Saudyjska ropa wraca do Yanbu. Ile przepustowości nadal brakuje?

Arabia Saudyjska wznowiła załadunek ropy w porcie Yanbu nad Morzem Czerwonym po częściowych naprawach rurociągu East-West. Kończy to 17-dniową przerwę w wysyłce surowca z tego portu, ale nie oznacza powrotu do normalnego poziomu dostaw.

Rurociąg działa, lecz jego przepustowość jest ograniczona

Po atakach dronów, które doprowadziły do zamknięcia rurociągu, Saudi Aramco wznowiła jego pracę. Według informacji z 28 września instalacja tłoczyła około 3,5 mln baryłek dziennie, a w Yanbu załadunek prowadziła ograniczona liczba tankowców. Nominalna maksymalna przepustowość rurociągu to 7 mln baryłek dziennie, więc ówczesny przepływ odpowiadał mniej więcej połowie tej wartości. 615

To szacunek pracy systemu w danym momencie, a nie potwierdzenie, że połowa jego mocy została trwale utracona. Nie cała ropa tłoczona na zachód trafia też na eksport — część ma zasilać lokalne rafinerie. Dlatego dostępne dane nie pozwalają dokładnie określić, ile surowca pozostaje do dyspozycji zagranicznych odbiorców. 6

Europejskie rafinerie szukały zastępstwa

Wstrzymanie załadunków w Yanbu skłoniło Arabię Saudyjską do anulowania części dostaw dla Europy. Polska Orlen należała do odbiorców, którzy szukali alternatywnych źródeł surowca. Reuters informował również, że Aramco przekazała co najmniej dwóm europejskim rafineriom, iż nie dostarczy im ropy w październiku. Samo wznowienie załadunków nie potwierdza, że te kontraktowe dostawy zostaną przywrócone.

Ormuz znów odgrywa większą rolę w eksporcie

Rurociąg East-West łączy pola naftowe na wschodzie kraju z portem Yanbu i pozwala wysyłać ropę przez Morze Czerwone, z pominięciem cieśniny Ormuz. Gdy ta trasa była niedostępna, Arabia Saudyjska zwiększyła załadunki w terminalach nad Zatoką Perską: w jeden dzień na siedmiu supertankowcach znalazło się około 14 mln baryłek. Większa część eksportu musiała więc korzystać z drogi przez Ormuz, której bezpieczeństwo i drożność pozostają niepewne. 3

Wznowienie wysyłek z Yanbu przywraca alternatywną trasę, ale nie usuwa zagrożeń dla całego regionu. We wrześniu przepływy z Bliskiego Wschodu nadal pozostawały poniżej poziomów sprzed zakłóceń. 14

Ceny reagowały na zmianę nastrojów

15 września obawy o przerwę w dostawach i anulowanie części europejskich ładunków podbiły ceny ropy o około 3 dolary za baryłkę. 18 Gdy pojawiły się informacje o wznowieniu pracy rurociągu i większym ruchu statków przez Ormuz, notowania spadły: 22 września listopadowe kontrakty na Brent zakończyły sesję na poziomie 99,25 dolara za baryłkę. 3

Ten spadek nie utrzymał się długo. Po kolejnym ataku na Arabię Saudyjską i w obliczu nowych obaw o dostawy Brent podrożał 24 września o 3,4%, do 106,60 dolara za baryłkę. 4 Rynek równoważy więc nadzieję na powrót saudyjskiej ropy z ryzykiem dalszych zakłóceń.

Brent i miedź: czego nie mówią dostępne dane

Źródła pokazują zmienność cen ropy i zmianę oceny ryzyka dostaw, ale nie potwierdzają konkretnej zmiany pozycji inwestorów w kontraktach na Brent ani miedź. Nie można więc na ich podstawie stwierdzić, czy inwestorzy zwiększali lub zmniejszali zakłady na wzrost tych surowców.

Perspektywy rynku zależą od tempa napraw i odbudowy przepływów, ale też od bezpieczeństwa dwóch tras eksportowych: przez Yanbu i przez Ormuz. Doniesienia o rozmowach USA–Iran dawały rynkom powody do nadziei, jednak brak przełomu i utrzymująca się niepewność wokół cieśniny nadal podtrzymywały obawy o podaż. 1314