SEC bada domniemany insider trading przed przejęciem South Jersey Industries

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zarzuca byłemu bankierowi inwestycyjnemu Bank of America Jasonowi Satsky’emu przekazanie poufnych informacji o możliwej sprzedaży South Jersey Industries jego wieloletniemu znajomemu i byłemu współpracownikowi Gavinowi Wolfe’owi. Według regulatora Wolfe zbudował dużą pozycję w akcjach spółki przed ogłoszeniem przejęcia, a następnie osiągnął około 18,5 mln dolarów domniemanego nielegalnego zysku. 1

Obaj mężczyźni zaprzeczają zarzutom. Sprawa opiera się na cywilnym pozwie SEC, a nie na prawomocnym wyroku — przedstawione twierdzenia nie zostały jeszcze udowodnione w sądzie. 1

Co zarzuca SEC

We wrześniu 2021 roku South Jersey Industries zatrudniła Bank of America jako doradcę przy rozważanej sprzedaży. Zgodnie z pozwem Satsky uczestniczył w tym procesie i miał obowiązek zachowania poufności wobec banku, South Jersey oraz jej akcjonariuszy. SEC twierdzi jednak, że przekazał Wolfe’owi istotne, niepubliczne informacje dotyczące transakcji. 1

Regulator wskazuje, że podstawą domniemanej korzyści osobistej Satsky’ego mogły być wieloletnia przyjaźń obu mężczyzn, wspólna historia zawodowa, wzajemne przysługi oraz częsty kontakt. W ocenie SEC te relacje pomagają wyjaśnić, dlaczego Satsky miał przekazać informacje dotyczące poufnego procesu sprzedaży. 1

Mecz Duke–Kentucky i podejrzany schemat zakupów

Jednym z elementów poszlakowej argumentacji SEC jest mecz koszykówki akademickiej Duke–Kentucky rozegrany 9 listopada 2021 roku w Madison Square Garden w Nowym Jorku. Według pozwu Wolfe spędził z Satskym około trzech godzin podczas wydarzenia. W ciągu kilku minut od jego zakończenia miał utworzyć wpis w kalendarzu na godzinę 00:12 następnego dnia. Wpis brzmiał: „SJi and njr”. 1

Następnego dnia Wolfe miał przelać na rachunek inwestycyjny prawie 2,2 mln dolarów i polecić swojemu menedżerowi rozpoczęcie zakupów akcji South Jersey. Między listopadem a grudniem 2021 roku miał nabyć ponad 2,2 mln akcji za co najmniej 53 mln dolarów, korzystając z ośmiu podmiotów, które posiadał lub kontrolował. 1

SEC określa te transakcje jako nietypowe na tle wcześniejszej aktywności Wolfe’a. Była to jego pierwsza inwestycja w South Jersey, a jej skala zdecydowanie przewyższała wcześniejsze indywidualne inwestycje w akcje spółek publicznych. Pozew wskazuje również, że Wolfe miał później przekazać informacje trzem znajomym lub partnerom biznesowym. Ich transakcje miały przynieść około 515 tys. dolarów dodatkowych, niezrealizowanych zysków. 1

Ogłoszenie przejęcia przyniosło gwałtowny wzrost kursu

24 lutego 2022 roku South Jersey poinformowała, że zgodziła się na przejęcie przez prywatny fundusz inwestycyjny. Cena transakcji wynosiła 36 dolarów za akcję, a jej łączną wartość oszacowano na około 8,1 mld dolarów. Tego dnia kurs akcji spółki wzrósł o około 40 proc. SEC twierdzi, że pozycja Wolfe’a przyniosła mu około 18,5 mln dolarów nielegalnego zysku. 1

W pozwie zarzucono także, że Satsky i Wolfe próbowali później pomniejszać znaczenie oraz ukrywać bliskość i częstotliwość swoich kontaktów. Zdaniem SEC zarówno komunikacja między nimi, jak i moment dokonywania zakupów stanowią część dowodów wspierających zarzuty dotyczące insider tradingu. 1

Jak odpowiadają Satsky i Wolfe

Satsky i Wolfe odrzucają oskarżenia SEC. Ich wersja wydarzeń zakłada, że inwestycja Wolfe’a wynikała z jego własnej analizy oraz szerszej tezy inwestycyjnej dotyczącej South Jersey i sektora użyteczności publicznej, a nie z poufnych informacji przekazanych przez Satsky’ego. 1

Po ujawnieniu sprawy Bank of America zwolnił Satsky’ego. Sam bank nie został oskarżony. Zgodnie z opisem sprawy SEC domniemane działania miały być prywatnym postępowaniem Satsky’ego i Wolfe’a, a nie działaniem podjętym przez Bank of America lub z udziałem banku. 1

Czego domaga się SEC

SEC wystąpiła o:

• stałe nakazy sądowe zakazujące obu mężczyznom przyszłych naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych;
• zwrot domniemanych zysków Wolfe’a wraz z odsetkami naliczonymi za okres poprzedzający wyrok;
• kary finansowe nakładane w postępowaniu cywilnym;
• zakaz pełnienia funkcji członka władz lub dyrektora spółek wobec obu mężczyzn;
• zakaz współpracy Satsky’ego z brokerem lub dealerem papierów wartościowych;
• odzyskanie środków od podmiotów kontrolowanych przez Wolfe’a, które miały otrzymać wpływy z transakcji. 1

Ostateczny zakres ewentualnych kar i innych środków zostanie rozstrzygnięty w toku postępowania. Do czasu zakończenia sprawy zarzuty SEC — w tym dotyczące przekazania informacji, motywacji Wolfe’a i wysokości zysków — pozostają kwestią sporną. 1