Bitcoin zyskał 23%, a liczba portfeli wartych ponad milion dolarów skoczyła o ponad 11 tysięcy

Sierpniowe odbicie Bitcoina wyraźnie zwiększyło liczbę adresów o wysokiej wartości. Nie był to jednak wyłącznie efekt pojawienia się nowych indywidualnych milionerów. Na rajd złożyły się nastroje makroekonomiczne, gwałtowne zamykanie krótkich pozycji na rynku instrumentów pochodnych oraz powrót instytucjonalnego popytu na spotowe ETF-y.

Więcej adresów wartych miliony dolarów

• Liczba portfeli z Bitcoinem o wartości przekraczającej 1 mln dolarów wzrosła o 11 636, czyli o 10,4% — z 111 846 pod koniec lipca do 123 482 na 31 sierpnia.
• Liczba adresów zawierających BTC warte ponad 10 mln dolarów zwiększyła się o 11,2% — z 14 009 do 15 584. 13

W tym samym czasie Bitcoin podrożał o około 23%, osiągając ponadtrzymiesięczne maksimum powyżej 80 000 dolarów. 127 Wzrost ceny automatycznie podniósł dolarową wartość wielu istniejących portfeli, dlatego statystyka nie musi oznaczać proporcjonalnego napływu nowego kapitału.

Co uruchomiło sierpniowy rajd?

Ruch w amerykańskich obligacjach

19 sierpnia sekretarz skarbu USA Scott Bessent ogłosił rozszerzenie programu odkupu długoterminowych obligacji skarbowych. Operacja miała pomóc ograniczyć rentowności papierów o długim terminie zapadalności. Informacja osłabiła dolara i ożywiła tzw. transakcję na dewaluację — strategię polegającą na kupowaniu aktywów postrzeganych jako rzadkie lub odporne na spadek wartości pieniądza, takich jak złoto i Bitcoin, w obawie przed wysokim zadłużeniem, deficytem fiskalnym i nieprzewidywalną polityką gospodarczą. 56

Likwidacja krótkich pozycji

Bodziec makroekonomiczny trafił na rynek, na którym wcześniej nagromadziło się dużo niedźwiedzich zakładów w instrumentach pochodnych. W efekcie doszło do tzw. short squeeze, czyli gwałtownego wzrostu ceny wymuszającego zamykanie pozycji obstawiających spadki. 19 sierpnia zlikwidowano krótkie pozycje o wartości przekraczającej 1,6 mld dolarów, co dodatkowo przyspieszyło zwyżkę BTC. 7

Powrót popytu instytucjonalnego

Kolejnym, bardziej trwałym źródłem popytu stały się spotowe ETF-y na Bitcoina. Trzynaście funduszy notowanych w USA pozyskało netto 1,92 mld dolarów w tygodniu zakończonym 24 sierpnia. Był to ich najlepszy tygodniowy wynik od 10 miesięcy. 4

To ważny sygnał, ponieważ sugeruje, że odbicie nie było wyłącznie krótkotrwałym ruchem napędzanym dźwignią. Jednocześnie przepływy do ETF-ów pozostają zmienne, więc pojedynczy mocny tydzień nie przesądza jeszcze o trwałości trendu.

Jakie prognozy i sygnały wskazywali analitycy?

• Bernstein prognozował wzrost Bitcoina do 150 000 dolarów do połowy 2027 roku i około 300 000 dolarów w szczycie kolejnego cyklu w 2029 roku. Analitycy argumentowali, że transakcja na dewaluację może stać się dodatkowym wsparciem makroekonomicznym dla kryptowaluty. 10
• W przypadku BlackRock najważniejszym pozytywnym sygnałem był dostęp instytucji do Bitcoina i popyt realizowany przez spotowe ETF-y. Napływ 1,92 mld dolarów do całej grupy funduszy pokazywał, że ruch może wykraczać poza czysto lewarowane odbicie. 4
• Pozytywna teza VanEck opiera się na postrzeganiu Bitcoina jako rzadkiego aktywa i potencjalnego zabezpieczenia przed dewaluacją walut. W dostarczonych materiałach nie ma jednak wystarczających dowodów, by przypisać firmie konkretny cel cenowy lub jednoznaczny wskaźnik potwierdzający dalszy wzrost.

„Bitcoinowi milionerzy” to niekoniecznie milionerzy

Liczba adresów blockchainowych nie jest równoznaczna z liczbą osób. Jeden właściciel może kontrolować wiele adresów, a pojedynczy adres giełdy, funduszu ETF, firmy lub innego depozytariusza zbiorczego może reprezentować środki wielu klientów.

Dlatego określenie „bitcoinowi milionerzy” jest skrótem myślowym. Dane pokazują, ile adresów przekroczyło określoną wartość w dolarach, a nie ilu indywidualnych inwestorów posiada aktywa warte co najmniej milion dolarów.

Co może zatrzymać wzrosty?

• Podaż i opór techniczny: Bitcoin napotkał silną strefę podaży w przedziale 81 000–86 000 dolarów. Inwestorzy, którzy kupowali wyżej i długo czekali na odrobienie strat, mogą wykorzystać odbicie do sprzedaży. 11
• Odwrócenie przepływów ETF: Popyt ze strony funduszy był mocny, ale niestabilny. W tygodniu rozpoczynającym się 10 sierpnia te same 13 funduszy odnotowało odpływ netto 389,7 mln dolarów — największy od sześciu tygodni. Utrzymujące się odpływy pozbawiłyby rynek istotnego kupującego krańcowego. 3
• Słabsze pozycjonowanie na rynku futures: Spadek wartości otwartych pozycji futures i ujemne stopy finansowania kontraktów perpetual mogą wskazywać na mniejsze przekonanie inwestorów oraz utrzymującą się przewagę pozycji spadkowych. Taka sytuacja może wywołać kolejny short squeeze, jeśli cena zacznie rosnąć, ale może też świadczyć o kruchej strukturze popytu, gdy osłabnie kupno spot.
• Realizacja zysków: Wzrost o 23% i szybkie zwiększenie liczby adresów o milionowej wartości mogą skłonić krótkoterminowych inwestorów, dużych posiadaczy oraz uczestników ETF-ów do sprzedaży części aktywów, szczególnie w pobliżu strefy 81 000–86 000 dolarów. 1711

Sierpniowy rajd miał więc wiarygodne wsparcie zarówno w czynnikach makroekonomicznych, jak i w popycie instytucjonalnym. O jego trwałości przesądzi jednak nie kolejny skok wywołany likwidacją shortów, lecz dalszy napływ środków do ETF-ów, utrzymanie popytu spot i zdecydowane wybicie ponad strefę znajdującej się wyżej podaży.