Korea Południowa miała kupić od SK Hynix 20 mld dolarów, by wchłonąć napływ walut

Według źródła Reutersa mającego bezpośrednią wiedzę o sprawie południowokoreańskie władze walutowe kupiły około 20 mld USD, które SK Hynix sprzedawał podczas sprowadzania do kraju środków z lipcowej oferty amerykańskich kwitów depozytowych (ADR). Nabywcą miał być Fundusz Stabilizacji Walutowej, a transakcje przeprowadzono poza rynkiem regulowanym. 1

Kto kupił dolary i jak przeprowadzono transakcję

Fundusz Stabilizacji Walutowej miał przejąć większość dolarów sprzedawanych przez SK Hynix w toku repatriacji wpływów z oferty ADR. Funduszem zarządzają wspólnie resort finansów Korei Południowej i Bank Korei, czyli bank centralny. Reuters podał, że SK Hynix, ministerstwo i bank centralny odmówiły komentarza. 1

Transakcja pozarynkowa (OTC) jest zawierana bezpośrednio między stronami, a nie na publicznie widocznej platformie obrotu. Taka formuła pozwala obsłużyć wyjątkowo dużą konwersję walutową bez skierowania całej kwoty jednorazowo na rynek spot.

Po co fundusz wchłaniał napływ dolarów

Oferta SK Hynix stworzyła bardzo dużą podaż dolarów, które spółka mogła wymieniać na wony na potrzeby wydatków w kraju. Firma pozyskała około 26,5 mld USD po ustaleniu ceny ADR na 149 USD, wynika z dokumentu regulacyjnego przytoczonego przez Reutersa. 2

Sprzedaż dolarów i zakup wonów przez spółkę mogłyby zwiększyć popyt na południowokoreańską walutę, a tym samym sprzyjać jej umocnieniu. Kupując dolary od SK Hynix, fundusz mógł wchłonąć część tego napływu, a zarazem zwiększyć własne zasoby w dolarach. Reuters opisał operację jako przeprowadzoną po wcześniejszych działaniach wspierających wona, które — zdaniem uczestników rynku i ekonomistów — miały zmniejszyć udział dolarów w funduszu. 1

Nie oznacza to jednak, że znany jest konkretny cel interwencji. Szczegółowa struktura aktywów funduszu ani jego obecna wielkość nie są publicznie ujawniane. Oficjalnie jest on opisywany jako pula środków w dolarach amerykańskich i wonach. 1

Tło: silniejsze wony i ograniczone zasoby dolarowe

Doniesienia o zakupie pojawiły się po mocnym ruchu na rynku walutowym. Reuters podał, że kurs dolara wobec wona zbliżał się pod koniec czerwca do poziomu 1550, po czym won zyskał ponad 12% w ciągu kolejnych dwóch miesięcy. W 2025 r. należał do najsłabszych walut w Azji. 1

W takich warunkach przejęcie skoncentrowanego napływu dolarów od jednej spółki mogło ograniczać ryzyko gwałtownych ruchów kursowych. Według relacji Reutersa dawało też funduszowi możliwość odbudowania zasobów dolarowych po wcześniejszych operacjach wspierających wona. 1

Na co SK Hynix przeznacza środki

Oferta ADR była powiązana z planami inwestycyjnymi SK Hynix w okresie silnego popytu na pamięci wykorzystywane w systemach sztucznej inteligencji. Reuters informował, że spółka zamierza przeznaczyć pozyskane pieniądze na nowe fabryki i wyposażenie. 1

Sama oferta o wartości 26,5 mld USD pokazała skalę zainteresowania inwestorów producentem chipów: Reuters określił ją jako największą ofertę w USA przeprowadzoną przez zagranicznego emitenta. 2

Co mówią liczby z planu funduszu

Zatwierdzony przez Zgromadzenie Narodowe plan operacyjny Funduszu Stabilizacji Walutowej opiewał na 135,1 bln wonów, czyli około 98,7 mld USD. Poziom proponowany przez rząd wynosił około 106,5 bln wonów — o 28,6 bln wonów mniej, co oznacza spadek o około 21%. 1

Dane te dotyczą poziomu planu operacyjnego, a nie publicznego ujawnienia bieżącego salda dolarowego. Ponieważ władze nie publikują dokładnej struktury aktywów funduszu, raportowanego zakupu 20 mld USD nie należy traktować jako pełnej miary dostępnych zasobów walutowych. 1

Najważniejsze wnioski

Południowokoreański fundusz stabilizacyjny miał poprzez prywatne transakcje OTC kupić około 20 mld USD z repatriowanych wpływów SK Hynix z oferty ADR. Operacja mogła służyć wchłonięciu nadzwyczajnego napływu dolarów, ograniczeniu ryzyka zakłóceń na rynku walutowym i odbudowie zdolności funduszu do działania w dolarach po wcześniejszym wsparciu wona. Kluczowe szczegóły — w tym dokładne aktywa funduszu i konkretny cel polityki władz — pozostają jednak nieujawnione. 1