Wietnam przyspieszy w sierpniu? DBS prognozuje 27% wzrostu eksportu

DBS: mocny sierpień dla wietnamskiej gospodarki

Strategowie DBS Taimur Baig i Nathan Chow spodziewali się, że Wietnam utrzyma w sierpniu 2026 roku silne tempo wzrostu. Ich prognoza zakładała przyspieszenie eksportu, odporność wydatków konsumpcyjnych i turystyki oraz dalsze łagodzenie inflacji — choć presja cenowa miała pozostać odczuwalna.

To spojrzenie na najbliższe dane było bardziej optymistyczne niż całoroczna prognoza Banku Światowego. Bank zakłada, że wzrost gospodarczy Wietnamu spowolni do 6,8% w 2026 roku, ponieważ globalne wstrząsy będą z czasem coraz mocniej wpływać na popyt i aktywność krajową. 1210

Eksport elektroniki głównym motorem

DBS prognozował, że eksport towarów wzrośnie w sierpniu o 27% rok do roku, wobec 25% w lipcu. Głównym źródłem wzrostu miały być dostawy elektroniki, wspierane przez utrzymujący się popyt zagraniczny. W lipcu wartość eksportu wyniosła około 53 mld dolarów. 121

Dane za lipiec pokazywały jednocześnie, że import rósł szybciej niż eksport: zwiększył się o 41%, do około 56,7 mld dolarów, co przełożyło się na deficyt handlowy w wysokości 3,587 mld dolarów. 12

Elektronika ma dla Wietnamu znaczenie większe niż tylko krótkoterminowy impuls dla statystyk. Rozwój tego sektora wzmacnia rolę kraju w regionalnych łańcuchach dostaw, ponieważ międzynarodowe firmy nadal dywersyfikują produkcję w Azji Południowo-Wschodniej.

Konsumpcja i turystyka miały pozostać odporne

Baig i Chow oczekiwali, że sprzedaż detaliczna nadal będzie rosła w szybkim tempie. Wsparciem miały być odporne wydatki gospodarstw domowych oraz popyt związany z turystyką.

Podobny obraz przedstawiał Bank Światowy: produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna pozostawały mocne, a ich wzrost wspierały elektronika oraz odbudowa ruchu turystycznego. Jednocześnie instytucja wskazywała na słabnący popyt zagraniczny i mniejszą liczbę nowych zamówień eksportowych jako ryzyko dla przemysłu w kolejnych miesiącach. 9

Inflacja miała spaść, ale presja cenowa nie zniknęła

DBS zakładał, że inflacja ogółem obniży się w sierpniu do 4,4% rok do roku. Byłby to spadek z majowego szczytu na poziomie 5,6%, choć ceny żywności i mieszkań nadal miały utrzymywać inflację na podwyższonym poziomie. 12

W lipcu inflacja wyniosła 4,45% rok do roku, wobec 4,69% w czerwcu. Wynik był więc bliski prognozie DBS, ale wciąż przekraczał komfortowy poziom dla gospodarstw domowych i pozostawał wrażliwy na zmiany cen energii, transportu oraz podstawowych towarów. 12

Mocny punkt wyjścia: wzrost PKB przekroczył 8%

Wietnam rozpoczął drugą połowę roku z bardzo dobrym wynikiem. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku PKB wzrósł o 8,18%, a w drugim kwartale o 8,39% rok do roku. Był to najmocniejszy wynik dla pierwszej połowy roku od 2011 roku. 616

Wartość handlu towarowego w pierwszym półroczu wyniosła około 549 mld dolarów. Eksport wzrósł o 21%, ale import zwiększył się jeszcze szybciej, o 33,4%, co doprowadziło do deficytu handlowego. Wyższy import odzwierciedlał m.in. zapotrzebowanie na maszyny, surowce i komponenty potrzebne do produkcji. 16

Dlaczego prognozy DBS i Banku Światowego się różnią?

Nie musi to być sprzeczność. Prognoza DBS dotyczyła przede wszystkim krótkoterminowych danych za sierpień: eksportu, sprzedaży detalicznej i inflacji. Bank Światowy oceniał natomiast perspektywę całego 2026 roku.

W praktyce Wietnam może więc nadal publikować bardzo mocne dane miesięczne, a jednocześnie odnotować niższy wzrost w całym roku, jeśli globalny popyt osłabnie. Bank Światowy wskazywał, że szok naftowy związany z sytuacją na Bliskim Wschodzie może obciążyć zarówno popyt światowy, jak i aktywność krajową. 10

W szerszym kontekście pojawiały się także informacje o rekordowym eksporcie Wietnamu na poziomie około 475 mld dolarów w 2025 roku, celu zwiększenia eksportu w 2026 roku o niemal 38 mld dolarów oraz blisko 165 mld dolarów wkładu elektroniki. Są to istotne dane strukturalne dla oceny potencjału gospodarki, ale nie należy przedstawiać ich jako elementów samej krótkoterminowej prognozy DBS. Źródzona nota DBS koncentrowała się na sierpniowym eksporcie, sprzedaży detalicznej i inflacji.

Wniosek

Prognoza DBS wskazywała na utrzymanie mocnego momentum Wietnamu w sierpniu: eksport elektroniki miał przyspieszyć do 27%, konsumpcja i turystyka pozostać silne, a inflacja obniżyć się do 4,4%. To jednak obraz najbliższych miesięcy, a nie gwarancja utrzymania ponad 8-procentowego wzrostu przez cały rok.

Największym wyzwaniem pozostaje zależność od popytu zagranicznego. Jeśli światowe warunki handlowe się pogorszą, obecna przewaga Wietnamu jako centrum produkcji elektroniki może nie wystarczyć, by uniknąć spowolnienia przewidywanego przez Bank Światowy. 10