AnswersPublished19 sources
Pół roku wojny z Iranem: globalna gospodarka odporna, ale coraz bardziej krucha
Po sześciu miesiącach od rozpoczęcia działań wojennych 28 lutego świat uniknął recesji, ale wzrost słabnie: MFW prognozuje 3,0% wzrostu globalnego PKB w 2026 roku wobec średnio 3,5% w latach 2024–2025, a inflację na p... W USA PKB wzrósł w drugim kwartale w ujęciu zannualizowanym o 1,5%, konsumpcja o 3,2%, a inwesty...
Opublikowane przezEdytowane za pomocą GPT-5.6 LunaObrazy wygenerowane za pomocą GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Po sześciu miesiącach od rozpoczęcia działań wojennych 28 lutego świat uniknął recesji, ale wzrost słabnie: MFW prognozuje 3,0% wzrostu globalnego PKB w 2026 roku wobec średnio 3,5% w latach 2024–2025, a inflację na p...
- W USA PKB wzrósł w drugim kwartale w ujęciu zannualizowanym o 1,5%, konsumpcja o 3,2%, a inwestycje firm w sprzęt aż o 15,2% — w dużej mierze dzięki rozbudowie infrastruktury związanej ze sztuczną inteligencją.
- Ropa Brent pozostawała pod koniec sierpnia niemal 20% droższa niż przed wojną, a inflacja PCE w USA wynosiła 3,7% w ujęciu ogółem i 3,3% po wyłączeniu żywności i energii — wyraźnie powyżej celu Rezerwy Federalnej.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How has the global economy performed six months after the United States and Israel launched military operations against Iran on February 28,. Article summary: Six months on, the world economy has avoided the recession many feared, but the result is resilience rather than strength: growth has slowed, energy costs have risen, and the expansion relies heavily on U.S. consumption . Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Sześć miesięcy po rozpoczęciu przez Stany Zjednoczone i Izrael operacji wojskowych przeciwko Iranowi 28 lutego globalna gospodarka okazała się bardziej elastyczna, niż zakładały najczarniejsze prognozy. Nie wróciła jednak do normalności. Obecny obraz to wolniejszy wzrost, droższa energia oraz ożywienie coraz mocniej skoncentrowane wokół amerykańskiej konsumpcji i cyklu inwestycji w sztuczną inteligencję. 5
17
Najważniejszy wniosek: recesji nie ma, ale wzrost jest słabszy
Według lipcowej prognozy Międzynarodowego Funduszu Walutowego światowa gospodarka urośnie w 2026 roku o 3,0%. To mniej niż średni wzrost odnotowany w latach 2024–2025, wynoszący 3,5%. MFW oczekuje przyspieszenia do 3,4% w 2027 roku, ale obniżona prognoza na najbliższy okres pokazuje, że szok energetyczny nie został wchłonięty bez kosztów.
Fundusz przewiduje również wzrost globalnej inflacji ogółem z 4,1% w 2025 roku do 4,7% w 2026 roku. Oznacza to przerwanie szerszego trendu dezinflacyjnego, czyli stopniowego wygasania presji cenowej.
To połączenie — dalsza ekspansja przy jednoczesnym słabszym wzroście i wyższej inflacji — wyjaśnia, dlaczego gospodarka wygląda na odporną, ale nie silną.
Co pokazują dane ze Stanów Zjednoczonych
PKB zwolnił, lecz popyt krajowy pozostał mocny
Realny PKB USA wzrósł w drugim kwartale w ujęciu zannualizowanym o 1,5%, poniżej oczekiwań ekonomistów przytaczanych przez Reutersa. Na wynik osłabiająco wpłynął import, przez co dane o PKB nie pokazują w pełni siły aktywności krajowej. 22
Wydatki konsumpcyjne, które odpowiadają za ponad dwie trzecie aktywności gospodarczej w USA, zwiększyły się w kwartale w tempie 3,2% w ujęciu zannualizowanym. W pierwszym kwartale wzrost wyniósł zaledwie 0,5%. 22
To ważne rozróżnienie: Stany Zjednoczone nadal rosną, ale ich dynamikę podtrzymuje przede wszystkim popyt krajowy, a nie szerokie przyspieszenie całej gospodarki.
Inwestycje w AI działają jak istotna przeciwwaga
Inwestycje firm w sprzęt wzrosły w drugim kwartale w tempie 15,2% w ujęciu zannualizowanym. Przedsiębiorstwa nadal zwiększały wydatki na moc obliczeniową, układy scalone i centra danych związane z rozwojem sztucznej inteligencji. 22
MFW ocenia, że przyspieszenie globalnego cyklu technologicznego częściowo zneutralizowało skutki wojennego szoku energetycznego. Inwestycje w AI wspierają także zyski amerykańskich firm i wydatki konsumentów, podczas gdy inne państwa zwiększają budowę centrów danych oraz rozwijają produkcję sprzętu dla AI. 17
To wsparcie jest znaczące, ale tworzy również ryzyko koncentracji. Jeśli oczekiwane zyski z infrastruktury AI okażą się rozczarowujące, ten sam sektor, który dziś napędza inwestycje, wyniki przedsiębiorstw i rynki, może stać się źródłem osłabienia. MFW wskazuje możliwą korektę oczekiwań związanych z AI jako jedno z ryzyk dla perspektyw gospodarczych.
Rynki odbudowały się szybciej niż realna gospodarka
Po pierwszych atakach rynki finansowe zareagowały gwałtownie: ropa podrożała, rentowności obligacji wzrosły, a akcje spadły. Pod koniec sierpnia główne amerykańskie indeksy mocno odbiły jednak od minimów z końca marca. Dow Jones zyskał niemal 19%, S&P 500 prawie 22%, a Nasdaq 27%. Wśród największych beneficjentów znalazły się spółki technologiczne. 7
Odbicie pokazuje, że inwestorzy w dużej mierze odsunęli na dalszy plan pierwszy szok i skupili się na wynikach firm, popycie na technologie AI oraz nadziei, że zakłócenia dostaw energii pozostaną ograniczone. Nie oznacza to jednak, że gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa doświadczyły takiego samego powrotu do dobrej koniunktury. Wyższe koszty paliw i transportu nadal obciążają konsumentów, a szczególnie dotkliwe okazały się niedobory paliw rafinowanych. 1
4
Ropa jest tańsza niż w szczycie, ale wciąż wyraźnie droższa
Cena ropy Brent na krótko przekroczyła w kwietniu 120 dolarów za baryłkę. Pod koniec sierpnia była mniej więcej o jedną trzecią niższa od kwietniowego szczytu, ale nadal pozostawała niemal 20% powyżej poziomu sprzed wojny. 2
8
To centralny kompromis na rynku: alternatywne trasy, przekierowane dostawy i zapasy zapobiegły najbardziej skrajnemu scenariuszowi cenowemu, lecz system dostaw wciąż jest uszkodzony. Przed konfliktem przez cieśninę Ormuz przepływało około 18 mln baryłek ropy i produktów rafinowanych dziennie. Według Reutersa w lipcu przepływy spadły do 4,8 mln baryłek dziennie, a w sierpniu wynosiły średnio około 2 mln baryłek dziennie.
Zakłócenia dotyczą nie tylko ropy surowej. Ceny oleju napędowego w Europie wzrosły w porównaniu Reutersa o ponad 70% od wybuchu wojny, a ceny benzyny w USA — o 60%. 4
Międzynarodowa Agencja Energetyczna prognozuje, że globalna podaż ropy spadnie w 2026 roku o 4,3 mln baryłek dziennie, czyli około 4%, ponieważ zamknięcie cieśniny Ormuz i ataki na infrastrukturę w regionie nadal ograniczają eksport.
Inflacja pozostaje głównym problemem dla banków centralnych
Szok energetyczny utrudnił bankom centralnym reagowanie na wolniejszy wzrost. Obniżka stóp procentowych mogłaby wesprzeć popyt, ale przy wysokich cenach paliw i podwyższonych oczekiwaniach inflacyjnych groziłaby przedłużeniem presji cenowej. Utrzymywanie restrykcyjnej polityki pomagałoby ograniczać inflację, lecz zwiększałoby ryzyko pogłębienia spowolnienia.
Inflacja PCE w USA — preferowany przez Rezerwę Federalną miernik zmian cen — okazała się pod koniec sierpnia nieco wyższa od oczekiwań. Roczna inflacja PCE ogółem wyniosła 3,7%, a inflacja bazowa, nieuwzględniająca cen żywności i energii, 3,3%. Obie wartości były wyższe od celu Fedu wynoszącego 2%. 18
Decydenci stoją więc przed wyborem przypominającym problem stagflacyjny: słabszy wzrost przemawia za ulgą, natomiast inflacja powyżej celu — za ostrożnością.
Dlaczego odporność może nie potrwać długo
Obejścia cieśniny Ormuz mają ograniczoną przepustowość
Rezerwy strategiczne, rurociągi i alternatywne terminale eksportowe mogą złagodzić skutki krótkiej przerwy w dostawach, ale nie są w stanie w pełni zastąpić korytarza, którym zwykle przepływa około jedna piąta światowych dostaw ropy i skroplonego gazu ziemnego. Rządy znajdują sposoby na przekierowanie części transportu, jednak im dłużej trwają ograniczenia, tym szybciej kurczą się zapasy, a alternatywne rozwiązania stają się droższe. 5
MAE odnotowała już spadek regionalnego eksportu i obniżyła szacunki podaży na dalszą część roku. Reuters informował również, że od początku konfliktu globalne zapasy ropy zostały mocno uszczuplone.
Europa mierzy się z ostrzejszym szokiem energetycznym
Gospodarki importujące energię są szczególnie narażone, ponieważ wyższe ceny ropy, gazu i paliw rafinowanych zwiększają koszty importu, a jednocześnie ograniczają siłę nabywczą gospodarstw domowych i przemysłu. W odpowiedzi państwa Europy i Azji przyspieszają inwestycje w odnawialne źródła energii, aby zmniejszyć zależność od importu paliw kopalnych.
Transformacja może w długim terminie poprawić bezpieczeństwo energetyczne, ale nie usuwa krótkoterminowych kosztów przedłużających się zakłóceń.
AI może przestać być amortyzatorem, a stać się źródłem ryzyka
Nakłady na AI obecnie pomagają równoważyć słabszą aktywność gospodarczą, ale cały cykl inwestycyjny zależy od tego, czy firmy ostatecznie uzyskają zwrot z wydatków na układy scalone, centra danych i moc obliczeniową. W przedstawionych prognozach korekta oczekiwań wobec AI została wskazana jako ryzyko; nie wynika z nich jednak, że taka korekta na pewno nastąpi.
W praktyce globalna gospodarka opiera się na silnym, lecz skoncentrowanym źródle popytu w czasie, gdy podaż energii pozostaje wyjątkowo ograniczona.
Wniosek
Światowa gospodarka uniknęła recesji, ponieważ jednocześnie zadziałało kilka buforów: amerykańskie wydatki konsumpcyjne pozostały mocne, inwestycje związane z AI przyspieszyły, rynki odbiły, a część dostaw ropy przekierowano innymi trasami. Bufory te ograniczyły jednak bezpośredni szok, a nie usunęły jego przyczyny.
Najważniejsze wskaźniki opisują dziś wąską ścieżkę: PKB USA nadal rośnie, konsumpcja podtrzymuje aktywność, AI napędza inwestycje, a giełdy odrobiły straty — ale globalny wzrost jest wolniejszy, inflacja wyższa, a zakłócenia dostaw przez Ormuz uszczuplają zapasy. Jeśli ograniczenia w cieśninie się utrzymają albo zwroty z inwestycji w AI okażą się rozczarowujące, odporność widoczna w pierwszych sześciu miesiącach wojny będzie znacznie trudniejsza do utrzymania.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Pół roku wojny z Iranem: globalna gospodarka odporna, ale coraz bardziej krucha"?
Po sześciu miesiącach od rozpoczęcia działań wojennych 28 lutego świat uniknął recesji, ale wzrost słabnie: MFW prognozuje 3,0% wzrostu globalnego PKB w 2026 roku wobec średnio 3,5% w latach 2024–2025, a inflację na p...
What are the key points to validate first?
Po sześciu miesiącach od rozpoczęcia działań wojennych 28 lutego świat uniknął recesji, ale wzrost słabnie: MFW prognozuje 3,0% wzrostu globalnego PKB w 2026 roku wobec średnio 3,5% w latach 2024–2025, a inflację na p... W USA PKB wzrósł w drugim kwartale w ujęciu zannualizowanym o 1,5%, konsumpcja o 3,2%, a inwestycje firm w sprzęt aż o 15,2% — w dużej mierze dzięki rozbudowie infrastruktury związanej ze sztuczną inteligencją.
What should I do next in practice?
Ropa Brent pozostawała pod koniec sierpnia niemal 20% droższa niż przed wojną, a inflacja PCE w USA wynosiła 3,7% w ujęciu ogółem i 3,3% po wyłączeniu żywności i energii — wyraźnie powyżej celu Rezerwy Federalnej.
Sources
reuters.comSix consequences after six months of war in Iran | Reuters
abcnews.comInvestors prosper, consumers pay as Iran war exacts uneven economic toll 6 months in