Nowe wymogi kapitałowe mogą zmienić przyszłość UBS. Na razie fuzja pozostaje spekulacją

Doniesienia o możliwej fuzji UBS z zagranicznym bankiem nie oznaczają, że ruszyły oficjalne negocjacje. Szwajcarski dziennik „Blick”, powołując się na osobę znającą sprawę, napisał, że zainteresowanie połączeniem lub inną formą współpracy miało zasygnalizować co najmniej osiem banków. Osobne doniesienia mówią, że kierownictwo UBS ponownie rozważa zagraniczne transakcje, a nawet przeniesienie siedziby jako możliwą odpowiedź na zaostrzenie szwajcarskich regulacji. Żaden z tych raportów nie potwierdza, że dojdzie do transakcji; UBS nie komentuje spekulacji. 1113

O co toczy się spór

Po upadku Credit Suisse w 2023 roku szwajcarski rząd zaproponował, by UBS w pełni zabezpieczał swoje zagraniczne spółki kapitałem CET1 — podstawowym kapitałem najwyższej jakości. Rządowy wariant zakłada 100-procentowe pokrycie. Komisja parlamentarna przedstawiła łagodniejszą propozycję: 50 proc. CET1, a pozostałą część można byłoby pokryć tańszym kapitałem AT1. 2710

23 września izba wyższa parlamentu, Rada Kantonów, poparła wymóg 90 proc. CET1. Za tym rozwiązaniem zagłosowało 29 członków, przeciw 16; izba odrzuciła tym samym łagodniejszy wariant 50-procentowy. 26

UBS ocenia, że szerszy pakiet zmian w podejściu popartym przez izbę wyższą może oznaczać konieczność utrzymywania około 18 mld dolarów dodatkowego kapitału CET1. To szacunek dotyczący pakietu, a nie potwierdzony rachunek ani koszt samego wymogu 90 proc. Rząd wyceniał swój własny pakiet propozycji na około 20 mld dolarów dodatkowego kapitału. 102

Kto mógłby być partnerem UBS?

W doniesieniach o możliwym połączeniu jako potencjalnego partnera wymieniano Morgan Stanley. To jednak medialny scenariusz, a nie potwierdzona oferta. Informacja o zainteresowaniu co najmniej ośmiu banków nie zawiera zweryfikowanej listy tych instytucji ani dowodu, że występują one jako oferenci. 1311

Bank i szwajcarscy urzędnicy nie zgadzają się co do skutków

Prezes zarządu UBS Colm Kelleher mówił, że bank musiałby poważnie rozważyć swoją przyszłość w Szwajcarii, jeśli ostateczne przepisy tak ograniczą jego konkurencyjność. Po głosowaniu UBS nazwał decyzję izby wyższej kolejnym nadmiernym zaostrzeniem wymogów kapitałowych. 912

Minister finansów Karin Keller-Sutter oceniła natomiast, że wyprowadzka UBS jest mało prawdopodobna: jej zdaniem byłaby prawnie skomplikowana i kosztowniejsza niż dostosowanie się do regulacji. Inny akcent położył wiceprezes Szwajcarskiego Banku Narodowego Antoine Martin, który określił 90-procentowy wymóg jako „dobrą wartość”. 146

Teraz piłka po stronie izby niższej

Projekt trafi do izby niższej szwajcarskiego parlamentu. Ostatecznej decyzji nie należy się spodziewać przed końcem roku, a dalszym etapem może być referendum. To, czy UBS będzie szukać zagranicznego połączenia lub zmiany siedziby, zależy więc przede wszystkim od ostatecznego kształtu ustawy. Tego rodzaju scenariusze trzeba też zestawiać z prawnymi i praktycznymi przeszkodami związanymi z przeniesieniem banku — nie traktować ich jako zapowiedzi rychłej transakcji. 101413