GPT-6 Astra rozpalił rajd spółek chipowych w Korei i na Tajwanie

Premiera GPT-6 Astra została przez inwestorów odczytana jako kolejny sygnał, że globalne wydatki na sztuczną inteligencję nie zwalniają. Nie chodziło o to, że nowy model natychmiast podnosi przychody azjatyckich firm chipowych. Rynek wyceniał raczej możliwy wzrost zapotrzebowania na pamięci, moc obliczeniową i wyposażenie centrów danych potrzebne do trenowania oraz działania coraz bardziej zaawansowanych modeli.

Na tym tle naturalnymi beneficjentami stały się spółki z Korei Południowej i Tajwanu, kluczowe dla światowego łańcucha dostaw sprzętu AI. 67

KOSPI mocno w górę dzięki Samsungowi i SK Hynix

Najsilniejsza reakcja była widoczna w Seulu. Rankiem 7 września indeks KOSPI wzrósł o 3,33%, do 6909,61 pkt, prowadzony przez sektor technologiczny. 3 Później Reuters informował o zwyżce indeksu o 4,3% w trakcie sesji. 17

Wzrost był skoncentrowany wśród producentów półprzewodników. Według relacji Reutersa akcje SK Hynix zyskiwały na początku handlu blisko 6%, a Samsung Electronics 4,3%; kupowali je zarówno inwestorzy zagraniczni, jak i instytucjonalni. 6 Inne lokalne źródła wskazywały, że w ciągu sesji wzrosty obu firm mieściły się w przedziale około 5–8%. 11

To ważne dla interpretacji całego ruchu. Gdy kilka największych spółek ma bardzo duży udział w indeksie, ich wyraźna zwyżka potrafi mocno podnieść krajowy benchmark, nawet jeśli pozostała część gospodarki nadal odczuwa presję kosztową i niepewność finansową.

Tajwan skorzystał na ekspozycji na półprzewodniki

Optymizm objął też Tajwan. Akcje chipowe w Korei Południowej i na Tajwanie były wskazywane jako główny motor wynoszący azjatyckie rynki wschodzące do wielomiesięcznych maksimów. 6

Tajwański rynek jest szczególnie wrażliwy na cykl inwestycyjny w AI ze względu na rolę kraju w łańcuchu dostaw półprzewodników. Bezpośredni przekaz rynku był więc prosty: oczekiwania dotyczące popytu na zaawansowany sprzęt AI pozostają mocne. Nie oznaczało to jednak poprawy perspektyw wszystkich branż tajwańskiej gospodarki.

To nie był powszechny powrót apetytu na ryzyko

Siła koreańskich i tajwańskich spółek technologicznych pomagała równoważyć słabość w innych segmentach rynków wschodzących. Był to przede wszystkim wąski rajd spółek technologicznych o dużej wadze indeksowej, a nie jednolita poprawa nastrojów wobec całego regionu. 6

W tle działały przeciwne siły makroekonomiczne. Mocne dane z amerykańskiego rynku pracy wspierały ocenę perspektyw światowego wzrostu, lecz jednocześnie ograniczały oczekiwania na szybkie poluzowanie polityki pieniężnej w USA i podnosiły ryzyko utrzymania wyższych stóp procentowych. 17 Wyższe globalne rentowności obligacji są zwykle niekorzystne dla aktywów wrażliwych na stopy oraz gospodarek zależnych od finansowania zagranicznego.

Droższa ropa dzieliła rynki na zwycięzców i przegranych

Równolegle napięcie po atakach z udziałem Stanów Zjednoczonych i Iranu w rejonie Zatoki Perskiej podbiło ceny ropy. Ropa Brent przekroczyła 97 dolarów za baryłkę, a rentowności obligacji w Europie i Azji wzrosły wraz z obawami o inflację. 4

Dla gospodarek importujących ropę to bezpośrednie zagrożenie: wyższe koszty energii mogą pogorszyć bilans handlowy, nasilić inflację i osłabić popyt krajowy. Filipińskie peso spadło do rekordowo niskiego poziomu, gdy inwestorzy oceniali ryzyko dla bilansu handlowego kraju. 6

Stąd rozdźwięk widoczny na rynkach. Eksporterzy sprzętu dla AI mogli drożeć dzięki nadziejom na większe nakłady inwestycyjne, podczas gdy waluty i sektory szczególnie narażone na import energii albo wysokie stopy pozostawały pod presją.

Co rzeczywiście oznaczał ten rajd

Sesja pokazała, jak silnie oczekiwania dotyczące wydatków na AI mogą wpływać na indeksy, w których półprzewodniki mają dużą wagę. Premiera nowego modelu podniosła prognozy popytu na pamięci i inne komponenty, wspierając Koreę Południową oraz Tajwan mimo trudnego otoczenia geopolitycznego i stóp procentowych. 67

Jednocześnie był to wzrost podatny na zmianę nastrojów. Rynki te nadal zależą od oczekiwań wobec inwestycji w AI, wycen spółek półprzewodnikowych, cen ropy i globalnych kosztów pieniądza. Był to głos zaufania do cyklu inwestycyjnego w sprzęt AI — nie rozwiązanie szerszych problemów rynków wschodzących.