 14511

Wsparcie, ale nie przełom?

Dopłaty mogą obniżyć koszt zakupu mieszkania dla części gospodarstw domowych, a tańsze i łatwiej dostępne finansowanie wesprzeć wybrane inwestycje. Zasięg programu mieszkaniowego jest jednak ograniczony kryteriami ceny i powierzchni, a skuteczność kredytowych zachęt zależy od tego, czy firmy i gospodarstwa domowe będą skłonne pożyczać i wydawać.

Reakcja inwestorów była powściągliwa — rynek nadal oczekiwał mocniejszych działań, które odpowiedziałyby na słabość popytu. Analitycy oceniali też, że sam pakiet raczej nie wystarczy, by doprowadzić do trwałego ożywienia na rynku nieruchomości. 21213

Możliwe są kolejne działania fiskalne, ale omawiane ogłoszenia same w sobie ich nie przesądzają. Ostrożne prognozy wynikają m.in. z osłabionego popytu gospodarstw domowych i firm oraz przedłużającego się kryzysu mieszkaniowego. Obniżanie kosztów finansowania może pomóc, lecz nie zastąpi szerszego wzrostu popytu — zwłaszcza jeśli kredytobiorcy nie są gotowi zaciągać nowych zobowiązań. 1212