Boom na AI wzmacnia TSMC w USA, ale nie odrywa firmy od Tajwanu

Pierwsza połowa 2026 roku przyniosła TSMC dwa pozornie różne, ale w rzeczywistości ściśle powiązane wydarzenia. Boom na sztuczną inteligencję sprawił, że firma jeszcze mocniej uzależniła przychody od klientów z siedzibą w USA. Jednocześnie fabryka w Arizonie stała się na tyle rentowna, by uzasadnić znacznie większą ekspansję w Stanach Zjednoczonych.

Nie oznacza to jednak przeniesienia centrum działalności TSMC za ocean. To raczej strategiczne przesunięcie równowagi: Tajwan pozostaje technologicznym i produkcyjnym rdzeniem firmy, a Arizona wyrasta na jej najważniejszą zagraniczną bazę wytwórczą — bliżej amerykańskich klientów i z mniejszą koncentracją łańcucha dostaw.

USA odpowiadają już za ponad trzy czwarte przychodów TSMC

W pierwszej połowie 2026 roku klienci, których siedziby znajdują się w Stanach Zjednoczonych, odpowiadali za 75,64% przychodów TSMC. Udział Tajwanu wyniósł 6,85%, Chin 6,76%, regionu EMEA — Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki — 4,05%, a Japonii 3,62%.

To ważne zastrzeżenie: mowa o siedzibie klienta, a nie o miejscu, w którym fizycznie wyprodukowano każdy układ. Amerykańska firma może zaprojektować chip w USA, ale jego produkcja nadal może odbywać się w jednej z fabryk TSMC na Tajwanie. Wskaźnik 75,64% nie oznacza więc, że taki odsetek produkcji firmy odbywa się już w Ameryce.

Wśród najważniejszych amerykańskich klientów wskazywane są Nvidia, Apple, AMD i Broadcom. TSMC jest kluczowym dostawcą dla Nvidii i Apple, których zaawansowane procesory należą do fundamentów rynku AI oraz wysokowydajnych obliczeń.

Koncentrację przychodów wzmacnia również popyt centrów danych i dużych dostawców chmury obliczeniowej. Dostępne materiały nie przedstawiają jednak osobnego, zweryfikowanego podziału przychodów TSMC według firm takich jak Amazon, Microsoft, Google czy Meta. Nie należy więc przypisywać tym podmiotom konkretnych udziałów w regionalnych wynikach TSMC.

AI podbiła wyniki i skłoniła firmę do większych wydatków

W drugim kwartale TSMC wypracowała 1,27038 bln NT$ przychodów, czyli 40,20 mld dolarów. Wynik był o 36% wyższy niż rok wcześniej i o 12% wyższy niż w poprzednim kwartale. Zysk netto wzrósł o 77,4% rok do roku, do 706,56 mld NT$, ustanawiając kwartalny rekord spółki.

Największym motorem wzrostu był segment wysokowydajnych obliczeń, obejmujący między innymi akceleratory AI i procesory dla centrów danych. Odpowiadał on za 66% przychodów w kwartale po wzroście o 20% względem pierwszych trzech miesięcy roku. Dla porównania: przychody ze smartfonów spadły o 4% kwartał do kwartału i stanowiły 22% sprzedaży.

TSMC podniosła w związku z tym prognozę wzrostu przychodów w 2026 roku — w ujęciu dolarowym ma on być nieco wyższy niż 40%. Firma zwiększyła także planowane nakłady inwestycyjne do 60–64 mld dolarów.

To sygnał o znaczeniu wykraczającym poza jeden udany kwartał. TSMC traktuje popyt na układy AI nie jako krótkotrwały cykl zapasów, lecz jako trend wystarczająco trwały, by uzasadnić budowę kolejnych fabryk najnowocześniejszych układów.

Dlaczego TSMC dołożyło 100 mld dolarów do Arizony?

TSMC ogłosiła dodatkową inwestycję w wysokości 100 mld dolarów w Arizonie. Łączna wartość planowanych inwestycji firmy w USA wzrosła tym samym do 265 mld dolarów. Rozbudowa ma objąć kolejne fabryki wafli oraz zaplecze zaawansowanego pakowania, w tym obiekty przeznaczone do produkcji w technologii 2 nm i jeszcze bardziej zaawansowanych procesach.

Za tą decyzją stoją trzy powiązane czynniki:

1. Bliskość klientów. Skoro firmy z siedzibą w USA odpowiadają za ponad trzy czwarte przychodów TSMC, lokalna produkcja zaawansowanych układów pozwala lepiej obsługiwać strategicznych odbiorców oraz ekosystem projektowania chipów i centrów danych.
2. Wieloletni popyt na układy AI. Kierownictwo TSMC określa zapotrzebowanie na chipy AI jako silne i wieloletnie, a dostępne doniesienia wskazują, że popyt na najbardziej zaawansowane układy nadal przewyższa dostępną podaż.
3. Odporność łańcucha dostaw. Większa produkcja w USA może ograniczyć część ryzyk związanych z klientami, sytuacją geopolityczną i polityką handlową, tworząc w Ameryce pełniejszy ekosystem produkcji oraz zaawansowanego pakowania.

Inwestycja jest więc jednocześnie decyzją ekonomiczną i strategiczną. TSMC podąża za klientami, chce zachować pozycję w łańcuchu dostaw dla AI i buduje w USA skalę wystarczającą, by tamtejsza działalność miała realne znaczenie dla całej firmy.

Arizona przeszła od strat do wyraźnej rentowności

Spółka zależna TSMC w Arizonie wypracowała około 36,066 mld NT$ zysku w pierwszej połowie 2026 roku. To wzrost o 662,8% względem 4,728 mld NT$ w pierwszej połowie 2025 roku. Co więcej, wynik za zaledwie sześć miesięcy był wyższy niż 16,141 mld NT$ zysku wypracowanego przez cały 2025 rok.

Zwrot jest istotny, ponieważ od rozpoczęcia budowy w 2021 roku działalność w Arizonie zgromadziła około 1,25 mld dolarów strat operacyjnych. Pierwsza fabryka pokazała już, że amerykański zakład może zarabiać, gdy rosną wolumen produkcji i ceny, a firma zdobywa doświadczenie operacyjne.

Wyniku nie należy jednak interpretować jako dowodu, że każda kolejna fabryka w Arizonie od razu osiągnie rentowność porównywalną z dojrzałymi zakładami na Tajwanie. Rezultat za pierwszą połowę roku obejmuje także dochody z inwestycji związane ze strukturą własności TSMC. To rozróżnienie będzie ważne w miarę rozbudowy jednego działającego zakładu do znacznie większego kampusu.

Koszt rozbudowy już wpływa na kwartalne wyniki

Droga Arizony do rentowności nie przebiegała w linii prostej. Zysk w drugim kwartale spadł o 8,2% względem pierwszych trzech miesięcy roku, do około 17,259 mld NT$, choć nadal był o 307,8% wyższy niż rok wcześniej.

Presję wywołał wzrost amortyzacji związany z instalacją nowego sprzętu i zwiększaniem mocy produkcyjnych. W branży półprzewodników to typowy, ale istotny mechanizm: koszty rosną, zanim nowa linia produkcyjna osiągnie dojrzałe wykorzystanie. Budowa, rekrutacja, montaż urządzeń i uruchamianie zaawansowanego pakowania mogą obniżać marże, zanim dodatkowa zdolność produkcyjna zacznie w pełni podnosić przychody.

Na poziomie całej grupy TSMC pozostawała jednak wyjątkowo rentowna. Marża brutto wyniosła w drugim kwartale 67,7%, choć spółka oczekiwała jej umiarkowania wraz z uruchamianiem nowych technologii procesowych. Kwartalny spadek zysku Arizony nie podważa zatem sensu ekspansji. Pokazuje raczej, że wzrost mocy produkcyjnych i rentowność trzeba będzie rozwijać równolegle.

Tajwan pozostaje centrum, a USA stają się kluczową bazą zagraniczną

Najtrafniej opisać obecną sytuację TSMC jako podział ról strategicznych:

• Tajwan pozostaje rdzeniem firmy. To tam koncentrują się badania i rozwój, know-how inżynieryjne, sieć dostawców oraz największa część zdolności produkcyjnych.
• USA stają się najważniejszą bazą zagraniczną. Arizona jest rozbudowywana tak, by obsługiwać najważniejszy komercyjnie region klientów TSMC i dostarczać zaawansowane układy oraz usługi pakowania bliżej ich siedzib.
• To model uzupełniający, a nie zastępczy. Nic w ogłoszonych inwestycjach nie wskazuje, że Arizona ma zastąpić Tajwan jako główne centrum produkcji TSMC. Amerykańska rozbudowa zwiększa odporność geograficzną i lokalną dostępność mocy, podczas gdy kluczowe kompetencje w zakresie najbardziej zaawansowanych technologii pozostają głęboko zakorzenione na Tajwanie.

To właśnie dlatego ogłoszenie inwestycji w Arizonie pojawiło się w czasie rekordowych wyników, a nie jako reakcja na słabość biznesu. TSMC wykorzystuje boom na AI, by rozszerzyć swój tajwański rdzeń na zewnątrz: utrzymać najbardziej wartościowe kompetencje skoncentrowane na Tajwanie, a jednocześnie stworzyć większą amerykańską platformę produkcyjną dla klientów napędzających kolejną falę popytu.