Oracle chce zabezpieczyć się na wypadek opóźnienia Project Jupiter

Oracle wysłało zawiadomienie o sile wyższej do Stack Infrastructure, spółki należącej do Blue Owl i budującej kampus Project Jupiter w Nowym Meksyku. Firma wskazała na możliwe opóźnienia w zapewnieniu obiektowi zasilania. Według doniesień ruch Oracle ma przede wszystkim zabezpieczyć możliwość odroczenia płatności, jeśli centrum danych nie rozpocznie działalności zgodnie z planem w 2028 r. Nie jest to informacja o wycofaniu się z umowy najmu. 1210

Oracle przekazało, że Project Jupiter pozostaje na planowanym harmonogramie. Reuters informował jednocześnie, powołując się na osobę zaznajomioną z transakcją, o ryzyku około rocznego opóźnienia. To jednak możliwy scenariusz, a nie potwierdzona nowa data otwarcia. 210

Dlaczego Oracle wysłało zawiadomienie

Kluczową kwestią jest dostęp do energii. Reuters podał, że zawiadomienie Oracle dotyczyło potencjalnych opóźnień w jej zapewnieniu. Według osoby znającej warunki umowy to Oracle odpowiada za uzyskanie zasilania dla obiektu. 1 Projekt napotkał też przeszkody regulacyjne dotyczące planowanej infrastruktury energetycznej oraz sprzeciw wobec inwestycji. 9

Samo powołanie się na siłę wyższą nie przesądza ani o tym, że budowa jest opóźniona, ani o tym, że Oracle skutecznie zmieniło swoje zobowiązania. Umowa najmu i dokładne skutki prawne zawiadomienia nie zostały ujawnione. Dlatego na podstawie dostępnych informacji nie da się stwierdzić, czy i jakie konkretne płatności Oracle może odroczyć. Firma podkreśla, że projekt nadal jest realizowany zgodnie z planem. 110

Co może się zmienić w sprawie otwarcia i płatności

Jeśli kampus nie będzie gotowy na czas, zawiadomienie mogłoby dać Oracle podstawę do ubiegania się o odroczenie płatności na warunkach określonych w umowie. Z doniesień wynika jednak, że firma nie próbuje zrezygnować z roli głównego najemcy. Ostateczny skutek zawiadomienia zależy od zapisów kontraktu, które nie są publicznie dostępne. 1

Warto rozróżnić dwie rzeczy: zgłoszenie zastrzeżenia kontraktowego i potwierdzone przesunięcie terminu. Na razie Oracle mówi o niezmienionym harmonogramie, a doniesienie o możliwym opóźnieniu o rok nie oznacza, że ogłoszono nową datę uruchomienia. 210

Możliwe skutki dla Blue Owl i finansowania

Późniejsze otwarcie oznaczałoby dłuższe oczekiwanie na rozpoczęcie działalności i wpływy związane z najmem, co mogłoby przesunąć w czasie zwrot z inwestycji dla finansujących projekt. Blue Owl oświadczyło, że zawiadomienie Oracle nie zmienia zobowiązań finansowych firmy wobec wieloletniego projektu. Nie przesądza to jednak, kiedy kampus zacznie generować przychody ani jaki będzie ostateczny zwrot dla inwestorów. 1

Uwagę zwraca też finansowanie dłużne. Jeszcze przed informacją o zawiadomieniu pożyczki o wartości około 18 mld dolarów powiązane z centrum danych w Nowym Meksyku były notowane po 89–91 centów za każdego pożyczonego dolara. To sygnał presji na wycenę tych kredytów, ale nie dowód niewypłacalności ani dowód, że to samo zawiadomienie spowodowało ich przecenę. 17

Co to oznacza dla planów Oracle związanych z AI

Project Jupiter ma zapewnić moc obliczeniową dla OpenAI i jest powiązany z szerszą rozbudową infrastruktury Stargate. Opóźnienie ograniczyłoby dostępność mocy przewidzianej z tego konkretnego kampusu. Dostępne doniesienia nie wskazują jednak, że szersze plany Oracle związane z OpenAI zostały anulowane. 56

Sprawa pokazuje, jak istotne jest dopasowanie dużych inwestycji w centra danych do dostępności energii i pozostałej infrastruktury potrzebnej do ich uruchomienia. Według CNBC akcje Oracle spadły o ponad 3% w dniu, w którym poinformowano o zawiadomieniu. Sama informacja oraz ryzyko opóźnienia projektu planowanego na 2028 r. nie wystarczają jednak, by stwierdzić, że firma odnotuje w najbliższym czasie niższe przychody, ani oszacować wpływu na kolejne kwartały. 10

Na dziś najważniejsze jest rozróżnienie między działaniem mającym zabezpieczyć prawa z umowy a potwierdzoną zmianą projektu. Oracle chce zachować możliwość reakcji, jeśli problemy z zasilaniem wpłyną na harmonogram, a jednocześnie deklaruje, że Project Jupiter pozostaje na właściwym torze. Warunki kontraktu, termin zapewnienia energii i ostateczna data uruchomienia kampusu pozostają niewyjaśnione w dostępnych doniesieniach. 1210