Wietnam awansuje w indeksach FTSE. Od 21 września do koszyka trafi 117 spółek

Decyzja, na którą inwestorzy czekali od miesięcy, została potwierdzona. W przeglądzie półrocznym ogłoszonym 21 sierpnia 2026 r. FTSE Russell potwierdził przejście Wietnamu z kategorii Frontier do Secondary Emerging w ramach FTSE Global Equity Index Series (GEIS). Zmiana zacznie obowiązywać wraz z otwarciem rynku w poniedziałek 21 września 2026 r.

Dla funduszy odwzorowujących indeksy najważniejsza jest jednak nie sama zmiana klasyfikacji, lecz lista konkretnych papierów. FTSE Russell dodał do indeksu FTSE Total-Cap 117 wietnamskich papierów wartościowych. Kapitał nie napłynie jednak do Wietnamu jednorazowo — wdrożenie zostanie podzielone na wrześniową transzę oraz kolejne etapy w 2027 r.

Najważniejsze daty i sposób wdrożenia

Zmiany zostaną wprowadzone po zamknięciu sesji 18 września, a zaczną obowiązywać od otwarcia rynku 21 września.

Usunięcie Wietnamu z FTSE Frontier Index Series nastąpi w jednej transzy. Włączenie kraju do FTSE GEIS i powiązanych indeksów odbędzie się natomiast w kilku transzach, aby inwestorzy indeksowi mieli czas na dostosowanie portfeli.

Według szacunków dotyczących wdrożenia około 10 proc. prognozowanych zakupów funduszy pasywnych może przypaść na pierwszą transzę we wrześniu. Pozostałe 90 proc. miałoby zostać rozłożone na trzy transze w 2027 r. To przewidywany harmonogram przepływów, a nie gwarantowana przez FTSE Russell kwota ani termin.

Które wietnamskie spółki dodano do indeksów?

Wśród 117 nowych pozycji w FTSE Total-Cap znalazły się:

• 3 spółki large-cap,
• 3 spółki mid-cap,
• 21 spółek small-cap,
• 90 spółek micro-cap.

Łącznie 27 spółek z segmentów large-, mid- i small-cap trafiło do FTSE All-Cap. Sześć spółek z dwóch największych kategorii zostało również zakwalifikowanych do FTSE All-World — indeksu obejmującego spółki large- i mid-cap z globalnego uniwersum FTSE.

Segment large-cap

Do grupy największych spółek dołączono:

• Vietcombank (VCB),
• Vingroup (VIC),
• Vinhomes (VHM).

Segment mid-cap

W kategorii średniej kapitalizacji znalazły się:

• BIDV (BID),
• Hoa Phat Group (HPG),
• VPBank (VPB).

Te sześć spółek stanowi jednocześnie pełną grupę nowych wietnamskich składników indeksu FTSE All-World.

Segment small-cap

Do FTSE All-Cap i FTSE Total-Cap dodano 21 papierów small-cap. Dostępne materiały wymieniają wśród nich:

• FPT (FPT),
• Gelex (GEX),
• HDBank (HDB),
• HSC Securities (HCM),
• Masan Consumer (MCH),
• Masan Group (MSN),
• Novaland (NVL),
• SHB,
• Sacombank (STB),
• SeABank (SSB),
• SSI Securities (SSI),
• Vinamilk (VNM),
• Vietcap Securities (VCI),
• VietJet.

Przekazane źródła nie zawierają pełnej listy 21 spółek small-cap. Powyższe nazwy należy więc traktować jako wymienione w materiałach przykłady, a nie kompletny wykaz.

Segment micro-cap

Pozostałe 90 papierów trafi wyłącznie do indeksu FTSE Total-Cap. Dostępne dane potwierdzają ich liczbę i miejsce w strukturze indeksów, ale nie identyfikują wszystkich spółek z nazwy.

Inwestorzy już ustawiali się pod awans

Szczególnie widoczne było zainteresowanie akcjami Vingroup i Vinhomes. Podczas jednej z sierpniowych sesji zagraniczni inwestorzy wskazali VIC i VHM jako dwa największe cele zakupów netto, a cały rynek odnotował czwarty z rzędu dzień przewagi zakupów zagranicznych.

Była to zmiana po okresie sprzedaży akcji przez inwestorów zagranicznych. Wśród wskazywanych powodów znalazły się niepewność dotycząca ceł, ograniczenia udziału inwestorów zagranicznych oraz bardzo duży wpływ grupy Vingroup na główny indeks Wietnamu. W marcu Vingroup i powiązane z nią spółki odpowiadały za ponad 20 proc. jego wartości.

Włączenie Wietnamu do indeksów FTSE może zatem stworzyć dodatkowy popyt i częściowo zrównoważyć wcześniejszą presję sprzedażową. Nie oznacza to jednak automatycznego odwrócenia odpływu kapitału zagranicznego — skala efektu będzie zależeć od wielkości funduszy, terminu zakupów i sposobu odwzorowywania indeksów.

Ile pieniędzy może napłynąć do Wietnamu?

Przed publikacją ostatecznych składów analitycy i instytucje finansowe szacowali potencjalny napływ środków z funduszy pasywnych na około 1,3–1,5 mld dolarów.

Są to prognozy rynkowe, a nie zobowiązanie FTSE Russell. Kluczowe znaczenie ma rozłożenie wdrożenia w czasie: nawet jeśli szacunki okażą się trafne, całość środków nie wpłynie do Wietnamu jednego dnia. Według opisywanego harmonogramu mniejsza część zakupów przypadnie na wrzesień 2026 r., a kolejne transze na 2027 r.

Awans FTSE nie oznacza automatycznego awansu w MSCI

Zmiana klasyfikacji FTSE jest ważnym krokiem dla wietnamskiego rynku, ale nie przesądza o natychmiastowej decyzji MSCI. Wietnam nadal mierzy się z ograniczeniami własności zagranicznej oraz koncentracją rynku wynikającą z dużego udziału grupy Vingroup w głównym indeksie.

Decyzja FTSE odzwierciedla postęp w dostępności rynku i reformach operacyjnych, w tym działania mające ułatwić globalnym inwestorom efektywne odwzorowywanie wietnamskiego rynku.

Dostępne materiały nie potwierdzają jednak harmonogramu awansu w klasyfikacji MSCI. Najostrożniejszy wniosek brzmi: nie ma dowodów, że awans Wietnamu w MSCI jest bliski. FTSE Russell i MSCI prowadzą odrębne oceny i stosują własne kryteria.

Co z Telecom Egypt?

Przekazane materiały dotyczące klasyfikacji krajów FTSE potwierdzają jedynie, że Egipt pozostawał na liście obserwacyjnej z możliwością przeklasyfikowania z kategorii Secondary Emerging do Frontier podczas przeglądu śródrocznego w marcu 2026 r.

Nie potwierdzają natomiast osobnej decyzji z 21 sierpnia dotyczącej zmiany klasyfikacji Telecom Egypt w FTSE Emerging Markets Index. Tego szczegółu nie należy więc przedstawiać jako potwierdzonego wyniku sierpniowego przeglądu.