JD.com złożył w UE propozycje dotyczące przejęcia Ceconomy. Ich treść pozostaje tajemnicą

Najważniejsza informacja: nie wiadomo, jakie środki zaproponowano

JD.com przedstawił Komisji Europejskiej propozycje dotyczące prowadzonego postępowania w sprawie planowanego przejęcia Ceconomy — niemieckiej grupy stojącej za sieciami MediaMarkt i Saturn. Publiczne dokumenty potwierdzają istnienie tych propozycji, ale nie ujawniają ich treści.

Nie ma zatem podstaw, by twierdzić, że chińska spółka zaoferowała sprzedaż części sklepów, ograniczenia cenowe, zmiany w finansowaniu czy inne konkretne zobowiązania. Takie informacje byłyby jedynie spekulacją.

Złożone środki są propozycjami w ramach wciąż trwającego postępowania. Nie oznaczają, że Komisja Europejska je zaakceptowała ani że transakcja otrzymała zgodę.

Dlaczego Bruksela bada przejęcie Ceconomy?

Komisja Europejska wszczęła pogłębione postępowanie 28 maja 2026 r. po wstępnej analizie, która wzbudziła obawy, że JD.com mogło korzystać z zagranicznego wsparcia finansowego zniekształcającego konkurencję na rynku Unii Europejskiej. Wśród badanych kwestii znalazły się preferencyjne finansowanie, korzyści lub zwolnienia podatkowe oraz dotacje od podmiotów powiązanych z Chinami. 415

Postępowanie prowadzone jest na podstawie unijnego rozporządzenia w sprawie subsydiów zagranicznych (Foreign Subsidies Regulation, FSR). Przepisy te pozwalają Komisji sprawdzać, czy wsparcie otrzymane od państwa spoza UE daje firmie nieuczciwą przewagę przy dużej transakcji.

W przypadku JD.com pytanie brzmi, czy ewentualne chińskie wsparcie mogło pomóc spółce złożyć lub sfinansować korzystną ofertę za Ceconomy. Same podejrzenia regulatora nie są jednak ostatecznym stwierdzeniem naruszenia prawa. To kwestie, które Komisja bada, a JD.com ma możliwość przedstawienia wyjaśnień i zaproponowania zabezpieczeń.

Od rozmów w 2025 r. do formalnych zastrzeżeń Komisji

JD.com i Ceconomy uzgodniły zamiar realizacji oferty przejęcia w lipcu 2025 r., rozpoczynając drogę do późniejszej kontroli regulacyjnej w Europie.

22 lipca 2026 r. Komisja przekazała JD.com tzw. Statement of Grounds, czyli formalny dokument przedstawiający wstępne zastrzeżenia wobec stron transakcji. Jest to istotny etap postępowania prowadzonego na podstawie FSR, ale nie przesądza o jego wyniku. 316

Dokument sprecyzował ryzyko regulacyjne: JD.com musiało odpowiedzieć na stanowisko Komisji, jednocześnie starając się uzyskać zgodę na przejęcie. Późniejsze przedstawienie środków zaradczych sugeruje, że spółka próbuje odpowiedzieć na obawy Brukseli. Z publicznie dostępnych informacji nie wynika jednak, czy zaproponowane rozwiązania zostaną uznane za wystarczające.

Chiny odrzucają unijne działania jako „niewłaściwą jurysdykcję eksterytorialną”

19 sierpnia 2026 r. chińskie władze poleciły organizacjom i osobom w Chinach, by nie wdrażały ani nie wspierały wskazanych unijnych działań dochodzeniowych. Pekin określił transgraniczne działania UE jako niewłaściwe lub nadmierne korzystanie z jurysdykcji eksterytorialnej. 15

Decyzja może utrudnić Komisji pozyskanie części informacji lub dowodów znajdujących się w Chinach. Dodaje też wymiar dyplomatyczny do już wrażliwej sprawy, w której uczestniczą chiński gigant technologiczny, niemiecki sprzedawca elektroniki i unijne przepisy dotyczące pomocy państwowej z zagranicy.

Stanowisko Chin nie rozstrzyga jednak, czy JD.com faktycznie otrzymał subsydia ani czy przedstawione przez spółkę środki zaradcze odpowiadają na zastrzeżenia Komisji.

Wielka Brytania: wezwania do kontroli, ale nie potwierdzone naruszenie

W Wielkiej Brytanii pojawiły się osobne apele polityczne o zbadanie ekspansji JD.com. Nie chodziło o potwierdzone postępowanie antymonopolowe przeciwko spółce, lecz o wezwania opozycyjnych polityków do sprawdzenia, czy rozwój chińskiego koncernu nie stwarza nieuczciwego zagrożenia dla brytyjskich sprzedawców detalicznych.

Wątpliwości dotyczyły między innymi tego, czy ewentualne wsparcie państwa chińskiego mogłoby pozwolić JD.com na agresywną konkurencję z firmami działającymi przy brytyjskich ulicach handlowych.

Te polityczne żądania są odrębne od formalnego postępowania Komisji Europejskiej na podstawie FSR. Pokazują jednak, że sprawa w Brukseli wpływa na szerszą debatę o europejskiej strategii JD.com: czy jego zdolność do szybkiego konkurowania wynika wyłącznie z komercyjnej skali, związanego z państwem wsparcia, czy z połączenia obu tych czynników.

Joybuy jako drugi filar europejskiej ekspansji

16 marca 2026 r. JD.com uruchomił platformę zakupową Joybuy w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Francji, Holandii, Belgii i Luksemburgu. Był to bezpośredni krok poza rynek chiński i próba rywalizacji z Amazonem oraz innymi obecnymi już platformami e-commerce. 17

Przejęcie Ceconomy uzupełniłoby rozwój internetowy o dużą, fizyczną obecność w europejskim handlu elektroniką dzięki sieciom MediaMarkt i Saturn. Oba posunięcia wskazują na szerszy plan JD.com, łączący handel detaliczny, technologię i logistykę, a nie tylko uruchomienie jednej platformy internetowej.

To właśnie ta zbieżność strategiczna sprawia, że postępowanie FSR ma znaczenie wykraczające poza samą transakcję. Komisja bada, czy JD.com mogło korzystać z przewag finansowych zniekształcających konkurencję, podczas gdy spółka równocześnie buduje działalność w kilku europejskich krajach.

Środki zaradcze mają odpowiedzieć na obawy Brukseli, ale ich nieujawniona treść pozostawia kluczowe pytanie bez odpowiedzi: jakie zmiany — jeśli w ogóle — JD.com będzie musiało wprowadzić, aby uzyskać zgodę na przejęcie Ceconomy?