PNJ prognozuje stratę 6,27 bln dongów. Kosztowna reakcja na kryzys zaufania

Wietnamski jubiler PNJ mierzy się z kosztownymi skutkami spadku zaufania klientów i presją na płynność. Sprawa dotyczy śledztwa w sprawie przemytu diamentów, w które uwikłany jest były szef firmowego laboratorium. Wstępne ustalenia policji wskazywały, że import i dystrybucja diamentów przez PNJ przebiegały zgodnie z przepisami. Mimo to klienci zaczęli odsprzedawać lub wymieniać produkty, a firma proponuje teraz rezerwę w wysokości 7,071 bln dongów i prognozuje stratę 6,271 bln dongów w 2026 roku. 13

Co ustalili śledczy, a co mówi szefowa PNJ

Śledztwo dotyczy zarzutów przemytu diamentów wobec Đặng Ngọc Thảo, byłego szefa PNJ Laboratory, spółki w całości należącej do PNJ. Według wstępnych ustaleń policji, o których informowały media, PNJ miała kompletną dokumentację importową, a jej system dystrybucji diamentów był zgodny z przepisami. Podawano również, że kamienie objęte sprawą nie trafiły do sprzedaży detalicznej PNJ. W sprawie zarzuty usłyszało jednak dwóch pracowników spółki zależnej, więc ustalenia dotyczące działalności PNJ nie oznaczają rozstrzygnięcia wszystkich wątków śledztwa.

Przewodnicząca rady nadzorczej PNJ, Cao Thị Ngọc Dung, osobno oświadczyła, że 28 tys. diamentów związanych ze sprawą nigdy nie znalazło się w firmowej sieci sprzedaży detalicznej. To jej deklaracja, odrębna od ustaleń policji. 10

Dlaczego firma zakłada kosztowny odkup produktów

Śledztwo wywołało wśród klientów pytania o pochodzenie i jakość diamentów. PNJ zadeklarowała, że będzie uwzględniać prośby o odsprzedaż produktów lub ponowną weryfikację kamieni. Według noty analitycznej klienci zgłaszali się do sklepów, by skorzystać z takich możliwości. 1011

Działania te już obciążyły finanse firmy. Od 1 lipca do 3 września PNJ odkupiła od klientów towary o wartości niemal 5 bln dongów i poniosła na tych transakcjach stratę w wysokości 1,446 bln dongów — wynika z danych spółki przytoczonych w relacjach ze zgromadzenia akcjonariuszy. 3

W zaktualizowanym planie na 2026 rok PNJ proponuje rezerwę w wysokości 7,071 bln dongów. Jej wyliczenie opiera się na założeniu, że klienci odsprzedadzą lub wymienią produkty odpowiadające 80% wcześniej sprzedanych towarów. To założenie przyjęte do planowania możliwych strat, a nie informacja, że produkty zwróciło już 80% klientów.

Nowy plan na 2026 rok: niższe przychody i prognozowana strata

PNJ proponuje obniżenie celu przychodów na 2026 rok z 48,66 bln do 39,057 bln dongów, czyli o około 20%. Bez uwzględnienia planowanej rezerwy nowy cel zysku netto wynosiłby 800 mld dongów, wobec wcześniej zakładanych 3,408 bln dongów. Po uwzględnieniu rezerwy spółka prognozuje stratę netto w wysokości 6,271 bln dongów. To propozycja planu dla akcjonariuszy, a nie końcowy wynik za cały rok. 1

Skala rezerwy pokazuje presję na wyniki: jej wartość jest znacznie wyższa niż zysk zakładany w zaktualizowanym planie przed jej ujęciem. PNJ ma przedstawić plan akcjonariuszom do zatwierdzenia na nadzwyczajnym zgromadzeniu zaplanowanym na 21 października. 2

Wyniki kwartalne i reakcja giełdy

W drugim kwartale przychody PNJ wzrosły rok do roku o 11,9%, do 8,484 bln dongów, ale firma odnotowała stratę w wysokości 283 mld dongów. Wzrost sprzedaży nie wystarczył więc, by zapobiec kwartalnej stracie. 8

Notowania spółki reagowały zarówno na informacje o śledztwie, jak i na zmianę prognoz finansowych. Akcje PNJ mocno wzrosły po publikacji wstępnych ustaleń policji dotyczących działalności firmy, a we wrześniu spadły do dziennego limitu po ujawnieniu zaktualizowanej prognozy straty.

Skąd PNJ chce pozyskać środki

PNJ planuje uruchomić różne źródła finansowania, by pozyskać do 8 bln dongów i wesprzeć odbudowę działalności. Spółka ma również uzgodnioną linię pożyczkową od przewodniczącej Cao Thị Ngọc Dung. Jej limit wynosi około 1,08 bln dongów, na podstawie wartości aktywów firmy wykazanej na koniec czerwca 2026 roku. 257

Pozyskiwanie finansowania i korekta planu biznesowego mają pomóc spółce odpowiedzieć na koszty odkupu oraz oczekiwania klientów po ujawnieniu sprawy. Akcjonariusze będą mogli rozpatrzyć propozycje na zgromadzeniu 21 października. 27