Rekordowa emisja obligacji SoftBanku zasila inwestycję w OpenAI

SoftBank pozyskał we wrześniu 2026 r. około 11,1 mld dolarów z emisji obligacji denominowanych w dolarach i euro. Pieniądze mają sfinansować przede wszystkim jego inwestycję w OpenAI, a także szersze plany związane z firmami i infrastrukturą sztucznej inteligencji. 125

Transakcja była rekordowa, ale nie tania. Wysokie oprocentowanie pokazuje, że choć inwestorzy kupili obligacje, oczekiwali znaczącej rekompensaty za ryzyko związane z zadłużeniem SoftBanku i jego dużymi inwestycjami w AI. 23

Jakie były warunki emisji?

SoftBank sprzedał 10 mld dolarów niezabezpieczonych obligacji uprzywilejowanych oraz obligacje denominowane w euro o wartości 1 mld euro. Część dolarowa została podzielona na trzy transze: 12

• 1 mld dolarów na 3,5 roku z oprocentowaniem 8,625%;
• 4,5 mld dolarów na 5,5 roku z oprocentowaniem 9,25%;
• 4,5 mld dolarów na 7,5 roku z oprocentowaniem 9,75%.

Emisja w euro obejmowała dwie transze po 500 mln euro, z terminami zapadalności po czterech i sześciu latach. Ich oprocentowanie wynosiło odpowiednio 7,125% i 8%. 49

OpenAI w centrum, ale nie jako jedyny cel

Wpływy z emisji miały wesprzeć inwestycję SoftBanku w OpenAI, jednak nie należy zakładać, że całość pieniędzy przeznaczono wyłącznie na tę spółkę. Grupa finansuje również inne inwestycje związane ze sztuczną inteligencją i infrastrukturą potrzebną do jej rozwoju. 1536

Co mówi rekordowa skala — i czego nie mówi

Według doniesień była to największa globalna emisja korporacyjnych obligacji wysokodochodowych. Jej sfinalizowanie pokazuje, że SoftBank znalazł nabywców na tak dużą kwotę przy zaoferowanych warunkach. Nie dowodzi jednak, że rynek uważa jego strategię AI za bezpieczną: oprocentowanie dolarowych transz sięgające 9,75% świadczy o wysokim koszcie finansowania. 23

Dostępne materiały mówią, że rentowności były wyższe niż te, które SoftBank oferował wcześniej, ale nie podają wystarczających, porównywalnych danych o warunkach i oprocentowaniu emisji z 2021 r. Dlatego dokładne zestawienie obu transakcji nie byłoby tu dobrze uzasadnione. 3

Nie ma też w dostępnych źródłach wystarczających informacji, by potwierdzić, które plany IPO miały zostać opóźnione ani jakie były szczegóły rozbieżnych ocen kredytowych analityków. Źródła wspominają o wzroście kosztów ubezpieczenia długu od niewypłacalności, ale nie podają jego skali. 7 Najbardziej czytelny sygnał ryzyka płynie więc z samych warunków emisji: SoftBank zaciąga zobowiązania o wysokim koszcie, podczas gdy przyszłe zyski z inwestycji w AI pozostają niepewne.