Baidu w II kwartale 2026 r.: AI rośnie, ale reklamy ciągną wyniki w dół

Wyniki Baidu za II kwartał 2026 r. pokazują, jak kosztowna i nierówna jest transformacja firmy z wyszukiwarki finansowanej głównie reklamami w biznes oparty na sztucznej inteligencji. Przychody i zysk spadły, a spółka nie sprostała oczekiwaniom analityków. W tym samym czasie szybko rosła chmura AI — jednak nie na tyle, by zrekompensować słabość tradycyjnego biznesu reklamowego. 136

Najważniejsze liczby

Baidu odnotowało w kwartale przychody w wysokości 31,3 mld RMB, czyli około 4,62 mld dolarów. Oznacza to spadek o 4% rok do roku i o 2% względem poprzedniego kwartału. Wynik był niższy od średniej prognozy analityków zebranej przez LSEG, wynoszącej około 31,96 mld RMB. 13

Zysk netto przypadający akcjonariuszom Baidu wyniósł około 2,3 mld RMB, wobec 7,3 mld RMB rok wcześniej. To spadek o około 68%. 29

Nie spełniły się również oczekiwania dotyczące zysku skorygowanego. W części raportów podano 7,22 dolara na ADS, przy prognozie 9,84 dolara, choć źródła różnią się w przeliczeniach niektórych wartości przypadających na ADS. 511 Wspólny wniosek z publikowanych danych jest jednak jasny: zarówno przychody, jak i skorygowany zysk okazały się niższe od oczekiwań. 1511

Reklama internetowa pozostała największym obciążeniem

Przychody z usług marketingu internetowego spadły o 19% rok do roku, do 13,1 mld RMB. Baidu wskazało na walkę o uwagę użytkowników, a także na świadomą decyzję o odłożeniu części działań związanych z monetyzacją wyszukiwania AI. Firma chce najpierw poprawić jakość produktu i doświadczenie użytkownika. 26

Na popyt reklamowy wpływa również szersza sytuacja w Chinach. Przedłużające się problemy sektora nieruchomości oraz słaba konsumpcja skłaniają przedsiębiorstwa do ograniczania lub ostrożniejszego planowania budżetów marketingowych. To dodatkowo komplikuje sytuację podstawowego biznesu Baidu. 1

Właśnie dlatego kwartał wypadł słabo mimo wzrostu AI. Reklama jest dużym i szybko monetyzowanym źródłem przychodów, podczas gdy nowsze produkty oparte na sztucznej inteligencji wciąż są rozwijane i skalowane.

Chmura AI rosła szybko, ale to wciąż za mało

Przychody Baidu Core z działalności opartej na AI wyniosły 12,5 mld RMB — o 25% więcej niż rok wcześniej. Stanowiły tym samym około połowy przychodów z podstawowej działalności spółki. 57

Najmocniej rosły usługi infrastrukturalne:

• Infrastruktura chmurowa AI: 7,3 mld RMB, wzrost o 50% rok do roku. 3
• Chmura GPU: wzrost przychodów o 283%, co wskazuje na rosnący popyt na moc obliczeniową potrzebną do trenowania i obsługi modeli AI. 6
• Aplikacje AI: 2,5 mld RMB, wzrost o zaledwie 3% rok do roku. 35
• Usługi marketingowe natywne dla AI: 2,6 mld RMB, czyli wynik mniej więcej stabilny rok do roku. 315

Dane pokazują zarówno postęp, jak i nierówny charakter transformacji. Klienci coraz chętniej kupują dostęp do infrastruktury obliczeniowej, lecz przychody z aplikacji rosną znacznie wolniej. W dłuższej perspektywie Baidu będzie musiało nie tylko sprzedawać zaplecze technologiczne dla AI, ale także przekonać użytkowników do regularnego korzystania z własnych aplikacji i skutecznie je monetyzować.

Dlaczego zysk spadł mocniej niż przychody?

Baidu intensywnie inwestuje w infrastrukturę i kadry potrzebne do rywalizacji na rynku AI. Takie nakłady mogą obniżać marże, zanim nowe produkty zaczną przynosić porównywalne zyski. Doniesienia dotyczące kwartału wiązały gwałtowny spadek zysku netto również ze słabszymi pozostałymi przychodami, w tym zmianami wyceny wartości godziwej i wpływem kursów walutowych. 8

Dostępne raporty nie pozwalają dokładnie określić, jaka część presji na marże wynikała konkretnie z wydatków na infrastrukturę i personel. Ogólny obraz finansowy jest jednak czytelny: działalność AI generuje szybko rosnące przychody, podczas gdy rentowność pozostaje pod presją kosztów transformacji. 1817

Reakcja inwestorów i odpowiedź Robina Li

Akcje Baidu notowane w Stanach Zjednoczonych początkowo spadały o około 7% po ogłoszeniu wyników. Inwestorzy obawiali się, że osłabienie reklamy postępuje szybciej, niż firma jest w stanie czerpać korzyści z przejścia na AI. 7

Dyrektor generalny Robin Li przyznał, że duży model językowy Ernie ustąpił niektórym konkurentom, w tym Alibaba i Moonshot. Zapowiedział, że Baidu będzie nadal inwestować w talenty i technologię, aby ponownie doprowadzić Ernie do czołówki rynku AI. 1

Strategia nie ogranicza się do ulepszania samego modelu. Li podkreślił znaczenie aplikacji, które zapewnią realne wykorzystanie i adopcję technologii. Jednocześnie zaznaczył, że odzyskanie pozycji lidera będzie wymagało cierpliwości, a nie podporządkowania decyzji krótkoterminowej poprawie wyników finansowych. 1

Co wyniki oznaczają dla Baidu?

Wyniki za II kwartał nie są prostym dowodem na porażkę strategii AI. Pokazują, że biznes sztucznej inteligencji, zwłaszcza infrastruktura chmurowa, rośnie wyraźnie. Problem polega na tym, że na razie nie zastępuje on przychodów i zysków generowanych wcześniej przez kurczący się biznes reklamowy.

Kolejnym sprawdzianem będzie zdolność Baidu do przełożenia inwestycji w AI na lepsze aplikacje, większe zaangażowanie użytkowników i stabilne przychody — przy jednoczesnym zahamowaniu spadku reklamy. Do tego czasu profil finansowy spółki pozostanie historią transformacji: tradycyjne przychody maleją, infrastruktura AI przyspiesza, a zyski ponoszą koszt walki o pozycję technologiczną. Zarząd spodziewa się także, że przychody z marketingu internetowego pozostaną w najbliższym czasie pod presją. 26