Przychody MiniMax niemal czterokrotnie wyższe w I połowie 2026 roku

Wyniki MiniMax za pierwsze sześć miesięcy 2026 roku pokazują firmę, która bardzo szybko zwiększa skalę działalności, ale wciąż wydaje znacznie więcej, niż zarabia. Przychody niemal się potroiły, a półroczny wynik przekroczył przychody wypracowane przez całą firmę w 2025 roku. Jednocześnie poprawa wykazanej straty przypadającej akcjonariuszom nie oznaczała poprawy wyniku skorygowanego — skorygowana strata netto wzrosła ponad dwukrotnie, ponieważ MiniMax mocno inwestował w rozwój modeli, ich trenowanie oraz moc obliczeniową. 135

W sześć miesięcy MiniMax zarobił więcej niż w całym 2025 roku

MiniMax odnotował 116,6 mln dolarów przychodów w sześciu miesiącach zakończonych 30 czerwca 2026 roku. To wzrost o 283,1% rok do roku — z 30,4 mln dolarów w analogicznym okresie 2025 roku. Wynik był również wyraźnie wyższy od 79,0 mln dolarów przychodów osiągniętych w całym 2025 roku. 15

To porównanie dobrze pokazuje tempo ekspansji. Już po pierwszej połowie roku firma wygenerowała około 1,5 raza więcej przychodów niż w całym poprzednim roku. Wzrost obejmował różne kategorie produktów, jednak największym źródłem sprzedaży stały się usługi kierowane do biznesu.

Klienci biznesowi głównym motorem wzrostu

Przychody z Open Platform i innych opartych na AI usług dla przedsiębiorstw wzrosły o 703,1%, z 9,2 mln do 73,9 mln dolarów. Ten segment odpowiadał za 63,4% całkowitych przychodów MiniMax w pierwszej połowie 2026 roku, podczas gdy rok wcześniej jego udział wynosił 30,3%. 15

Firma wskazała na wzrost liczby płacących użytkowników i klientów korporacyjnych, większą liczbę wywołań API oraz szybkie przyjęcie planu Token Plan. Przychody z produktów natywnie wykorzystujących AI również wzrosły — o 100,9%, do 42,6 mln dolarów. 5

Dane sugerują, że zastosowania biznesowe modeli MiniMax zaczęły mieć większe znaczenie dla struktury przychodów niż same produkty konsumenckie. Spółka informowała także o poszerzaniu globalnej bazy klientów i rosnącym popycie na inferencję modeli, czyli wykorzystywanie wytrenowanych modeli do generowania odpowiedzi. Według dyrektora generalnego MiniMax zużycie tokenów w lipcu było 20 razy wyższe niż w styczniu. 13

Wykazana strata spadła, ale skorygowana wzrosła

Strata przypadająca akcjonariuszom MiniMax zmniejszyła się o 11,0%, do około 358,0 mln dolarów, wobec 402,2 mln dolarów rok wcześniej. 3

Mniej korzystnie wyglądał wynik skorygowany. Skorygowana strata netto wyniosła 293,0 mln dolarów, w porównaniu ze 138,7 mln dolarów w pierwszej połowie 2025 roku. W kalkulacji tej firma wyłącza określone pozycje, między innymi koszty płatności w formie akcji, straty z wyceny zobowiązań finansowych według wartości godziwej oraz koszty debiutu giełdowego. 34

Oba wskaźniki nie są bezpośrednio porównywalne. Spadek wykazanej straty wynika częściowo z wpływu pozycji księgowych ujętych w ubiegłorocznym okresie. Z kolei wzrost straty skorygowanej pokazuje, że bieżące nakłady operacyjne MiniMax nadal pozostają bardzo wysokie.

Wydatki na badania i rozwój wzrosły ponad dwukrotnie

Koszty badań i rozwoju zwiększyły się o 138,8% — ze 124,3 mln dolarów w pierwszej połowie 2025 roku do 296,9 mln dolarów w pierwszej połowie 2026 roku. 5

MiniMax przypisał ten wzrost przede wszystkim wyższym kosztom usług chmurowych związanych z trenowaniem modeli, szybszym cyklom ich udoskonalania oraz modernizacją infrastruktury obliczeniowej. Wydatki wspierały dalszy rozwój i poprawę modeli bazowych oraz możliwości multimodalnych, łączących na przykład pracę z tekstem, obrazem i innymi formatami danych. 5

Tempo wzrostu kosztów badań i rozwoju było niższe niż tempo wzrostu przychodów wynoszące 283,1%. Mimo to sama kwota wydatków była znacznie wyższa od przychodów osiągniętych w tym okresie. Wyniki MiniMax pokazują więc podstawowy kompromis w biznesie AI: rosnący popyt tworzy coraz większą działalność komercyjną, ale konkurowanie na rynku modeli wymaga stałych, kosztownych inwestycji w dane, trenowanie i moc obliczeniową.

Co wynika z wyników MiniMax?

Wyniki za pierwszą połowę 2026 roku najlepiej opisać jako szybki wzrost połączony z bardzo wysokimi inwestycjami:

• Przychody wyniosły 116,6 mln dolarów, czyli o 283,1% więcej niż rok wcześniej. 15
• Wynik za sześć miesięcy przekroczył 79,0 mln dolarów przychodów osiągniętych w całym 2025 roku. 15
• Usługi dla przedsiębiorstw odpowiadały za 63,4% przychodów po wzroście o 703,1%. 15
• Wykazana strata przypadająca akcjonariuszom zmniejszyła się do około 358,0 mln dolarów, ale skorygowana strata netto wzrosła do 293,0 mln dolarów. 34
• Wydatki na badania i rozwój wzrosły o 138,8%, do 296,9 mln dolarów, wraz ze zwiększeniem inwestycji w trenowanie modeli i infrastrukturę. 5

Najważniejszy wniosek jest jasny: MiniMax zdobywa coraz większą przyczepność komercyjną, szczególnie wśród klientów biznesowych i użytkowników korzystających z inferencji modeli. Zastrzeżenie również pozostaje wyraźne — wzrost przychodów nie przełożył się jeszcze na rentowność skorygowaną, a firma nadal finansuje ekspansję dużymi nakładami na badania nad AI i infrastrukturę obliczeniową.