Rekordowy skup akcji Nvidii: wiara w boom na AI i presja na giełdzie

Nvidia podniosła limit skupu własnych akcji o rekordowe 150 mld dolarów. Pozostała kwota, którą firma może przeznaczyć na ten cel, wynosi teraz 235 mld dolarów, a spółka spodziewa się wykorzystać ją do roku fiskalnego 2028. To mocny sygnał, że zarząd liczy na dalsze wpływy związane z popytem na sztuczną inteligencję. Nie oznacza jednak, że Nvidia już wydała te pieniądze ani że kurs akcji musi wzrosnąć. 1

Limit skupu to nie gotówka już wydana

Skup akcji polega na tym, że spółka odkupuje własne udziały z rynku. Zwiększenie limitu daje Nvidii możliwość przeznaczenia na to dodatkowych środków, ale nie zobowiązuje jej do natychmiastowego zakupu akcji. Kwota 235 mld dolarów to pozostała pula na ten program, a nie informacja o wydatkach już poniesionych.

Nvidia zakończyła lipcowy kwartał, mając 22,44 mld dolarów w gotówce i jej ekwiwalentach — znacznie mniej niż dostępny limit skupu. Wykorzystanie całej puli zależałoby więc w dużej mierze od pieniędzy, które firma wygeneruje w kolejnych latach.

Popyt na układy do trenowania i obsługi modeli AI napędza przychody i przepływy pieniężne spółki. Samo ogłoszenie nie przesądza jednak, jak szybko Nvidia będzie odkupować akcje ani czy przyszłe wpływy wystarczą na realizację całego programu. 10

Akcje rosły wolniej niż u rywali

Rekordowy limit skupu pojawił się w czasie, gdy akcje Nvidii wypadały słabiej od części konkurentów. Do piątkowego zamknięcia przed ogłoszeniem ich kurs wzrósł w tym roku nieco ponad 20 proc. — mniej więcej tyle, co indeks Nasdaq 100, ale wyraźnie mniej niż akcje AMD, które zyskały ponad dwa razy, oraz Intela, które wzrosły ponad trzykrotnie. Wśród czynników wskazywanych w doniesieniach była nasilająca się konkurencja na rynku układów AI.

Według danych LSEG przywołanych przez Reuters akcje Nvidii były wyceniane na około 16,5-krotność prognozowanych zysków. To najniższy poziom tego wskaźnika od stycznia 2015 roku. Taka wycena pokazuje ostrożniejsze podejście rynku do perspektyw spółki, choć zarząd sygnalizuje wiarę w jej wzrost i zdolność do generowania gotówki.

Co rekordowy skup może, a czego nie może zmienić

Odkupując własne akcje, firma zwraca część kapitału inwestorom, a zapowiedź dużego programu może poprawić nastroje wokół jej akcji. Nie rozstrzyga jednak, jak długo utrzyma się popyt na AI, ile gotówki Nvidia wygeneruje w przyszłości ani jak silna będzie konkurencja. W jednym z raportów odnotowano też, że skupy akcji firm ogółem słabły. To sprawia, że ruch Nvidii się wyróżnia, ale nie dowodzi, że ogólny trend skłonił spółkę do tej decyzji. 2

Najważniejszy wniosek jest taki, że Nvidia zakłada, iż dalszy popyt na rozwiązania AI pozwoli jej wygenerować środki na znaczący skup akcji do roku fiskalnego 2028. Różnica między obecną gotówką a limitem programu oraz słabsze zachowanie kursu względem AMD i Intela pokazują, dlaczego ten sygnał pewności jest istotny — i dlaczego sam limit nie gwarantuje przyszłych zysków inwestorom.