Thoma Bravo rozważa sprzedaż Foundation Software za ponad 2 mld dolarów

Thoma Bravo bada możliwość sprzedaży Foundation Software, amerykańskiego dostawcy oprogramowania dla branży budowlanej z siedzibą w Strongsville w stanie Ohio. Według osób zaznajomionych ze sprawą, na które powołuje się Reuters, transakcja mogłaby wycenić spółkę na ponad 2 mld dolarów. To jednak wstępny proces: nie ogłoszono kupującego, ceny zakupu, podpisanej umowy ani terminu finalizacji. 1

Co wiadomo o możliwej transakcji

Thoma Bravo współpracuje z bankierami inwestycyjnymi z William Blair przy analizie sprzedaży — podał Reuters. Proces wzbudził zainteresowanie zarówno funduszy private equity, jak i nabywców korporacyjnych, ale w publikacji nie wskazano konkretnych oferentów. 1

Samo zainteresowanie nie jest równoznaczne z zawarciem transakcji. Kupujący może się pojawić, warunki mogą się zmienić, a Thoma Bravo może ostatecznie odstąpić od sprzedaży.

Skąd wycena przekraczająca 2 mld dolarów

Według Reutersa Foundation Software generuje ponad 200 mln dolarów rocznych przychodów oraz więcej niż 100 mln dolarów EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją. 1

Dane pochodzą od osób zaznajomionych ze sprawą i nie zostały szczegółowo potwierdzone w publicznych raportach spółki. Nie wiadomo też, czy kwota „ponad 2 mld dolarów” oznacza wartość przedsiębiorstwa, wartość kapitału własnego czy ewentualną ostateczną cenę uzgodnioną w negocjacjach.

Oprogramowanie dla wykonawców budowlanych

Foundation Software tworzy narzędzia dla wykonawców budowlanych, ze szczególnym uwzględnieniem małych i średnich wyspecjalizowanych firm wykonawczych. Oferta obejmuje:

• księgowość dla budownictwa,
• obsługę płac,
• zarządzanie projektami,
• wsparcie operacji prowadzonych w terenie.

110

To przykład tzw. oprogramowania wertykalnego — projektowanego pod konkretne procesy danej branży, a nie jako uniwersalne narzędzie do administracji biznesowej.

Historia firmy i inwestycja Thoma Bravo

Foundation Software powstało w 1985 r. i ma siedzibę w Strongsville w stanie Ohio.

W sierpniu 2020 r. Thoma Bravo poinformowało o porozumieniu w sprawie przejęcia spółki, określając inwestycję jako strategiczną inwestycję rozwojową. Później fundusz ogłosił sfinalizowanie przejęcia. 109 Obecny proces sprzedaży przypada więc mniej więcej sześć lat po pierwotnej inwestycji Thoma Bravo.

Dostępne materiały nie przedstawiają pełnej, zweryfikowanej historii przejęć dokonanych przez Foundation Software w okresie własności Thoma Bravo. Fundusz opisywał tę relację jako partnerstwo nastawione na wzrost, lecz przekazane źródła nie pozwalają potwierdzić liczby ani charakteru ewentualnych przejęć uzupełniających.

Dlaczego proces ruszył właśnie teraz?

Żadna ze stron nie podała publicznie konkretnego powodu rozważania sprzedaży. Z dostępnych informacji wynika jedynie, że w trakcie około sześcioletniego okresu inwestycyjnego Foundation Software osiągnęło — według źródeł — skalę ponad 200 mln dolarów przychodów rocznie i ponad 100 mln dolarów EBITDA, a Thoma Bravo sonduje zainteresowanie inwestorów finansowych i nabywców korporacyjnych. 110

Można traktować ten proces jako potencjalne wyjście funduszu private equity z inwestycji, ale przypisywanie go konkretnemu wewnętrznemu czynnikowi, sytuacji rynkowej lub zmianie operacyjnej byłoby spekulacją bez dalszych ujawnień.

Inne działania transakcyjne Thoma Bravo

Proces dotyczący Foundation Software jest odrębny od innych doniesień o spółkach z portfela Thoma Bravo. Tego samego dnia Reuters podał, że należący do Thoma Bravo Proofpoint prowadzi rozmowy w sprawie przejęcia firmy cyberbezpieczeństwa Varonis Systems. To potencjalne przejęcie przez spółkę portfelową, a nie wyjście Thoma Bravo z inwestycji.

Dostarczone źródła nie pozwalają stworzyć wiarygodnej, kompletnej listy ostatnich zakończonych wyjść Thoma Bravo z inwestycji w spółki software’owe.

Stanowiska firm

Reuters podał, że Thoma Bravo odmówiło komentarza w sprawie potencjalnej sprzedaży Foundation Software. Foundation Software i William Blair nie odpowiedziały od razu na prośby o komentarz. 4

Najważniejszy wniosek pozostaje prosty: Foundation Software jest oceniane pod kątem możliwej sprzedaży przy wycenie przekraczającej 2 mld dolarów, ale kupujący i ostateczny rezultat procesu nadal nie są znane. 1