Baidu liczy na „zdrowy” wzrost dzięki AI, a Kunlunxin szykuje debiut giełdowy

Baidu nie przedstawia jednej, konkretnej prognozy wzrostu przychodów na najbliższe kwartały. Kierownictwo spółki mówi jednak o „zdrowym” wzroście, który ma być napędzany przede wszystkim przez biznesy związane ze sztuczną inteligencją oraz działalność chipową. 1

Najsilniejszy sygnał płynie dziś z infrastruktury AI. W drugim kwartale 2026 r. przychody Baidu z infrastruktury chmurowej dla AI wyniosły 7,3 mld juanów RMB, co oznacza wzrost o 50% rok do roku. W ramach tego segmentu przychody z chmury GPU zwiększyły się aż o 283%, po wzroście o 184% w poprzednim kwartale. 7

Co ma napędzać wzrost przychodów Baidu?

Strategia Baidu obejmuje kilka powiązanych obszarów:

• Infrastruktura chmurowa AI – usługi chmurowe wykorzystywane do trenowania i uruchamiania modeli AI są obecnie najbardziej widocznym motorem wzrostu. 7
• Chmura GPU – wzrost o 283% rok do roku uczynił ją najszybciej rosnącą ujawnioną częścią infrastruktury AI w drugim kwartale. 7
• Aplikacje AI – przychody tego segmentu wyniosły 2,5 mld juanów RMB, czyli o 3% więcej niż rok wcześniej. 7
• Biznesy podstawowe wspierane przez AI – Baidu Core AI-powered Business wygenerował 12,5 mld juanów RMB i odpowiadał za połowę przychodów Baidu General Business. 7
• Układy scalone – Kunlunxin ma pomóc Baidu zaoferować pełny stos AI: od sprzętu i serwerów, przez centra danych, po modele sztucznej inteligencji. 13

Ta struktura pokazuje zarówno impet, jak i nierównomierność transformacji. Infrastruktura AI rośnie bardzo szybko, natomiast aplikacje AI rozwijały się w ostatnim raportowanym kwartale znacznie wolniej. Dostępne dane wskazują również, że spadek przychodów z podstawowego biznesu reklamowego Baidu częściowo zniwelował korzyści wynikające ze wzrostu usług chmurowych związanych z AI. 5

Kunlunxin: na jakim etapie jest wydzielenie spółki?

Kunlunxin, należąca do Baidu spółka rozwijająca chipy dla AI, 1 stycznia 2026 r. poufnie złożyła wniosek o notowanie na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu. Plan zakłada wydzielenie firmy i jej osobny debiut giełdowy, przy zachowaniu kontroli przez Baidu. 13

Baidu deklaruje, że chce sfinalizować notowanie Kunlunxin w Hongkongu w 2026 r. Termin nie jest jednak gwarantowany: transakcja wymaga zgód organów regulacyjnych i giełdy, a jej realizacja zależy także od warunków rynkowych. Z najnowszej dostępnej wypowiedzi zarządu wynika, że proces nadal trwa. 1

Osobne notowanie mogłoby dać Kunlunxin niezależniejszy dostęp do kapitału oraz wycenę rynkową. Jednocześnie Baidu zachowałoby możliwość traktowania spółki chipowej jako części szerszego ekosystemu AI. Baidu wcześniej argumentowało, że wydzielenie i osobny debiut mogą uwolnić wartość dla akcjonariuszy. 12

A co z giełdą w Szanghaju?

Osobne doniesienia mówią również o planowanym IPO Kunlunxin na szanghajskim STAR Market, czyli rynku przeznaczonym przede wszystkim dla firm technologicznych i innowacyjnych. W tym procesie spółkę ma wspierać China International Capital Corp.

Przedstawione informacje nie potwierdzają jednak konkretnej daty debiutu w Szanghaju. Najbardziej precyzyjny publicznie wskazany termin dotyczy Hongkongu: Baidu chce przeprowadzić transakcję w 2026 r., pod warunkiem uzyskania wymaganych zgód. 1

Dlaczego Kunlunxin jest ważny dla transformacji Baidu?

Krótkoterminowa teza wzrostowa Baidu opiera się na zamianie rosnącego popytu na moc obliczeniową AI w powtarzalne przychody z chmury, a także na dalszym rozwoju aplikacji i sprzedaży chipów. Wyniki za drugi kwartał pokazują silny impet infrastruktury — szczególnie chmury GPU — ale nie są równoznaczne z oficjalną prognozą procentowego wzrostu przychodów całej grupy. 7

Kunlunxin ma znaczenie strategiczne, ponieważ łączy modele AI i usługi chmurowe Baidu z własnym zapleczem obliczeniowym. Planowany spin-off i debiut w Hongkongu są wyraźnie bardziej zaawansowane niż opisywany równoległy plan szanghajski: w Hongkongu złożono już poufny wniosek, a zarząd wskazał cel na 2026 r.; w przypadku Szanghaju mowa nadal o zgłaszanej ambicji bez twardego, publicznego terminu. 1