Apple na fali po zmianie CEO. Akcje zyskały niemal 9% w trzy tygodnie

Pierwsze trzy tygodnie Johna Ternusa na stanowisku prezesa Apple były dla akcjonariuszy bardzo udane. Ternus przejął funkcję po Timie Cooku 1 września, a Cook został przewodniczącym wykonawczym rady dyrektorów. 1 Od zamknięcia sesji na poziomie 316,85 USD tego dnia do rekordu śróddziennego 345,34 USD kurs urósł o 8,99%. W trakcie zwyżki kapitalizacja Apple na moment ponownie przekroczyła 5 bln USD.

To mocny start nowego CEO, lecz zarazem taki, który podnosi poprzeczkę. Inwestorzy nie kupowali wyłącznie samej zmiany przywództwa — dostali konkretny argument za odnowieniem cyklu wymiany smartfonów.

Premiery dały rynkowi nowy impuls

9 września, podczas pierwszej dużej prezentacji prowadzonej przez Ternusa, Apple pokazał serię iPhone 18 Pro oraz swój pierwszy składany telefon, iPhone Duo. 5 To istotne dla inwestorów, ponieważ wyjątkowo drogi i nowy w ofercie produkt może poprawiać strukturę sprzedaży — udział urządzeń z wyższej półki — a nie tylko liczbę sprzedanych telefonów.

Evercore ISI podniosło cenę docelową dla Apple z 365 do 380 USD, pozostawiając rekomendację Outperform. Firma powołała się na ankietę wśród niemal 4 tys. amerykańskich konsumentów: 53% respondentów deklarowało zamiar zakupu iPhone’a 18 Pro lub Pro Max. 9 To zachęcający sygnał, ale nadal badanie intencji, a nie potwierdzenie przyszłej sprzedaży.

Bardziej optymistyczny scenariusz reprezentuje TD Cowen, które utrzymało zalecenie kupna i cel 400 USD. 11 Jednocześnie konsensus nie sugeruje jednomyślnego entuzjazmu: średnia cena docelowa według danych MarketBeat wynosiła około 340 USD, przy rozpiętości od 245 do 400 USD. 4 UBS utrzymał rekomendację Hold i cel 296 USD. 3

Ponad 5 bln USD — ale Nvidia pozostaje punktem odniesienia

Apple zbliżył się do wyceny Nvidii, szacowanej na około 5,5 bln USD, a sam był wyceniany na mniej więcej 4,98 bln USD. 14 Różnica nie jest ogromna w relacji do skali obu firm, ale ich profile wzrostu są wyraźnie inne.

Według przytaczanych szacunków przychody Nvidii rosły w tempie przekraczającym 80% rocznie, podczas gdy dla Apple wskazywano około 14%. 14 Apple ma jednak potężną bazę użytkowników, wysokomarżowe usługi i skup akcji własnych, które mogą wspierać wartość firmy. Udany cykl wymiany iPhone’ów mógłby więc pozwolić spółce chwilowo wyprzedzić Nvidię lub utrzymać się bardzo blisko niej.

Trwałe objęcie prowadzenia wymagałoby jednak więcej niż udanej premiery: Apple musiałby pozytywnie zaskoczyć tempem wzrostu i marżami, podczas gdy popyt na infrastrukturę AI Nvidii musiałby wyraźnie osłabnąć.

Co może przerwać rajd?

Rekordowy kurs oznacza, że rynek już uwzględnia w cenie część sukcesu iPhone’a 18 Pro i Duo. Następnym testem będą dane o rzeczywistym popycie, dostępności produktów, udziale drogich modeli w sprzedaży oraz prognozy zarządu.

Dla byków kluczowe byłoby potwierdzenie, że klienci rzeczywiście wybierają droższe modele, a Apple jest w stanie sprawnie realizować dostawy. Pozytywny scenariusz wspierałby dalszy wzrost kursu. Po stronie ryzyk znajdują się słabsza od oczekiwań dostępność lub sprzedaż składanego iPhone’a, ostrożne prognozy oraz gorszy popyt w Chinach.

Wniosek: niemal 9-procentowy wzrost w trzy tygodnie to bardzo dobry giełdowy debiut Johna Ternusa. Nie przesądza jednak, że Apple na stałe wyprzedzi Nvidię pod względem kapitalizacji. Obecna wycena opiera się przede wszystkim na założeniu, że premiera nowych, premium iPhone’ów przełoży się na trwały i silny cykl wymiany urządzeń.