Opóźnienie zasilania stawia pod znakiem zapytania harmonogram Project Jupiter

Oracle zgłosiło Blue Owl zastrzeżenie dotyczące siły wyższej w związku z możliwymi opóźnieniami w zapewnieniu zasilania dla Project Jupiter — dużego centrum danych budowanego w Nowym Meksyku przez STACK Infrastructure, spółkę należącą do Blue Owl. Taka klauzula może w określonych okolicznościach zwolnić stronę z części zobowiązań umownych lub pozwolić jej przesunąć płatności, gdy wydarzenia poza jej kontrolą utrudniają realizację umowy. Samo zgłoszenie nie oznacza jednak, że projekt został anulowany.13

Reuters, powołując się na osobę znającą szczegóły umowy, podał, że projekt może być opóźniony o około rok z powodu problemów z dostawą energii. Oracle twierdzi natomiast, że Project Jupiter pozostaje zgodny z planowanym harmonogramem. W efekcie roczne opóźnienie jest obecnie doniesieniem o ryzyku, a nie potwierdzoną nową datą uruchomienia.238

Co oznacza zgłoszenie Oracle dla harmonogramu i Blue Owl?

Według doniesień Oracle chce zabezpieczyć się przed koniecznością ponoszenia określonych kosztów lub realizowania płatności, jeśli centrum danych nie będzie gotowe na czas. Firma nie próbuje w ten sposób wycofać się z roli głównego najemcy; Reuters podał też, że Oracle nie może po prostu rozwiązać umowy najmu.13

Blue Owl ma w projekcie około 3 mld dolarów kapitału własnego. Jeśli uruchomienie obiektu i związane z nim wpływy się przesuną, kapitał może pozostać zaangażowany dłużej, a finansujący będą musieli ponownie ocenić, jak opóźnienie wpływa na przepływy pieniężne projektu. Nie jest to jednak równoznaczne z utratą zainwestowanych pieniędzy. Blue Owl oświadczyło, że zgłoszenie Oracle nie zmienia zobowiązań finansowych stron wobec wieloletniego przedsięwzięcia.234

Dlaczego sprawa niepokoi finansujących projekty AI?

Centra danych wymagają dużych nakładów, a ich ekonomika zależy między innymi od tego, czy obiekt ruszy na czas i zacznie generować przychody. Gdy opóźnia się dostęp do energii, może przesunąć się również moment, w którym projekt zacznie przynosić oczekiwane wpływy. Zgłoszenie Oracle uwidacznia więc, że ryzyko nie ogranicza się do budowy: ważne są również zapisy umów określające, kto ponosi koszty, gdy obiekt nie może działać zgodnie z planem.23

Reuters informował, że ruch Oracle zaniepokoił część kredytodawców i inwestorów na rynku finansowania infrastruktury AI, na którym rośnie ostrożność wobec szybkiej ekspansji. Nie przesądza to o wycofaniu finansowania Project Jupiter ani innych przedsięwzięć. Pokazuje natomiast, że dostęp do energii, harmonogram, zabezpieczenia umowne i przewidywane przychody będą uważnie analizowane przez podmioty finansujące takie inwestycje.23

Energia i lokalny sprzeciw jako dodatkowe ryzyka

Project Jupiter mierzy się nie tylko z kwestią dostaw energii, lecz także ze sprzeciwem lokalnym i przeszkodami regulacyjnymi.23 To przypomnienie, że umowa z przyszłym najemcą sama w sobie nie gwarantuje uruchomienia centrum danych w zaplanowanym terminie. Potrzebne są także infrastruktura energetyczna, wymagane zgody i możliwość realizacji inwestycji w otoczeniu, w którym powstaje.

W przypadku innych projektów związanych z OpenAI podobne kwestie mogą skłonić inwestorów i kredytodawców do dokładniejszego sprawdzania dostępności prądu, pozwoleń, akceptacji społeczności oraz zapisów chroniących strony na wypadek opóźnień. To możliwy szerszy skutek tej sprawy — nie dowód, że inne projekty już zostały opóźnione lub straciły finansowanie.346