AnswersPublished18 sources
Dlaczego BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących do „przeważaj”
BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących z „neutralnie” do „przeważaj”, wskazując na silniejsze zyski i atrakcyjniejsze wyceny względem akcji amerykańskich. Wydatki hiperskalerów na sprzęt AI wspierają producentów półprzewodników i pamięci w Korei Południowej oraz na Tajwanie.
Opublikowane przezObrazy wygenerowane za pomocą GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących z „neutralnie” do „przeważaj”, wskazując na silniejsze zyski i atrakcyjniejsze wyceny względem akcji amerykańskich.
- Wydatki hiperskalerów na sprzęt AI wspierają producentów półprzewodników i pamięci w Korei Południowej oraz na Tajwanie.
- Rynki Ameryki Łacińskiej mogą korzystać na większym zapotrzebowaniu na surowce, energię i fizyczną infrastrukturę centrów danych.
- Po gwałtownej lipcowej wyprzedaży nastąpiło ograniczenie dźwigni na koreańskim rynku akcji, co poprawiło ocenę relacji ryzyka do potencjalnego zysku.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why has BlackRock shifted emerging market equities from neutral in June to overweight in mid September, according to Egon Vavrek and BlackRo. Article summary: BlackRock’s reversal reflects a view that emerging markets are no longer only a cyclical, locally driven trade: they are suppliers of essential inputs to the global AI buildout.. Topic tags: general web, ai, security, regulation, benchmarks. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnai
BlackRock wrócił w połowie września do rekomendacji „przeważaj” dla akcji rynków wschodzących, po tym jak w czerwcu obniżył ją do poziomu „neutralnie”. „Przeważaj” oznacza w tym kontekście, że firma uważa udział tej klasy aktywów w portfelu za wart zwiększenia względem poziomu odniesienia. Zmiana wynika z przekonania, że rynki wschodzące nie są już wyłącznie zakładem na lokalny cykl gospodarczy: dostarczają kluczowe elementy globalnej rozbudowy infrastruktury sztucznej inteligencji. Znaczenie mają też silniejsze zyski spółek, wyceny nadal niższe niż w USA oraz spadek wykorzystania dźwigni na rynku koreańskim. 1
4
14
Od serwerów AI do Azji i Ameryki Łacińskiej
Egon Vavrek, szef działu rynków wschodzących w BlackRock, wskazuje na firmy z kategorii „kilofy i łopaty”: nie chodzi o próbę wybrania zwycięzcy wśród aplikacji AI, lecz o spółki dostarczające sprzęt i deficytowe zasoby niezbędne do jej rozwoju. 2
Mechanizm jest prosty:
- Hiperskalerzy — najwięksi dostawcy infrastruktury chmurowej — rozbudowują centra danych i kupują sprzęt do obsługi AI. To zwiększa zapotrzebowanie na zaawansowane półprzewodniki oraz układy pamięci. Korea Południowa i Tajwan znajdują się w centrum tych łańcuchów dostaw.
1
- Budowa i eksploatacja centrów danych wymaga nie tylko chipów, lecz także energii, materiałów, urządzeń i infrastruktury fizycznej. Z tego powodu BlackRock widzi potencjalne korzyści również dla rynków Ameryki Łacińskiej, oferujących ekspozycję na surowce i infrastrukturę.
5
- Firma preferuje ekspozycję na wąskie gardła rozwoju AI — przede wszystkim chipy, energię i centra danych — zamiast szerokiego, nieselektywnego zakładu na całą tematykę AI.
Dlaczego to może zmieniać profil ryzyka spółek z rynków wschodzących
Dla producenta pamięci, chipów, sprzętu energetycznego czy dostawcy surowców przychody mogą zależeć w większym stopniu od inwestycji globalnych klientów niż od popytu krajowego. Część takich kontraktów i przepływów handlowych jest też powiązana z dolarem. To może częściowo ograniczać wpływ lokalnej koniunktury, wahań walut lub krajowych regulacji na wyniki przedsiębiorstw.
Nie usuwa to jednak ryzyka. Wciąż istotne pozostają napięcia geopolityczne, ograniczenia eksportowe, decyzje lokalnych władz, zmienność cen surowców oraz koncentracja na jednym silnym motywie inwestycyjnym.
Co zmieniło się od czerwca
W czerwcu BlackRock obawiał się, że duży udział Korei Południowej i Tajwanu tworzy zbyt skoncentrowaną ekspozycję na ten sam temat — AI i półprzewodniki. Dodatkowym problemem była rosnąca dźwignia, szczególnie na koreańskim rynku akcji. 14
16
Po ostrej wyprzedaży w lipcu inwestorzy ograniczali zadłużone pozycje w lipcu i sierpniu. Według BlackRock zmniejszyło to podatność rynku na gwałtowną korektę wynikającą z zatłoczonego, lewarowanego pozycjonowania. W efekcie relacja potencjalnej korzyści do ryzyka poprawiła się na tyle, by przywrócić rekomendację „przeważaj”. 14
17
Wyższe stopy procentowe nie muszą przekreślać tezy
Rozwój AI pochłania kapitał, energię, chipy oraz moce centrów danych. W krótkim terminie może podbijać koszty i sprzyjać wyższym stopom procentowym, a tym samym zwiększać koszt finansowania firm. BlackRock argumentuje jednak, że jeśli wyższe rentowności odzwierciedlają mocniejsze inwestycje i wzrost gospodarczy, wzrost przychodów oraz zysków może zrekompensować droższy kapitał — zwłaszcza w przypadku przedsiębiorstw kontrolujących deficytowe zasoby. 4
5
Jako ilustrację, a nie miarę wyników wszystkich funduszy BlackRock, można wskazać fundusz BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX). W dostępnym odczycie z połowy września jego stopa zwrotu od początku roku wynosiła 26,82%. Wyniki mogą jednak różnić się zależnie od funduszu, klasy jednostek, waluty i dnia wyceny. 13
Wniosek BlackRock jest więc selektywny: rynki wschodzące mają zyskiwać nie dlatego, że AI automatycznie podniesie wartość każdej spółki, lecz dlatego, że część z nich dostarcza elementy, bez których globalna rozbudowa mocy obliczeniowych nie może się odbyć.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Dlaczego BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących do „przeważaj”"?
BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących z „neutralnie” do „przeważaj”, wskazując na silniejsze zyski i atrakcyjniejsze wyceny względem akcji amerykańskich.
What are the key points to validate first?
BlackRock podniósł ocenę akcji rynków wschodzących z „neutralnie” do „przeważaj”, wskazując na silniejsze zyski i atrakcyjniejsze wyceny względem akcji amerykańskich. Wydatki hiperskalerów na sprzęt AI wspierają producentów półprzewodników i pamięci w Korei Południowej oraz na Tajwanie.
What should I do next in practice?
Rynki Ameryki Łacińskiej mogą korzystać na większym zapotrzebowaniu na surowce, energię i fizyczną infrastrukturę centrów danych.