BYD odbija dzięki eksportowi. To jeszcze nie jest powrót chińskiego rynku aut elektrycznych

Wyniki BYD za drugi kwartał 2026 roku sugerują zmianę kierunku, ale nie pełne odbicie. Zysk netto wzrósł rok do roku o 30 proc., do 8,2 mld juanów, kończąc serię kwartalnych spadków. Głównym źródłem poprawy była gwałtownie rosnąca sprzedaż zagraniczna oraz większy udział droższych modeli, które pomogły zrównoważyć słaby i mocno przeceniany biznes w Chinach. Odbicie było jednak wyraźnie słabsze od oczekiwań analityków zakładających wzrost rzędu 48 proc. 14

Eksport stał się silnikiem wyników

W drugim kwartale BYD sprzedał za granicą 471 091 pojazdów. To wzrost o 82,5 proc. rok do roku i o 46,7 proc. względem poprzedniego kwartału. Popyt międzynarodowy stał się tym samym najważniejszą przeciwwagą dla przedłużającego się spowolnienia chińskiego rynku samochodów elektrycznych. 3

Korzyść nie ograniczała się do samej liczby sprzedanych aut. Samochody BYD na rynkach zagranicznych są na ogół oferowane po wyższych cenach niż porównywalne modele w Chinach, gdzie ostra konkurencja i rabaty mocno ściskają marże. W pierwszej połowie roku marża brutto grupy wzrosła z 18,01 do 18,85 proc., choć zysk brutto spadł o 2,81 proc., do 64,99 mld juanów. 36

To przesunięcie w strukturze sprzedaży wyjaśnia, dlaczego zysk mógł zacząć rosnąć, zanim poprawiły się ogólne dane sprzedażowe. Coraz większa część wzrostu BYD pochodziła z rynków, na których firma może uzyskać lepsze ceny, a nie z ponownego przyspieszenia sprzedaży w Chinach.

Marki premium dają BYD dodatkową dźwignię marżową

Ekspansję zagraniczną wzmacniał rozwój droższych marek BYD, w tym Denza, Fang Cheng Bao i Yangwang. Ich łączna sprzedaż w pierwszej połowie roku zwiększyła się o 61 proc., pomagając grupie wyjść poza segment tańszych, masowych modeli. 3

Różnicę w pozycjonowaniu dobrze pokazuje przykład Denzy Z9 GT. Samochód kosztuje w Chinach około 300 tys. juanów — ponad cztery razy więcej niż popularne modele z najniższego segmentu, takie jak Seagull. Droższe auta poprawiają miks sprzedaży i dają BYD więcej przestrzeni do obrony marż niż strategia oparta wyłącznie na tanich samochodach. 19

Wojna cenowa w Chinach nie pozwoliła mówić o pełnym odbiciu

Rynek krajowy pozostał główną słabością spółki. W drugim kwartale całkowita sprzedaż BYD wyniosła 1 108 048 pojazdów, o 3,24 proc. mniej niż rok wcześniej. Był to jednak wyraźnie lepszy wynik niż w pierwszym kwartale, gdy spadek sięgnął 30,01 proc. 3

Dane finansowe za całe pierwsze półrocze pokazują, jak duże szkody zdążyła już wyrządzić presja cenowa. Przychody spadły o 7,13 proc., do około 344,8 mld juanów, a zysk netto przypadający akcjonariuszom zmniejszył się o 20,5 proc., do około 12,32 mld juanów. 6

Najtrafniej opisywać więc drugi kwartał jako punkt zwrotny w wynikach, a nie powrót do dawnego modelu wzrostu. Sprzedaż zagraniczna i produkty premium zaczęły kompensować słabość Chin, lecz krajowa wojna cenowa nadal ograniczała wzrost przychodów i sprawiła, że BYD wypadł poniżej oczekiwań. 1

Lipcowe dane potwierdziły utrzymanie eksportowego impetu

Lipiec dostarczył kolejnych oznak, że międzynarodowy filar biznesu nadal przyspiesza. BYD sprzedał 419 211 pojazdów nowej energii — był to najlepszy miesiąc spółki w 2026 roku do tego momentu. Eksport samochodów osobowych i pickupów wyniósł 179 841 sztuk, co oznacza wzrost o 124,3 proc. rok do roku i około 43 proc. całkowitej miesięcznej sprzedaży. 218

Ważniejsza od samego rekordu jest struktura tego wyniku. Za lipcową poprawę odpowiadał przede wszystkim eksport, podczas gdy sprzedaż krajowa nadal pozostawała poniżej poziomu z poprzedniego roku. Dane potwierdzają zatem tezę o odbiciu napędzanym przez rynki zagraniczne, ale nie dowodzą normalizacji popytu ani cen w Chinach. 5

Wyprzedzenie Tesli ma znaczenie strategiczne, ale wymaga kontekstu

W drugim kwartale BYD sprzedał 557 090 samochodów w pełni elektrycznych, podczas gdy Tesla dostarczyła 480 126 pojazdów. Chiński producent odzyskał tym samym kwartalne prowadzenie w globalnej sprzedaży samochodów bateryjno-elektrycznych (BEV). 1011

To wzmacnia międzynarodową wiarygodność BYD. Duża skala może ułatwiać pozyskiwanie zagranicznych dystrybutorów, budowanie rozpoznawalności marki i rozwijanie działalności poza Chinami. Nie jest to jednak zwycięstwo bez zastrzeżeń: kwartalna sprzedaż BEV BYD była nadal o około 8 proc. niższa niż rok wcześniej. 1114

BYD odzyskał więc koronę dlatego, że jego kwartalny wynik przewyższył rezultat Tesli — nie dlatego, że każda część jego działalności związanej z samochodami elektrycznymi rosła.

Od czego zależy cel 1,5 mln aut na eksport w 2026 roku?

BYD deklaruje, że w 2026 roku sprzeda za granicą co najmniej 1,5 mln pojazdów. To podniesiony poziom względem ogłoszonego wcześniej celu 1,3 mln sztuk. 17

Wyniki drugiego kwartału i lipca sprawiają, że osiągnięcie tego celu wygląda bardziej realistycznie. Eksport rósł szybko, wyższe ceny na rynkach międzynarodowych wspierały marże, a marki premium poszerzały grono potencjalnych klientów. Jednocześnie stawka jest coraz wyższa: BYD musi nadal wchodzić na nowe rynki, sprawnie zarządzać dystrybucją i utrzymywać rentowną strukturę produktów, podczas gdy konkurencja w Chinach pozostaje wyniszczająca.

Najlepszym określeniem obecnej sytuacji jest więc globalne równoważenie biznesu. BYD nie pokazuje jeszcze szerokiego ożywienia chińskiego rynku samochodów elektrycznych. Wykorzystuje wzrost zagraniczny i droższe modele, aby zyskać czas oraz odbudować wyniki, gdy na rodzimym rynku wciąż trwa wojna cenowa. Jeśli ekspansja międzynarodowa pozostanie rentowna, drugi kwartał może być początkiem trwałego zwrotu. Jeśli eksport wyhamuje albo osłabnie udział modeli premium, straty z pierwszej połowy roku mogą wyglądać mniej jak dołek, a bardziej jak ostrzeżenie.