OpenAI z wyceną 1,2 bln dolarów? Co naprawdę wiadomo o rozmowach z inwestorami

OpenAI prowadzi podobno wstępne rozmowy z dużymi inwestorami na temat prywatnego finansowania, które mogłoby wycenić twórcę ChatGPT na około 1,2 bln dolarów przed ewentualnym wejściem na giełdę. Najważniejsze zastrzeżenie brzmi jednak: to dopiero rozmowy, a nie ogłoszona i zamknięta transakcja. Ich wynik oraz sama wycena mogą się zmienić. 4

O ile wyższa byłaby ta wycena?

W marcu OpenAI poinformowało o zamknięciu rundy finansowania z 122 mld dolarów zadeklarowanego kapitału. Wycena spółki po tej transakcji (post-money, czyli uwzględniająca nowy kapitał) wyniosła 852 mld dolarów. 16

Wycena na poziomie 1,2 bln dolarów oznaczałaby wzrost o około 348 mld dolarów, czyli mniej więcej 41%. Nie należy jednak traktować tej różnicy jako bieżącej, niezależnie potwierdzonej ceny rynkowej. W przypadku firmy prywatnej wycena wynika z warunków wynegocjowanych w konkretnej transakcji. Dopóki umowa nie zostanie uzgodniona i sfinalizowana, 1,2 bln dolarów pozostaje zgłaszaną wartością z rozmów, a nie potwierdzoną wyceną OpenAI.

Kto miał rozpocząć rozmowy?

Według relacji przywołanej przez Reutersa, inicjatywa wyszła od dużych potencjalnych inwestorów, a nie od OpenAI, które formalnie rozpoczęło nowy proces pozyskiwania kapitału. Donoszona wycena może zmieniać się w kolejnych miesiącach. 4

To istotna różnica: zainteresowanie inwestorów może sprawdzać popyt na udziały w spółce, ale nie musi zakończyć się rundą finansowania. Nadal nie wiadomo, czy dojdzie do porozumienia, a jeśli tak — na jakich zasadach i przy jakiej ostatecznej wycenie.

Dlaczego kolejna prywatna runda miałaby znaczenie?

Marcowe finansowanie OpenAI już było wyjątkowo duże. Spółka wskazała Amazon, NVIDIA i SoftBank jako strategicznych inwestorów wspierających rundę, a Microsoft kontynuował udział. SoftBank współprowadził rundę wraz z kilkoma firmami inwestycyjnymi. 16

Nowy kapitał prywatny mógłby dać firmie większą swobodę finansowania infrastruktury oraz pozyskiwania specjalistów potrzebnych do rozwoju zaawansowanej sztucznej inteligencji. Sam fakt rozmów nie oznacza jednak, że runda zastąpi ofertę publiczną ani że ustalono harmonogram debiutu giełdowego. Doniesienie dotyczy jedynie możliwego finansowania przed wejściem spółki na rynek publiczny. 4

Czego wciąż nie wiadomo?

Publiczne doniesienia nie określają:

• ile pieniędzy OpenAI chciałoby pozyskać;
• kto miałby być inwestorem wiodącym ani jaki byłby ostateczny skład inwestorów;
• ceny za udziałów lub innych warunków finansowania;
• czy istnieją podpisane zobowiązania oraz kiedy transakcja mogłaby zostać zamknięta;
• czy runda byłaby powiązana z konkretną datą IPO.

Te niewiadome są kluczowe. W prywatnych negocjacjach wycena może znacząco się zmieniać, ponieważ nie ma tu stale notowanej ceny akcji, jak na giełdzie.

Najważniejszy wniosek

Kwota 1,2 bln dolarów wskazuje, że po marcowej rundzie zainteresowanie inwestorów OpenAI może pozostawać bardzo duże. Jedynym potwierdzonym finansowaniem w dostępnych informacjach jest jednak marcowa transakcja: 122 mld dolarów zadeklarowanego kapitału przy wycenie post-money 852 mld dolarów. 16

Na razie wyższa wycena jest sygnałem zainteresowania na rynku prywatnym, a nie sfinalizowaną umową. Nie przesądza też, jaką cenę za akcje OpenAI byliby gotowi zapłacić inwestorzy na rynku publicznym. 4